在三季度經(jīng)濟可能“破七”的陰影下，穩(wěn)增長政策頻出，繼貨幣政策系列動作后，財政政策也結(jié)束了近兩個月的空窗期，批量推出維穩(wěn)政策。
但是，相對于經(jīng)濟下行的壓力，這些延續(xù)過往思路的政策僅限于存量和部分小企業(yè)的刺激力度，能撐得起還在向下的中國經(jīng)濟嗎？
出口還在走弱，穩(wěn)增長還得看內(nèi)需，而三大主要投資中，基建投資因為基數(shù)、地方債務(wù)壓力，穩(wěn)住現(xiàn)有增速已屬不易，房地產(chǎn)投資受限于高企的庫存難現(xiàn)往日風(fēng)光，唯有被本輪“穩(wěn)增長”持續(xù)忽視的制造業(yè)投資富有潛力，要想調(diào)動企業(yè)投資積極性，并增加社會總體消費，減稅大有可為。
財政政策乏力
8月下旬以來，財政部多角度推出減稅增支的財政政策。
地方政府債務(wù)置換額度略超預(yù)期。8月27日，財政部部長樓繼偉在向全國人大作2015年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報告時透露， 2015年地方政府債券置換存量債務(wù)額度為3.2萬億元，較此前兩次下達的置換額度合計量多出1.2萬億元。
三大主要稅種均向小型微利企業(yè)推出優(yōu)惠政策。9月2日，財政部擴大小型微利企業(yè)所得稅減半征收的覆蓋范圍，將受惠企業(yè)的應(yīng)納稅所得額從20萬以下擴大至30萬元以下，到期時間仍為2017年底。8月27日，財政部將原本在2015年年底到期的小微企業(yè)享受的增值稅與營業(yè)稅優(yōu)惠政策進一步執(zhí)行至2017年底。
住房公積金二套房首付比例下降。8月27日，財政部發(fā)布通知，對擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的居民家庭，為改善居住條件再次申請住房公積金委托貸款購買住房的，最低首付款比例由30%降低至20%。
作為緩釋地方政府債務(wù)風(fēng)險和融資壓力綜合措施之一的PPP，也在加碼中。近幾日，財政部通過多個渠道透露，不僅在醞釀第二批示范項目的推出，還在聯(lián)合社會資本一起設(shè)立中國PPP引導(dǎo)基金。據(jù)悉，基金總規(guī)模為1000億元，財政部出資100億-200億元。
財政部還在9月7日調(diào)整了上市公司股息紅利所得差別化個人所得稅政策，對持股1年以上的投資者加大了稅收優(yōu)惠力度，即持股超過1年的，其取得的股息紅利所得暫免征收個人所得稅；并在8月31日重新啟動了早在2014年底到期的物流企業(yè)大宗商品倉儲設(shè)施用地城鎮(zhèn)土地使用稅優(yōu)惠政策，并追溯至2015年1月1日。
不可否認(rèn)，上述政策會產(chǎn)生相應(yīng)的影響，或降低地方政府還本付息的壓力，或緩減小微企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，或刺激住房銷售的增長，或增加股票市場從投機市轉(zhuǎn)向投資市的動力，或減少國內(nèi)貿(mào)易流通成本。
它們延續(xù)的還是過去的思路，有的只是續(xù)作了之前的政策，雖有助于結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并鼓勵特定領(lǐng)域健康發(fā)展，但因為力度不大，受益者有限，很難產(chǎn)生明顯的“穩(wěn)增長”效果。
盡管如此，這些政策的密集推出也在預(yù)示一個新的變化，“財政政策未來將在穩(wěn)增長中發(fā)揮更大作用，”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅表示，“雖然貨幣政策短期內(nèi)有望保持寬松，但考慮到消費品、工業(yè)品和房地產(chǎn)價格走勢明顯分化，進一步降息的空間已經(jīng)不大。此外，制造業(yè)的高稅負(fù)（相當(dāng)于稅前利潤的45%-50%）和持續(xù)增加的財政存款削弱了貨幣寬松的效果。因此，在國內(nèi)和全球市場動蕩加劇、大宗商品價格波動以及外部需求疲弱的背景下，政府有必要加大財政寬松的力度來促進經(jīng)濟復(fù)蘇。”
至于財政寬松的具體路徑，除了增加財政支出和盤活存量資金之外，梁紅認(rèn)為，也需要發(fā)揮財政政策的減稅功效，降低私人部門稅負(fù)。
減稅為上策
目前，企業(yè)部門稅負(fù)過高，中金公司新近根據(jù)現(xiàn)金流量表計算，2012年企業(yè)稅負(fù)相當(dāng)于含稅可支配收入的47.4%。雖然增值稅與營業(yè)稅作為間接稅可以轉(zhuǎn)嫁給居民部門，但在經(jīng)濟下行、PPI長期嚴(yán)重通縮的背景下，企業(yè)與消費者的議價能力此消彼長，企業(yè)稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁能力減弱。
