自2.27股災(zāi)以來，股市可用“人氣鼎沸”來形容。據(jù)報載，目前股市每天有2千億以上的成交量，達(dá)流通市值的4%.甚至同事們家宅的裝修工人、小區(qū)鄰居及鄉(xiāng)下親戚紛紛都要投入股市，更加劇了這人氣鼎沸的景象。不禁在想，這樣的單邊上漲行情，到底何時才會休息一下？又有什么樣的因素會促成這樣的休息？
回想半年前，我還在利用各種場合提醒大家盡量不要把股票作為理財的主要工具，當(dāng)然股票型基金是個很好的選擇。針對上述問題，雖然本人具有逾20年的金融從業(yè)經(jīng)歷，但也沒有一個答案，只是有一些想法可以與大家交流，所以這次是特向各位尋求解藥了。
“擦鞋童”理論重演
任何市場都不會只漲不歇。一般民眾跟風(fēng)較盛，故而特向大家介紹“擦鞋童”理論。這個被全球投資學(xué)教科書廣泛采用的理論，源于1929年美國股市大恐惶之前發(fā)生的一種現(xiàn)象，當(dāng)時連街邊的擦鞋小童都在與客人交換股市看法或個股情報，表明這個股市已經(jīng)達(dá)到了一種幾近瘋狂、全民炒股的階段，股市反轉(zhuǎn)的信號即將出現(xiàn)。同樣的案例也曾出現(xiàn)在被稱為泡沫時代的上個世紀(jì)90年代的日本。那時地價瘋狂上漲，夸張到了“以東京的土地市值可以買下全美國土地”的程度，甚至連美國管理界也在學(xué)習(xí)日本式管理。當(dāng)然，繁華落盡之后，一切回歸理性現(xiàn)實(shí)，東京地價在16年之后的今天依舊沒有回到當(dāng)時的價位，尚有30%左右的差距。
不理性必被修正
美國市場也沒有落后。根據(jù)美國定律，如果機(jī)構(gòu)投資人的成交量或市值占市場的6成以上，則一般被認(rèn)為是理性的。即使是這樣，美國市場也在2000年上演了網(wǎng)絡(luò)泡沫。當(dāng)時的初期，如果網(wǎng)絡(luò)設(shè)立，點(diǎn)擊率達(dá)到幾百萬次以上，股價就可以沖上100美元。而發(fā)展到后期，只要有幾個年輕人在硅谷開個創(chuàng)業(yè)說明會，即使公司還沒有成立，就立刻有創(chuàng)投基金捧上百萬甚至千萬美元，目的只在于不落人后。為了讓當(dāng)時的分析師講好故事，還特地創(chuàng)立了“本夢比”概念，即便沒有營業(yè)收入，但只要編個大夢，股價再高也不貴。這些都是我經(jīng)常提到的納斯達(dá)克指數(shù)5300高點(diǎn)附近的情形，而隨后的4月17日，納斯達(dá)克指數(shù)收盤時僅在2500點(diǎn)附近。
所以，任何大的不理性必然會有修正，而且只能事后證明。
沒有答案的答案
最后，回到咱們的基本問題，A股將會如何？又是什么因素會促使其修正？
很抱歉，這次我沒有答案。當(dāng)然，即使有答案也是瞎猜的，畢竟投資者的心理反應(yīng)很難揣測，所以投資學(xué)的工具都不太管用。但是依以往的歸納來看，大概不外乎央行的升息或天災(zāi)會讓如此高速的火車反轉(zhuǎn)。最近與同業(yè)高手聊天，似乎大家也沒有什么把握作如何預(yù)測，也歡迎大家都來參加這千載難逢的投資大猜謎。
