機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資者的共識，是投資應(yīng)該只由專業(yè)的人來做。他們給散戶的建議也有著共同的著眼點(diǎn)，那就是變得專業(yè)一點(diǎn)。
這似乎是常識，但多數(shù)散戶未必認(rèn)同這一點(diǎn)。正如前文中所揭示的，在匆匆入市之前，你可曾真正深入研究過股市？又是否真的明白，為什么要買手中的這只股票？它為什么能讓你掙到錢？
如果你的回答是“否”，那就是在做純粹的投機(jī)，或者說賭博，而不是投資；很有可能如那位陷入地獄的股民一般，像盧梭說的那樣死于無知。投資，才是股市給你收益的理由，因?yàn)樗媚愕腻X為社會(huì)創(chuàng)造財(cái)富，并返給你一部分。
“價(jià)值投資”這個(gè)詞其實(shí)是多余的，如果投資不是尋找價(jià)值的行為，那么什么是投資？
最大的風(fēng)險(xiǎn)，就是不明白自己在做什么。在兩者擇一之間，必須明確，是要做投機(jī)，還是要做投資？如果是要投機(jī)，那不需要“有知”，因?yàn)橘�博就不需要“有知”；如果是要投資，那就必須學(xué)習(xí)如何選好股，研究清楚想買的公司，研究清楚股價(jià)的規(guī)律，研究清楚買與賣的時(shí)點(diǎn)。不管是散戶、機(jī)構(gòu)，都必然要走專業(yè)之路。
散戶對市場價(jià)格的影響，對基本面信息和內(nèi)幕消息的獲取，對行情的駕馭能力，均不如機(jī)構(gòu)。散戶要向機(jī)構(gòu)投資者學(xué)習(xí)投資的基本原理，也可以借助機(jī)構(gòu)提供的一些信息，但正如彼得。林奇所說，散戶不要盲從機(jī)構(gòu)的任何投資建議，散戶應(yīng)有不同于機(jī)構(gòu)的生存之道。
選擇行業(yè)
除某些特殊的行業(yè)投資基金外，受投資制度和風(fēng)險(xiǎn)控制等要求（如基金在單只股票上有10%的持股上限），機(jī)構(gòu)投資者通常傾向行業(yè)分散化投資。如券商等，都有強(qiáng)大的分行業(yè)研究力量來完成這一切。
散戶沒有行業(yè)分散化的約束，在行業(yè)選擇上自然可以量力而行。在股市闖蕩數(shù)十年、或者生活經(jīng)歷豐富的老股民，也許能對各個(gè)行業(yè)都有一定的積累。但這對多數(shù)散戶來說成本太高，也不一定必要。如果一個(gè)碗里的飯就能讓你吃飽，那為什么非要每碗飯都動(dòng)一筷子呢？
巴菲特說，每個(gè)投資者都會(huì)犯錯(cuò)誤，但是通過把自己限制在相對較少、易于理解的行業(yè)中，從而可以相當(dāng)?shù)木扰袛嗤顿Y風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，每個(gè)人的易于理解的行業(yè)各不相同，可以是曾經(jīng)工作過的行業(yè)，或是研究已久的行業(yè)，或者僅是因?yàn)檫@些行業(yè)在生活中無處不在，容易理解。
對于很多散戶來說，有的行業(yè)即使花許多年的時(shí)間來研究，也很難看懂。比如專業(yè)性極強(qiáng)、精密度極高的高科技行業(yè)，或者新興的、尚難總結(jié)其規(guī)律、風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)，比如巴菲特從來不碰的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
選擇股票
機(jī)構(gòu)投資者選擇股票，通常也會(huì)迫于投資制度和風(fēng)險(xiǎn)控制等要求，網(wǎng)盡A股1400多家上市公司，從中精選股票構(gòu)建股票池。
散戶需擺脫的一個(gè)誤區(qū)是，多選擇一些股票投資，可以規(guī)避選錯(cuò)和業(yè)績波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但股票選多了，容易研究不透，或無法及時(shí)追蹤。散戶只要選對少數(shù)幾只自己能看懂的大牛股，如萬科這樣的10倍股，就可以戰(zhàn)勝很多投資專家。