這大大不利于企業(yè)投資與技術(shù)創(chuàng)新。前7個月數(shù)據(jù)顯示，逾兩年的“穩(wěn)增長”，也未能止住固定資產(chǎn)投資增速下滑勢頭，特別是制造業(yè)投資與民間投資的增速不斷創(chuàng)出新低。而投資卻是三駕馬車中唯一由內(nèi)部需求決定并能較快增加的增長動力，創(chuàng)新則能帶來新的增長點，并避免產(chǎn)生更多的過剩產(chǎn)能。
減稅還優(yōu)于增支。二者的資源使用主體不同，前者是企業(yè)，后者是政府，一味擴大支出的政策會使資源進一步向政府集中，擴張了政府權(quán)力，削弱了市場力量，也會刺激政府進一步增收，增加企業(yè)或消費者負(fù)擔(dān)，而資金卻可能投向過�；虻托ы椖俊�
何況，當(dāng)前財政支出的擴張空間有限，一方面，地方政府融資能力已被限制；另一方面，財政支出進度已經(jīng)明顯加快。1-7月份，全國財政支出進度同比加快0.6個百分點，前7個月公共財政收入超出支出的差額同比減少了4000億元，中央對地方轉(zhuǎn)移支付資金及中央基建投資預(yù)算均已下達全年預(yù)算95%以上。
“盤活存量資金”正如其名，只是對存量資金的使用，并沒有涉及增量，并且，在現(xiàn)行機制下，很難在短時間內(nèi)騰挪出來，政府存款還在進一步上升，1-7月份，財政存款余額已接近4.6萬億元。
降低主體稅種稅負(fù)
當(dāng)前減稅首先要回答的一個問題便是，財政收入增速已在放慢，何來減稅空間？
理論和實踐都表明，減稅并不意味著減收，減稅的刺激作用可以擴大稅基，稅率下調(diào)，整體稅收也可能增長。即便稅收增速因此放緩，財政也有其他增收渠道。
如擴大赤字水平、加大地方債置換力度、提高國有企業(yè)上繳利潤。特別是國企利潤，2014年達2.5萬億，僅上繳2023億元，還不到10%。
從穩(wěn)定整體稅負(fù)的前提出發(fā)，減稅也正逢其時，“環(huán)境稅等新稅種正在醞釀推出，個稅、資源稅等增稅的趨勢較為明顯。” 中南財經(jīng)政法大學(xué)稅務(wù)系副主任薛鋼表示。
若是減稅，怎么減？從哪個稅種入手呢？作為“穩(wěn)增長”的減稅政策，要起到效果，還是得著眼于主體稅種，小稅種意義不大。薛鋼認(rèn)為，降低所得稅與增值稅的基本稅率，能增加企業(yè)收益，促進消費，可以考慮將企業(yè)所得稅的25%下降至21%、增值稅的17%下降至15%。
目前，增值稅在稅收中占比最大，逾25%，企業(yè)所得稅占比次之，略超20%，營業(yè)稅占比接近15%，進口商品消費稅、消費稅分別占12.1%、7.5%，個人所得稅則占6.2%。若是以2014年稅收為基數(shù)，增值稅稅率每降低一個百分點，可減稅1000多億元；企業(yè)所得稅稅率每降低一個百分點，約能減稅近千億。
在企業(yè)所得稅下，“也可以通過增加抵扣項減稅，特別是與創(chuàng)新有關(guān)的費用。”中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇指出。
值得注意的是，“營改增”或小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠并不能代替主體稅種的全面減稅。
一者，此前寄予厚望的“營改增”即在2015年將建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和生活服務(wù)業(yè)納入營改增試點，因為財政部公開表態(tài)措辭的變化，被普遍解讀為年內(nèi)不會完成的。楊志勇指出，“營改增”還有很多問題沒有解決，如稅率檔位的確定、中央和地方關(guān)系的調(diào)整、建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的稅收征管、金融業(yè)是否有必要納入“營改增”。二者，對于基層稅務(wù)部門而言，“小微企業(yè)并不是重點征稅對象，”薛鋼指出，“對小微企業(yè)減稅，減的其實是原本就收不到的稅。”
現(xiàn)在已經(jīng)可以預(yù)期的是，消費稅改革有望年內(nèi)推出，財政部在剛剛發(fā)布的下一步財政政策措施中明確表示，“適時推進營改增試點，推進消費稅改革。”楊志勇認(rèn)為，消費稅還不到位，有下降空間。
改變財政順周期行為
在減稅的同時，有必要減少財政的順周期行為。
回顧歷史數(shù)據(jù)，中國財政收支具有明顯的順周期特性，也就是在經(jīng)濟年景好的時候，財政支出會明顯加速，在經(jīng)濟形勢差的時候，財政支出增速反倒會下降。
這種順周期性已經(jīng)極大擾動了中國經(jīng)濟，放大了中國經(jīng)濟周期的波動幅度。2014年四季度以來的經(jīng)濟下行，就與財政收縮有較大關(guān)系。
這與現(xiàn)行財稅體制有關(guān)，需要財政預(yù)算大刀闊斧地改革，也需要財政收支結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整。
但在短期內(nèi)，卻是“穩(wěn)增長”不得不面對的挑戰(zhàn)。在財政順周期特性沒有改變之前，決策層在宏觀調(diào)控時需要對沖這一因素。其中包括了控制非稅收入增長速度。前7個月，非稅收入暴漲，累計同比增長逾26%，較2014年同期多增18個百分點。
