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日本:已進(jìn)入后增稅時(shí)代

2014-11-25 10:57 來(lái)源:東方早報(bào)   我要糾錯(cuò) | 打印 | | |

日本于近期公布的第三季度GDP數(shù)據(jù)令市場(chǎng)大跌眼鏡,原本預(yù)期為2.2%的增長(zhǎng),實(shí)際萎縮1.6%,環(huán)比萎縮0.4%,造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的原因在于占GDP權(quán)重60%的消費(fèi)低迷,僅增長(zhǎng)0.4%,如果扣除租金,則家庭真實(shí)消費(fèi)支出同比萎縮3.5%,創(chuàng)下2011年大地震以來(lái)的新低。在此消息公布以后,日本首相安倍決定將消費(fèi)稅增稅計(jì)劃從2015年10月推延至2017年4月,同時(shí)解散眾議院,提前舉行大選。以上一系列事實(shí)說(shuō)明原本希望通過(guò)QQE解決通縮問(wèn)題,同時(shí)通過(guò)增稅解決財(cái)政問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)政策,已經(jīng)難以兩全。

日本央行行長(zhǎng)黑田認(rèn)為,日本之所以陷入通縮,在于居民消費(fèi)的低迷,因此必須通過(guò)QQE, 提升社會(huì)通脹預(yù)期。在通脹預(yù)期下,名義收入的增長(zhǎng)可以讓居民開始借貸和消費(fèi),這有助于將日本拉出通縮的泥潭,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)。然而,居民的消費(fèi)在中長(zhǎng)期內(nèi)并不取決于通脹預(yù)期,而在于未來(lái)的實(shí)際收入增長(zhǎng)預(yù)期,如果居民名義工資無(wú)法跟上通貨膨脹的速度,那么在實(shí)際收入降低的情況下,居民可能反而傾向于減少消費(fèi)?梢哉f(shuō),安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)能否取得成功,關(guān)鍵原因在于能否通過(guò)短期的“貨幣幻覺”,盡快拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),從而實(shí)現(xiàn)居民收入由名義增長(zhǎng)向?qū)嶋H增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。然而,實(shí)際情況卻并不樂(lè)觀,自今年以來(lái),日本國(guó)內(nèi)勞工工資平均漲幅僅為0.7%,遠(yuǎn)低于通脹,這意味著居民的實(shí)際收入下降。在此情況下,安倍推行的增稅措施,似乎將民眾從“幻覺”中驚醒,打擊了居民的消費(fèi)積極性,關(guān)于這點(diǎn),從日本經(jīng)濟(jì)第一季度超常規(guī)增長(zhǎng)可以看出,由于對(duì)增稅引起的未來(lái)實(shí)際收入降低的恐慌,日本民眾加大了在增稅前對(duì)剛性需求商品的購(gòu)買力度,而在其后的兩個(gè)季度開始收縮消費(fèi),這打擊了企業(yè)的投資熱情,由此,企業(yè)第三季度設(shè)備支出同比增長(zhǎng)-0.2%。

可以說(shuō),增稅的舉措,將QQE帶來(lái)的微弱效果進(jìn)一步的摧毀,在此情況下,安倍政府做出推遲消費(fèi)稅的決定,可以算是面對(duì)現(xiàn)實(shí)的一種態(tài)度。然而,根據(jù)其最新的言辭,在2017年4月,無(wú)論經(jīng)濟(jì)景氣如何,都不會(huì)再推遲加稅,那么這種承諾是否真實(shí)有效呢?如果安倍朝著這一目標(biāo)努力,其所面臨的壓力并不小,畢竟,阻礙其增加稅收的最大問(wèn)題在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力本質(zhì)上又源于日本經(jīng)濟(jì)中存在的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題—安倍所必須面對(duì)的真正難題。

農(nóng)業(yè)過(guò)度保護(hù)以及終身雇傭制禁錮了日本社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高。相對(duì)于他國(guó),日本非貿(mào)易部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率極大拉低了日本整體勞動(dòng)生產(chǎn)率,從而拖累了貿(mào)易部門的優(yōu)勢(shì),例如日本農(nóng)產(chǎn)品為了高價(jià)而長(zhǎng)期維持低產(chǎn)量,導(dǎo)致需要大量進(jìn)口,而為了避免進(jìn)口對(duì)自身的沖擊,又設(shè)置了高關(guān)稅,這種雙重福利損失,對(duì)經(jīng)濟(jì)造成極大的負(fù)面影響。不僅于此,僵化的雇傭制度也在逐漸扼殺日本出口部門的競(jìng)爭(zhēng)力,體現(xiàn)為日本在全球市場(chǎng)的出口份額由1997年的8%降至目前4%。這種進(jìn)口增加與出口減少而導(dǎo)致的貿(mào)易收支惡化降低了稅收收入,增加了財(cái)政平衡的難度。

過(guò)高的社會(huì)保障也是導(dǎo)致日本目前財(cái)政困難的重要原因之一。良好的醫(yī)療保障制度是日本值得夸耀之處,然而這也導(dǎo)致日本出現(xiàn)對(duì)醫(yī)療過(guò)度使用的現(xiàn)象,據(jù)統(tǒng)計(jì),日本人平均每年要看13次醫(yī)生,而美國(guó)僅4次,而人口的老齡化進(jìn)一步加大了醫(yī)療保障的開支。根據(jù)日本國(guó)家衛(wèi)生福利部的測(cè)算,2025財(cái)年日本的醫(yī)療花費(fèi)將達(dá)到54萬(wàn)億日元,如果想要在2020年之前將債務(wù)與GDP比值穩(wěn)定在270%之內(nèi),日本政府必須將64歲以上人口的社會(huì)福利削減27%。換句話說(shuō),政府再怎么提高稅率都沒有用,除非抑制社會(huì)福利花費(fèi),財(cái)政預(yù)算才能得到鞏固。

然而,改革以上問(wèn)題,對(duì)目前的安倍來(lái)說(shuō),難度甚大,畢竟,當(dāng)初安倍在64%支持率下都無(wú)法觸及的改革,在如今44%的支持率下要想觸及就更加困難?梢哉f(shuō),經(jīng)濟(jì)中存在的結(jié)構(gòu)性難題減弱了QQE的效果,這是日本QQE不如美國(guó)QE有效的原因。有鑒于此,對(duì)日本而言,鞏固財(cái)政與其依靠增稅,不如依靠單純的增發(fā)貨幣來(lái)現(xiàn)實(shí),畢竟有強(qiáng)大的央行作為后盾,只要通脹預(yù)期不起,央行就可以一直包銷日本國(guó)債,依靠通脹導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)去稀釋債務(wù),而增稅只會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),最后反而加大財(cái)政困難,此次安倍計(jì)劃出臺(tái)新的財(cái)政刺激政策,即是證明。簡(jiǎn)而言之,安倍目前推遲增稅僅是緩兵之計(jì),其目的在于安撫國(guó)內(nèi)外傾向于增稅的群體訴求,本質(zhì)上,日本已經(jīng)進(jìn)入后增稅時(shí)代,未來(lái)安倍將推出更為激進(jìn)的財(cái)政政策與貨幣政策,以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

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