根據(jù)“全球最佳選股者”彼得。林奇總結(jié)的定律，散戶可以選擇公司利潤增長率等于其市盈率的股票，建立自己的股票池，再進(jìn)一步精研。林奇曾言，只要散戶在逛工作場所、購物中心、汽車展覽廳、飯店時(shí)足夠地留心，他就可能早于專業(yè)投資者尋找到未來能賺大錢的大牛股。散戶們不一定要以股價(jià)波動(dòng)的貝塔值等作為決策的依據(jù)；有時(shí)近似的正確比精確的錯(cuò)誤要好。
很多投資大師的選股基于兩個(gè)古老的準(zhǔn)則：開拓新的市場，且盈利也隨之上漲的公司；一家現(xiàn)在深陷困境，但未來經(jīng)營會(huì)趨向好轉(zhuǎn)的公司。后者，如建信基金吳劍飛先生的“買進(jìn)有缺陷的公司”，是要狙擊市場的盲點(diǎn)，這需要散戶具有逆向思維，也更需要耐心。市場可能在一段時(shí)間內(nèi)忽視企業(yè)的成功，但最終會(huì)加以肯定。
散戶或許不適合投資互聯(lián)網(wǎng)這樣晦澀難懂的行業(yè)，但正如林奇所言，他們可以通過投資相關(guān)行業(yè)而受益：（1）投資于從網(wǎng)絡(luò)交易中受益的非網(wǎng)絡(luò)公司，或者網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)和相關(guān)設(shè)備裝置的制造企業(yè)；（2）投資于能將網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)緊密結(jié)合、相互促進(jìn)的公司，比如擁有實(shí)時(shí)信息更新網(wǎng)站的權(quán)威媒體公司；（3）投資于通過使用網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)削減成本、提高效率、增加盈利的實(shí)業(yè)公司，比如安裝掃描儀的超市連鎖業(yè)。
散戶在選股時(shí)需要注意：
�。�1）不要把自己看成統(tǒng)計(jì)分析師、宏觀分析師，更不是證券分析師，而要把自己看成企業(yè)分析師或?qū)崢I(yè)家。巴菲特就曾說，他的基于實(shí)業(yè)的、有控制性的投資，和普通的證券投資并沒有實(shí)質(zhì)性的差別。換句話說，不做投行，卻要有投行意識；
�。�2）不要熱衷于經(jīng)歷太大變化的公司。對散戶來說，選股的確定性是很重要的。迅速轉(zhuǎn)變的公司也許可能結(jié)出巨大的果實(shí)，但也更有可能遭遇風(fēng)暴而成為殘花敗柳。
�。�3）以過高的價(jià)格買入優(yōu)秀公司的股票，也會(huì)變成高風(fēng)險(xiǎn)的投資。世界上最優(yōu)秀的公司，大都經(jīng)歷過股價(jià)暴跌。買高絕對盈利、低市盈率的優(yōu)秀公司，仍然是重要的準(zhǔn)則；
（4）一只低價(jià)位的股票的股價(jià)，總是能夠跌到更低的價(jià)位，如果它的業(yè)績不夠理想。所以要銘記，沒有業(yè)績的支撐，即使再低的價(jià)格也不一定有足夠的安全邊際。
�。�5）基金喜歡大公司或績優(yōu)藍(lán)籌作為防御組合，但他們不見得就抗跌。1973～1974年，漂亮50就曾經(jīng)歷過30%～50%的暴跌，直到20年后才收復(fù)失地。
�。�6）不要忽視那些定期派發(fā)一定股息的公司，這些公司可能擁有較為誠實(shí)的品質(zhì)和對股東的責(zé)任感。
操作手法
沒有最好的，只有適合自己的。這句話非常適用散戶在操作手法上的選擇。選好股票后，何時(shí)買、何時(shí)賣、怎樣買賣，散戶們各有千秋，以下是一些常見的法則。
買入
在高盈利增長、低市盈率時(shí)買入，這是最常見于教科書的“安全邊際”法則。這并不丟臉，巴菲特和彼得。林奇都承認(rèn)自己這樣買。
