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企業(yè)現(xiàn)金流管理的三個(gè)關(guān)鍵管控點(diǎn)

來源: 李健 編輯: 2009/10/09 10:46:34  字體:

  如果說利潤(rùn)相當(dāng)于企業(yè)的血液,那么現(xiàn)金流則相當(dāng)于企業(yè)的空氣。因?yàn)楝F(xiàn)金流管理出現(xiàn)問題而使企業(yè)處于困境的例子不勝枚舉。正如Dell公司董事長(zhǎng)戴爾面對(duì)公司虧損時(shí)的反省之言:“我們和許多公司一樣,一直把注意力放在利潤(rùn)表的數(shù)字上,卻很少討論現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的問題。這就好像開著一輛車,只曉得盯著儀表板上的時(shí)速表,卻沒注意到油箱已經(jīng)沒油了。戴爾新的營(yíng)運(yùn)順序不再是‘增長(zhǎng)、增長(zhǎng)、再增長(zhǎng)’,取而代之的是‘現(xiàn)金流、獲利性、增長(zhǎng)’,依次發(fā)展”。

  因此,企業(yè)老總不要一味盯著銷售收入和利潤(rùn),也要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流。依據(jù)本人的經(jīng)驗(yàn),可重點(diǎn)關(guān)注如下三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn):

  第一,圍繞企業(yè)的“可持續(xù)增長(zhǎng)率”,針對(duì)性調(diào)整“銷售收入實(shí)際增長(zhǎng)率”。

  很多人都簡(jiǎn)單地認(rèn)為銷售收入的增長(zhǎng)能夠帶來利潤(rùn)的增長(zhǎng),因此下意識(shí)得出結(jié)論:銷售收入增長(zhǎng)越快越好。然而,過快的增長(zhǎng)有時(shí)也會(huì)使公司資金變得特別緊張。當(dāng)企業(yè)需要投入的現(xiàn)金量高于企業(yè)運(yùn)營(yíng)所創(chuàng)造的資金時(shí),資金短缺現(xiàn)象就在所難免了。如果管理層沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)并采取有效措施加以控制,快速增長(zhǎng)同樣可以導(dǎo)致公司破產(chǎn)。那么怎樣才能判斷公司增長(zhǎng)速度是否健康合理?這里我給你介紹一個(gè)國(guó)際上通用的管理工具“可持續(xù)增長(zhǎng)率”。

  所謂“可持續(xù)增行率”,是在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下,公司經(jīng)營(yíng)所能增長(zhǎng)的最大比率。它的計(jì)算公式如下

  可持續(xù)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益變動(dòng)值/期初股東權(quán)益

        =凈利潤(rùn)率(P)×留存收益比率(R)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(A)×財(cái)務(wù)杠桿(T)

  借助資產(chǎn)負(fù)債表和損益表,你可以很快計(jì)算出貴司的可持續(xù)增長(zhǎng)率,然后將其與你們的“銷售收入實(shí)際增長(zhǎng)率”[(本年銷售收入-上年銷售收入)/上年銷售收入]進(jìn)行比較,就可大致判斷企業(yè)的增長(zhǎng)是否“健康”。

  當(dāng)“銷售收入實(shí)際增長(zhǎng)率〉可持續(xù)增長(zhǎng)率”時(shí),說明企業(yè)增長(zhǎng)速度過快,這時(shí)企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮的財(cái)務(wù)問題就是超常增長(zhǎng)所需資金從哪里取得;反之,當(dāng)“銷售收入實(shí)際增長(zhǎng)率<可持續(xù)增長(zhǎng)率”時(shí),說明企業(yè)增長(zhǎng)存在潛力,企業(yè)應(yīng)當(dāng)思考如何處理富余的資金。

