在眾多財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中，一個很有用的概念是“現(xiàn)金流”。理解了它，在股票投資上可以幫我們評估篩選股票，在地產(chǎn)投資上可以幫我們控制風(fēng)險(xiǎn)，在個人理財(cái)上可以幫我們漸入佳境。

　　簡單來說，現(xiàn)金流（Cash flow）就是在某段時間內(nèi)某種經(jīng)營，不管是公司運(yùn)作、地產(chǎn)投資、還是個人理財(cái)，是在現(xiàn)金支出，還是在拿錢回來。

　　現(xiàn)金流的基本計(jì)算很簡單：把所有的收入減去所有的開支，如果是正數(shù)，稱為正現(xiàn)金流（Positive cash flow），也就是在賺回現(xiàn)金；如果是負(fù)數(shù)，稱為負(fù)現(xiàn)金流（Negative cash flow），也就是出現(xiàn)了虧損。

　　用投資房地產(chǎn)做例子大家一定很容易了解：每個月的租金收入，夠不夠支付房子的所有花費(fèi)？是每個月要墊錢，還是有錢進(jìn)賬？

　　這個問題之所以重要，是因?yàn)楝F(xiàn)金是任何投資的命脈，與償付能力息息相關(guān)；需要現(xiàn)金而沒有現(xiàn)金，即便長期有利可圖的生意也要結(jié)束，即便長期會大大增值的房子也會被法拍，即便未來有潛力飛黃騰達(dá)的人也要暫時申請破產(chǎn)；所謂一文錢逼死英雄好漢。

　　一言蔽之，現(xiàn)金流動的狀況可以說明償付和致富的能力是在增加還是在減少，因此說明一個公司的健康與否、以及一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)如何。

　　解讀企業(yè)的現(xiàn)金流

　　我們可以籠統(tǒng)的說，正現(xiàn)金流代表一個公司營運(yùn)狀況健康；負(fù)現(xiàn)金流則相反。

　　但是也要注意，現(xiàn)金流只是告訴我們一個目前的狀態(tài)，對于一個公司的未來結(jié)果并沒有絕對的指標(biāo)作用，有些情況下還是常態(tài)。比如說，新公司一開始可能都是在花錢研發(fā)產(chǎn)品，沒有收入，于是出現(xiàn)一個階段的負(fù)現(xiàn)金流，這是可以容忍的；產(chǎn)品上市之后情況會改觀。

　　而且，公司企業(yè)在一定范圍內(nèi)可以操縱現(xiàn)金流。公司企業(yè)通常希望展現(xiàn)一個平穩(wěn)進(jìn)步的印象給投資人，現(xiàn)金不足固然不好，現(xiàn)金暴增之后減少也不好，因此經(jīng)常有需要提升或壓縮現(xiàn)金流，也會那么做。

　　比如說，想要改善現(xiàn)金流的數(shù)字，可以把原本該做的資本投資推遲到下季，或把下季才要進(jìn)來的款項(xiàng)提早到本季。反之，如果要壓縮現(xiàn)金流，可以把未來三年的服務(wù)先付了款。會計(jì)規(guī)則對這些做法稍有限制，但仍然有些操作的余地。

　　因此，股票投資人在分析現(xiàn)金流的時候，需要進(jìn)一步細(xì)看詳細(xì)分類。但是第一步的現(xiàn)金流正負(fù)，已經(jīng)可以給我們初步的重大訊號，尤其是對較新、較小、或陷入經(jīng)營危機(jī)的大公司而言。

　　我們所分析的公司照進(jìn)度應(yīng)該有什么樣的現(xiàn)金流？如果差太遠(yuǎn)，說明即便用盡所有粉飾太平的手段都無法做出好看的成績單，是第一個警訊。

　　我們進(jìn)一步可以分析，是什么樣的收入和支出導(dǎo)致所報(bào)告的現(xiàn)金流？從這里可以評估不良的數(shù)字是暫時狀況還是長期狀況。

　　如果是最危險(xiǎn)的負(fù)現(xiàn)金流，那么按照公司的現(xiàn)金儲備，還能支撐多久？變賣家當(dāng)還能支撐多久？在這段期間內(nèi)能否創(chuàng)造收入？有沒有產(chǎn)品可以上市？