對研究后有高速增長前景的優(yōu)秀公司，即使在看清楚后，晚一點(diǎn)買入，也不存在太太問題。
對于獨(dú)一無二、無以復(fù)制的壟斷品牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，可在任何價(jià)位買入。
持有
對散戶來說，可能獲得最大成功的方法，就是對自己挖掘出的大牛股，長期堅(jiān)定持有。
在短期中股票的內(nèi)在價(jià)值是固定的，價(jià)格只能圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，這時(shí)的股票市場就是投機(jī)市場。人們常說中國的股市是“二八市”，即80%的人的錢，流進(jìn)了20%的人的腰包。如果做投機(jī)，散戶需要很誠實(shí)地問自己，你是更容易成為這20%，還是那80%呢？
但一家優(yōu)秀的公司，長期中股票的內(nèi)在價(jià)值是增長的，股價(jià)也能相應(yīng)得到提升，這時(shí)的股市才可能算投資市場。想想大師為什么能成功吧。林奇說，沒有人比他更加堅(jiān)定地信奉長期投資；他始終強(qiáng)調(diào)散戶如果想戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)投資者，那只可能是通過長期持有。巴菲特說，他愿意無限期地持有一只股票，只要這家企業(yè)能夠以合意的速率提高其內(nèi)在價(jià)值。格雷厄姆也說，在短期內(nèi)，市場是一臺投票機(jī)，但在長期中，它是一臺稱重機(jī)。
不僅是大師，前文中現(xiàn)身說法的兩位成功老股民，也都是長期持股的代表。一位長期持有貴州茅臺等壟斷品牌股票，另一位的主要組合也由穩(wěn)定績優(yōu)股構(gòu)成。
賣出
長期持有，并不意味著回避賣出。舍棄愛人比追她更難，賣好股票也比買好股票更難。
再優(yōu)秀、打算長期持有的公司，也需要追蹤考察。如果基本面發(fā)生質(zhì)變，要學(xué)會(huì)壯士斷腕，止損也要賣出，千萬不要等著被套牢。與其在一艘漏損的船上等死，不如換另一艘好船。
再好的公司，也難以逃脫市場的系統(tǒng)性崩盤，崩盤使好公司的股價(jià)下跌1/3，或?qū)⑵鋽r腰斬?cái)�，也是家常便飯。林奇在面臨1989年美國股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，竟然辭去了麥哲倫基金經(jīng)理的職位。巴菲特也一度將資金退還給投資人。出現(xiàn)崩盤風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不要給自己猶豫的時(shí)間。
風(fēng)險(xiǎn)控制
《孫子兵法》說，將者，先為不可勝，以待敵之可勝。專業(yè)投資者可以給予散戶的最大啟示，便是他們永遠(yuǎn)將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位。格雷厄姆、彼得。林奇、巴菲特，一個(gè)比一個(gè)膽小，但他們因膽小而成功。
對散戶來說，成功的風(fēng)險(xiǎn)控制主要為以下幾點(diǎn)：
�。�1）只買好公司；絕不買入業(yè)績差的股票，哪怕它的價(jià)格很低。這種公司可能出現(xiàn)連續(xù)不斷的問題，如巴菲特所說，廚房里不會(huì)只有一只蟑螂。
（2）只在好企業(yè)的股價(jià)比其固有的企業(yè)價(jià)值大打折扣時(shí)，才買入其股份。
�。�3）真正地了解并持有幾家好公司的股票，并及時(shí)跟蹤，反而可能會(huì)降低你的投資風(fēng)險(xiǎn)。將資金分散在大量他一無所知或毫無信心的企業(yè)中，反而會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)。
（4）在股市脫離其內(nèi)在價(jià)值時(shí)，執(zhí)行投資紀(jì)律，堅(jiān)決離開，絕不留戀。
