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EVA視角下的企業(yè)預(yù)算管理

來源: 林依婷 劉玉 編輯: 2010/11/11 08:43:06  字體:

  如何將預(yù)算管理與EVA相結(jié)合,使EVA也成為預(yù)算目標(biāo),并通過預(yù)算編制、預(yù)算控制與分析等手段保障其實(shí)現(xiàn),是很多企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為,在EVA的視角下,企業(yè)預(yù)算管理應(yīng)以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向,將預(yù)算編制與戰(zhàn)略規(guī)劃、資源分配緊密結(jié)合,以提升企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

  基于EVA的預(yù)算編制企業(yè)可根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo),利用EVA分析方法,對(duì)企業(yè)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素加以分類整理以確定對(duì)企業(yè)影響最大的關(guān)鍵因素,并按企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍及組織結(jié)構(gòu)從上至下逐層細(xì)分,確認(rèn)各單位能夠控制的價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素和評(píng)價(jià)指標(biāo),落實(shí)相關(guān)責(zé)任者。

  將戰(zhàn)略目標(biāo)利用EVA指標(biāo)化,使企業(yè)的每一個(gè)成本中心、投資中心、利潤(rùn)中心的活動(dòng)都圍繞資金成本和價(jià)值增值的目標(biāo),有利于各部門和員工交流合作,提高內(nèi)部協(xié)作效率。

  在業(yè)務(wù)預(yù)算方面,企業(yè)在確定下一經(jīng)營(yíng)期間的EVA預(yù)算額時(shí),可以以上一年度EVA實(shí)際數(shù)作為基準(zhǔn)值,在此基礎(chǔ)上加上本期期望改善值。然后,將EVA分解為企業(yè)總的收入和成本,并且根據(jù)部門權(quán)重確定企業(yè)各部門的EVA。對(duì)企業(yè)而言,編制預(yù)算時(shí)需要把握市場(chǎng)的變化和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況,綜合分析和預(yù)測(cè)企業(yè)未來的價(jià)值變動(dòng)情況。

  資本預(yù)算包括投資預(yù)算與籌資預(yù)算。投資預(yù)算是企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析、篩選的基礎(chǔ)上編制的反映長(zhǎng)期項(xiàng)目投資的時(shí)間、規(guī)模、收益等內(nèi)容的預(yù)算。以EVA為基礎(chǔ)的投資管理,以是否創(chuàng)造價(jià)值作為投資決策的標(biāo)準(zhǔn),有助于提高企業(yè)投資決策的質(zhì)量,避免盲目擴(kuò)張。籌資預(yù)算是企業(yè)對(duì)預(yù)算期內(nèi)長(zhǎng)短期借款、債券投資、股權(quán)籌資的預(yù)算。在EVA的視角下,由于考慮了資本成本特別是權(quán)益資本成本,將促使企業(yè)進(jìn)行多渠道融資,優(yōu)化財(cái)務(wù)和資本結(jié)構(gòu),降低資本成本。

  在財(cái)務(wù)預(yù)算方面,企業(yè)編制預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)算利潤(rùn)表、預(yù)算現(xiàn)金流量表和預(yù)算EVA表后,應(yīng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況用EVA進(jìn)行分析,觀察直接影響EVA的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本回報(bào)率、資本周轉(zhuǎn)率等指標(biāo),找出亟待加強(qiáng)的薄弱環(huán)節(jié)。

  預(yù)算分析與控制預(yù)算控制是比較實(shí)際業(yè)績(jī)與預(yù)算目標(biāo),并據(jù)以采取糾正措施的過程。由于EVA是一個(gè)強(qiáng)調(diào)從經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)中扣除資本成本后的剩余收益的評(píng)價(jià)系統(tǒng),因此企業(yè)在預(yù)算執(zhí)行中可結(jié)合EVA指標(biāo),從運(yùn)營(yíng)的角度將價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素進(jìn)行分解分析。如將稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分解為銷售毛利率、其他業(yè)務(wù)收入、投資收益、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率等指標(biāo);將資本周轉(zhuǎn)率分解為凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等進(jìn)行分析,找出影響企業(yè)價(jià)值變動(dòng)、脫離預(yù)算目標(biāo)的主要原因。

  在此基礎(chǔ)上,企業(yè)對(duì)分析得出的關(guān)鍵價(jià)值驅(qū)動(dòng)要素進(jìn)行控制,設(shè)計(jì)價(jià)值提升策略。如企業(yè)可通過減少存貨、降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、增加高盈利產(chǎn)品產(chǎn)量、改變銷售策略 等手段以提高資產(chǎn)使用效率,提升資產(chǎn)收益率;通過處置不良資產(chǎn)、業(yè)務(wù)外包、縮減生產(chǎn)線等手段以減少資本占用,降低資本成本;通過投資于回報(bào)率大于資本成本的項(xiàng)目以提高企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造能力等,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期健康增長(zhǎng),達(dá)到預(yù)算目標(biāo)及戰(zhàn)略規(guī)劃的要求。

  預(yù)算考評(píng)預(yù)算考評(píng)是對(duì)企業(yè)內(nèi)部各級(jí)責(zé)任單位和個(gè)人預(yù)算執(zhí)行情況的評(píng)價(jià),可以監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行、落實(shí),加強(qiáng)和完善企業(yè)的內(nèi)部控制。由于預(yù)算的最初編制與最終考核使用同一指標(biāo),以EVA為核心的考評(píng)體系能使預(yù)算的過程管理和結(jié)果管理有機(jī)結(jié)合,實(shí)現(xiàn)預(yù)算管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的融合。

  預(yù)算考評(píng)時(shí)應(yīng)當(dāng)將各部門或分子公司的實(shí)際EVA完成情況與預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析,在深入分析原因的基礎(chǔ)上確定預(yù)算考評(píng)的結(jié)果。

  應(yīng)注意哪些問題在EVA為導(dǎo)向的預(yù)算管理中,應(yīng)注意以下問題:

  其一,計(jì)算EVA指標(biāo)時(shí),在經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的基礎(chǔ)上應(yīng)進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整,側(cè)重對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考核,關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力。對(duì)企業(yè)而言,首先應(yīng)對(duì)自身的未來產(chǎn)業(yè)布局和核心競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行戰(zhàn)略分析,在此基礎(chǔ)上確定EVA會(huì)計(jì)調(diào)整的方案,以此作為考核依據(jù)。

  其二,當(dāng)宏觀環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)資本成本發(fā)生顯著變動(dòng)時(shí),應(yīng)適當(dāng)調(diào)整預(yù)算方案。

  其三,應(yīng)當(dāng)在EVA導(dǎo)向的預(yù)算管理體制運(yùn)行之初,加強(qiáng)預(yù)算控制的力度,適當(dāng)提高預(yù)算分析的頻率,以改善預(yù)算管理變革的效果。

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