日本于近期公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)令市場(chǎng)大跌眼鏡，原本預(yù)期為2.2%的增長(zhǎng)，實(shí)際萎縮1.6%，環(huán)比萎縮0.4%，造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的原因在于占GDP權(quán)重60%的消費(fèi)低迷，僅增長(zhǎng)0.4%，如果扣除租金，則家庭真實(shí)消費(fèi)支出同比萎縮3.5%，創(chuàng)下2011年大地震以來(lái)的新低。在此消息公布以后，日本首相安倍決定將消費(fèi)稅增稅計(jì)劃從2015年10月推延至2017年4月，同時(shí)解散眾議院，提前舉行大選。以上一系列事實(shí)說(shuō)明原本希望通過(guò)QQE解決通縮問(wèn)題，同時(shí)通過(guò)增稅解決財(cái)政問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)政策，已經(jīng)難以兩全。

日本央行行長(zhǎng)黑田認(rèn)為，日本之所以陷入通縮，在于居民消費(fèi)的低迷，因此必須通過(guò)QQE, 提升社會(huì)通脹預(yù)期。在通脹預(yù)期下，名義收入的增長(zhǎng)可以讓居民開(kāi)始借貸和消費(fèi)，這有助于將日本拉出通縮的泥潭，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)。然而，居民的消費(fèi)在中長(zhǎng)期內(nèi)并不取決于通脹預(yù)期，而在于未來(lái)的實(shí)際收入增長(zhǎng)預(yù)期，如果居民名義工資無(wú)法跟上通貨膨脹的速度，那么在實(shí)際收入降低的情況下，居民可能反而傾向于減少消費(fèi)�？梢哉f(shuō)，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)能否取得成功，關(guān)鍵原因在于能否通過(guò)短期的“貨幣幻覺(jué)”，盡快拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而實(shí)現(xiàn)居民收入由名義增長(zhǎng)向?qū)嶋H增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。然而，實(shí)際情況卻并不樂(lè)觀，自今年以來(lái)，日本國(guó)內(nèi)勞工工資平均漲幅僅為0.7%，遠(yuǎn)低于通脹，這意味著居民的實(shí)際收入下降。在此情況下，安倍推行的增稅措施，似乎將民眾從“幻覺(jué)”中驚醒，打擊了居民的消費(fèi)積極性，關(guān)于這點(diǎn)，從日本經(jīng)濟(jì)第一季度超常規(guī)增長(zhǎng)可以看出，由于對(duì)增稅引起的未來(lái)實(shí)際收入降低的恐慌，日本民眾加大了在增稅前對(duì)剛性需求商品的購(gòu)買(mǎi)力度，而在其后的兩個(gè)季度開(kāi)始收縮消費(fèi)，這打擊了企業(yè)的投資熱情，由此，企業(yè)第三季度設(shè)備支出同比增長(zhǎng)-0.2%。

可以說(shuō)，增稅的舉措，將QQE帶來(lái)的微弱效果進(jìn)一步的摧毀，在此情況下，安倍政府做出推遲消費(fèi)稅的決定，可以算是面對(duì)現(xiàn)實(shí)的一種態(tài)度。然而，根據(jù)其最新的言辭，在2017年4月，無(wú)論經(jīng)濟(jì)景氣如何，都不會(huì)再推遲加稅，那么這種承諾是否真實(shí)有效呢？如果安倍朝著這一目標(biāo)努力，其所面臨的壓力并不小，畢竟，阻礙其增加稅收的最大問(wèn)題在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力本質(zhì)上又源于日本經(jīng)濟(jì)中存在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題—安倍所必須面對(duì)的真正難題。

農(nóng)業(yè)過(guò)度保護(hù)以及終身雇傭制禁錮了日本社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高。相對(duì)于他國(guó)，日本非貿(mào)易部門(mén)的勞動(dòng)生產(chǎn)率極大拉低了日本整體勞動(dòng)生產(chǎn)率，從而拖累了貿(mào)易部門(mén)的優(yōu)勢(shì)，例如日本農(nóng)產(chǎn)品為了高價(jià)而長(zhǎng)期維持低產(chǎn)量，導(dǎo)致需要大量進(jìn)口，而為了避免進(jìn)口對(duì)自身的沖擊，又設(shè)置了高關(guān)稅，這種雙重福利損失，對(duì)經(jīng)濟(jì)造成極大的負(fù)面影響。不僅于此，僵化的雇傭制度也在逐漸扼殺日本出口部門(mén)的競(jìng)爭(zhēng)力，體現(xiàn)為日本在全球市場(chǎng)的出口份額由1997年的8%降至目前4%。這種進(jìn)口增加與出口減少而導(dǎo)致的貿(mào)易收支惡化降低了稅收收入，增加了財(cái)政平衡的難度。

過(guò)高的社會(huì)保障也是導(dǎo)致日本目前財(cái)政困難的重要原因之一。良好的醫(yī)療保障制度是日本值得夸耀之處，然而這也導(dǎo)致日本出現(xiàn)對(duì)醫(yī)療過(guò)度使用的現(xiàn)象，據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本人平均每年要看13次醫(yī)生，而美國(guó)僅4次，而人口的老齡化進(jìn)一步加大了醫(yī)療保障的開(kāi)支。根據(jù)日本國(guó)家衛(wèi)生福利部的測(cè)算，2025財(cái)年日本的醫(yī)療花費(fèi)將達(dá)到54萬(wàn)億日元，如果想要在2020年之前將債務(wù)與GDP比值穩(wěn)定在270%之內(nèi)，日本政府必須將64歲以上人口的社會(huì)福利削減27%。換句話說(shuō)，政府再怎么提高稅率都沒(méi)有用，除非抑制社會(huì)福利花費(fèi)，財(cái)政預(yù)算才能得到鞏固。

然而，改革以上問(wèn)題，對(duì)目前的安倍來(lái)說(shuō)，難度甚大，畢竟，當(dāng)初安倍在64%支持率下都無(wú)法觸及的改革，在如今44%的支持率下要想觸及就更加困難。可以說(shuō)，經(jīng)濟(jì)中存在的結(jié)構(gòu)性難題減弱了QQE的效果，這是日本QQE不如美國(guó)QE有效的原因。有鑒于此，對(duì)日本而言，鞏固財(cái)政與其依靠增稅，不如依靠單純的增發(fā)貨幣來(lái)現(xiàn)實(shí)，畢竟有強(qiáng)大的央行作為后盾，只要通脹預(yù)期不起，央行就可以一直包銷日本國(guó)債，依靠通脹導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)去稀釋債務(wù)，而增稅只會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，最后反而加大財(cái)政困難，此次安倍計(jì)劃出臺(tái)新的財(cái)政刺激政策，即是證明。簡(jiǎn)而言之，安倍目前推遲增稅僅是緩兵之計(jì)，其目的在于安撫國(guó)內(nèi)外傾向于增稅的群體訴求，本質(zhì)上，日本已經(jīng)進(jìn)入后增稅時(shí)代，未來(lái)安倍將推出更為激進(jìn)的財(cái)政政策與貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。