　　這些分析構(gòu)幫助我們對較新、較小、或陷入經(jīng)營危機(jī)的大公司做出風(fēng)險(xiǎn)評估。

　　地產(chǎn)投資中的現(xiàn)金流

　　現(xiàn)金流的概念也可以幫助個別買房者控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　房屋投資者在展開一項(xiàng)地產(chǎn)投資前應(yīng)該切實(shí)計(jì)算未來的現(xiàn)金流。把合理租金收入扣掉所有的開支，包括還貸供款、地產(chǎn)稅、維修費(fèi)、租客往來之間的租金短缺等等，看看每個月還得墊多少錢。“合理”的意思就是避免用不實(shí)際的數(shù)字來騙自己。

　　一般而言，房地產(chǎn)投資都是負(fù)現(xiàn)金流；能接近零現(xiàn)金流─也就是收支相等─已經(jīng)是很好的情況。

　　房地產(chǎn)投資的現(xiàn)金流取決于幾個因素，包括貸款利率高低，租金水平，房屋狀況需要多少維修等等。但最大的因素是投資人放入多少頭期款。如果頭期放很多錢，貸款額少，后續(xù)的供款自然較少。

　　然而，多數(shù)買房者盡可能的用財(cái)務(wù)杠桿來買好房子，很多可能也沒有考慮后續(xù)的稅和維修等開支，導(dǎo)致沉重的負(fù)現(xiàn)金流，沒留下回旋余地。一旦碰上失去工作、龐大醫(yī)療開支等意外，房子立即陷入違約法拍的風(fēng)險(xiǎn)。

　　運(yùn)用現(xiàn)金流的概念可以在幾個方面幫助投資人。首先，它引導(dǎo)投資人評估租金收入的多寡，篩選出更好的投資對象。同樣一百萬元的房子，一家庭住宅租金通常較低，平均可能是在2500元；合法切割成多單位的建筑，總收入則往往可以更高。

　　產(chǎn)業(yè)不同的地點(diǎn)、用途、隔局、以及屋主的經(jīng)營巧思等導(dǎo)致每個項(xiàng)目的租金潛力不同。我見過百萬元房子創(chuàng)造5500元月收入的實(shí)例，也就是說即便全部借錢幾乎都可以達(dá)到零現(xiàn)金流，令人贊嘆。

　　即便不是這樣的難得機(jī)會，投資人如果事先計(jì)算了現(xiàn)金流，透過購買較低價(jià)的房子或盡量擠出錢來做頭期款，把負(fù)現(xiàn)金流控制在可以負(fù)擔(dān)的范圍內(nèi)甚至達(dá)到零現(xiàn)金流，等于是把重?fù)?dān)先挑了，換取未來的輕松，晚上都可以睡得更好。

　　個人理財(cái)?shù)默F(xiàn)金流

　　現(xiàn)金流對個人財(cái)務(wù)的重要性不言而喻。與公司企業(yè)一樣，正現(xiàn)金流則個人財(cái)務(wù)漸入佳境，負(fù)現(xiàn)金流則財(cái)務(wù)漸漸吃緊。我們當(dāng)然應(yīng)盡量避免負(fù)現(xiàn)金流，但如果不幸出現(xiàn)負(fù)現(xiàn)金流，也要看看為什么？

　　如果是因?yàn)楣┓孔佣虚_支，那么是好事，至少不是壞事；如果是因?yàn)榫皻獠钍スぷ?，也可以有信心景氣終將好轉(zhuǎn)。消費(fèi)多于收入的慣性負(fù)現(xiàn)金流則是一個坐吃山空的危險(xiǎn)，遲早要開源節(jié)流。

　　個人理財(cái)有很多花拳繡腿的理論，這是少數(shù)的硬道理之一：只要保持正現(xiàn)金流，個人財(cái)務(wù)狀況就只會進(jìn)步不會退步。