  第二,合理規(guī)劃,管好企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。

  在企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)完全是以現(xiàn)金形式進(jìn)行交易,且不存在任何資產(chǎn)折舊及費(fèi)用攤銷、投資的情況下,凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量應(yīng)是一致的,即收入增加引起現(xiàn)金流入,費(fèi)用增加形成現(xiàn)金的流出。但這只是一種理想的假設(shè)。實(shí)際上,凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的差異是客觀存在的,其根本的差異就在于二者的確認(rèn)與計(jì)量基礎(chǔ)是不一樣的。凈利潤(rùn)的計(jì)算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的,而現(xiàn)金流量的計(jì)算是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。這就導(dǎo)致“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)付賬款”成為影響凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量之間存在差異的重要因素之一(二者實(shí)際尚未產(chǎn)生現(xiàn)金流,但在損益表中卻已影響了利潤(rùn))。由此可見,企業(yè)必須相當(dāng)重視應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的管理工作。

  一般而言,當(dāng)客戶延遲付款,而供應(yīng)商急于回款,企業(yè)付款周期比收款周期短時(shí),便可能陷入資金周轉(zhuǎn)困難的境地;相反,當(dāng)企業(yè)付款周期長(zhǎng)于收款周期時(shí),那么企業(yè)業(yè)務(wù)量越大,則相當(dāng)于從供貨商那里獲得的“無息貸款”也就越多。

  舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子,某企業(yè)原材料成本是60萬元,員工工資成本是10萬元,銷售利潤(rùn)是30萬元。如果應(yīng)收賬款能在30天內(nèi)到賬,而應(yīng)付賬款60天后才需要支付,那么相當(dāng)于公司“免費(fèi)”獲得了“100萬元在銀行中存放30天的利息”收入。

  假設(shè)公司沒有將這100萬存放在銀行而是繼續(xù)投入擴(kuò)大再生產(chǎn),那么在60天應(yīng)付賬款的周期內(nèi),公司還可以再完成1單同樣的業(yè)務(wù),也就是說能夠多獲得30萬元的“理論”利潤(rùn)。由此可見,如果有效管理好企業(yè)的應(yīng)收賬款和應(yīng)付帳款,既能夠避免現(xiàn)金被無效占用或者出現(xiàn)現(xiàn)金斷流的不利局面,還能夠巧妙地給企業(yè)衍生出相當(dāng)多的現(xiàn)金用以支撐各種經(jīng)營(yíng)/投資活動(dòng)。

  第三,制定“月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表”,及時(shí)監(jiān)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流。

  由于“年度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表”中的現(xiàn)金值只是一個(gè)平均值,企業(yè)無法得知每個(gè)月現(xiàn)金的具體狀況,無法確保每個(gè)月的現(xiàn)金充足,因此,我建議貴司應(yīng)當(dāng)著手編制“月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表”,這樣更有利于依據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際狀況作出適時(shí)調(diào)整。當(dāng)企業(yè)月度現(xiàn)金有盈余時(shí),企業(yè)可以選擇投資新的項(xiàng)目以盤活手中的現(xiàn)金使其收益最大化;而當(dāng)企業(yè)月度現(xiàn)金出現(xiàn)赤字時(shí),企業(yè)則應(yīng)當(dāng)提前決定是籌資還是減少投資或是加快資金回收等,以免資金斷鏈局面的出現(xiàn)。

  在編制“月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)表”時(shí),企業(yè)必須首先列舉出預(yù)測(cè)期內(nèi)企業(yè)所有的預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入項(xiàng)和現(xiàn)金支出項(xiàng),通過計(jì)算二者之間的差值確定預(yù)測(cè)期內(nèi)企業(yè)的“凈現(xiàn)金流量”。此外,企業(yè)還必須明確預(yù)測(cè)期內(nèi)的“期初現(xiàn)金”和“企業(yè)最少現(xiàn)金需求量”。其中,“期初現(xiàn)金”為上一會(huì)計(jì)期的期末現(xiàn)金,“企業(yè)最少現(xiàn)金需求量”為根據(jù)公司政策確定或假設(shè)的值。通過計(jì)算“期初現(xiàn)金”與本期“凈現(xiàn)金流量”之和即可確定“本期期末現(xiàn)金”。比較“本期期末現(xiàn)金”與“企業(yè)最少現(xiàn)金需求量”即可最終判斷出企業(yè)預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金將會(huì)出現(xiàn)剩余還是赤字。

責(zé)任編輯:文會(huì)計(jì)
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