她出身證券名門，卻遠(yuǎn)離機(jī)構(gòu)的學(xué)院之氣；她馳騁證券疆場(chǎng)數(shù)十年，方自立門戶，代人理財(cái)。她堅(jiān)守好公司，無(wú)論熊牛市業(yè)績(jī)皆笑傲指數(shù)；她是私募人中的巾幗英雄，言辭中懷林泉之風(fēng)，大雅之義；她實(shí)有令名，卻不求聞達(dá)于輿論，化名“私募之英”。她以其言，兼其行，告訴我們做投資可以不聰明，卻務(wù)必要堅(jiān)守。
投資的道理，在于對(duì)一些簡(jiǎn)單的真理的堅(jiān)持，而不是說(shuō)你一定要比別人聰明。對(duì)于好公司，我覺(jué)得多受一點(diǎn)折磨也值得。
好公司不是突然冒出來(lái)的
好公司不是突然冒出來(lái)的。比如萬(wàn)科，一度擁有每年50%的增長(zhǎng)、低至10倍的市盈率。但它并不是2006年才開(kāi)始好，至少好了有5、6年了。但我們2005年才開(kāi)始買進(jìn)萬(wàn)科，2006年才加速買進(jìn)，和我們持同樣觀點(diǎn)的人也很多。所以做投資，有時(shí)不需要什么獨(dú)到之處。
中國(guó)和西方，好公司的標(biāo)準(zhǔn)是不一樣的。西方的資本市場(chǎng)有200年的歷史，中間經(jīng)歷過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)、崩潰和蕭條。只有經(jīng)歷過(guò)災(zāi)難后成熟起來(lái)的上市公司和投資者，才能稱之為偉大。國(guó)內(nèi)的很多上市公司沒(méi)有全球化經(jīng)歷，也未經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)下行周期，所以還不能定義它們是否是偉大或卓越的企業(yè)，我們是否是卓越或者優(yōu)秀的投資人。萬(wàn)科、招行能否成為偉大的公司，還需要觀察和追蹤，這需要我們謹(jǐn)慎，甚至膽小。
好公司難在堅(jiān)定持有
好公司可以有充分的時(shí)間去判別。匯豐有一百多年的歷史，付出充分的時(shí)間，就能對(duì)它有深刻的了解。哪怕在它50歲時(shí)投資，也不算遲。我們沒(méi)有巫師的本領(lǐng)，很難在10年前就判斷出萬(wàn)科是好公司。對(duì)于好公司，多受一點(diǎn)折磨也值得。投資的道理，在于堅(jiān)持一些簡(jiǎn)單的道理，而不是說(shuō)你一定要比別人聰明，一定要挖掘世界上不存在的某個(gè)概念或爆發(fā)機(jī)會(huì)。
好公司擺在面前，卻不是人人都能堅(jiān)定持有。如果說(shuō)我們比別人堅(jiān)持得更久，可能僅僅其他的道路走不通。從深圳到北京，可以走著去，可以騎車去，可以坐飛機(jī)去，如果這些辦法都試過(guò)，發(fā)現(xiàn)坐飛機(jī)最快，下一趟自然就坐飛機(jī)了。知道坐飛機(jī)最快，你會(huì)還走過(guò)去？
投資，實(shí)際上就是克服人性的貪婪和恐懼。誰(shuí)都知道這些好公司，但問(wèn)題在于，你是否能很客觀地作出投資決策？我們可能有兩點(diǎn)很突出：一是比大多數(shù)人多一份平常心，能夠比較客觀地作出判斷。二是對(duì)深思熟慮后的的判斷，我們會(huì)比較珍惜，也比較能夠堅(jiān)持。
瀑布撞擊地面有前兆
堅(jiān)守持有好公司，也需要提防瀑布撞擊地面的風(fēng)險(xiǎn)。但這種關(guān)注，可以等有風(fēng)險(xiǎn)跡象時(shí)再采取行動(dòng)。任何預(yù)測(cè)，都不要幻想自己有水晶球，可以10年前就看出萬(wàn)科是個(gè)好公司。越早預(yù)測(cè)，出錯(cuò)的概率越大。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出來(lái)時(shí)，會(huì)有一些跡象。只要本著一顆客觀的心，就能看見(jiàn)。就像太陽(yáng)下山，就代表著天馬上要黑。好公司不是突然冒出來(lái)的，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也不是，也是有很多的跡象來(lái)表征的。但如果你已經(jīng)看到市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，仍然認(rèn)為自己會(huì)逃過(guò)此劫，那你就是在拿自己的命運(yùn)擲骰子。
真正的風(fēng)險(xiǎn)，可能在于不知道自己在做什么。比如投資ST板塊，了解它的內(nèi)幕，知道這個(gè)公司鐵定要重組，裝入的資產(chǎn)是什么，每年有多少的收益，你就能主導(dǎo)整個(gè)事件的歷程，投資就是對(duì)的；如果只是看到那里比較熱鬧而進(jìn)去，那就是在賭博，就很有可能血本無(wú)歸。
挖掘好公司，只需要注意一些簡(jiǎn)單的事實(shí)。萬(wàn)科、招行是個(gè)好公司，這簡(jiǎn)單吧？茅臺(tái)大家天天喝，股價(jià)天天往上漲，這也簡(jiǎn)單吧？原來(lái)大家天天喝二鍋頭，現(xiàn)在改喝紅酒，長(zhǎng)城和張?jiān)５墓蓛r(jià)自然就上漲，這也簡(jiǎn)單吧？需要定義嗎？這些基本的事實(shí)，如1+1=2，都無(wú)需要定義。
