本文旨在通過會計信息對于投資者和被投資者兩者博弈過程中的作用及狀況進行分析，來尋找一些解決提高會計信息質量的方法。
2005年5月科龍危機爆發(fā)，這是繼德隆之后的又一個大型上市公司在創(chuàng)造了利潤神話的光環(huán)中走下神壇，沒落了，留下無數(shù)中小投資者無法挽回的血本，扼腕痛惜的眼神，無奈地等待著最后的結果。債權銀行也只有紛紛起訴，以求維護一下自己的尊嚴，安慰一下那顆經(jīng)常受傷的心，順便減輕一下當初決策失誤帶來的責任追究。鄭百文、瓊民源、藍田股份、銀廣廈等等造成的傷口還未愈合，新的創(chuàng)傷接連而來且創(chuàng)面越來越大，他們的一個共同特點是都存在會計信息失真的問題。對于投資者而言，損失已經(jīng)造成且無法彌補。那么，是什么導致當初投資者對其進行了投資決策呢？怎樣才能避免同類事情再次發(fā)生在自己身上呢？這確實是一個應該認真思考的問題。
一、投資者對會計信息的選擇
�。ㄒ唬┢髽I(yè)的會計信息是投資者投資的重要指標，有的甚至是決定性指標
信息是能潛在影響個人決策的證據(jù)。事實上，只有當證據(jù)有能力影響使用者決策時，它才能真正稱得上是信息。企業(yè)的財務會計報表對于潛在投資者而言是有用的信息，因為投資者投資的主要目的是獲取投資回報，作為理性的投資者，是不會去主動對沒有回報的項目投資的，投資回報是投資的必要而非充分的條件。企業(yè)提供會計信息的可靠性與相關性是投資者決策的重要論據(jù)，投資者可以通過這些會計信息了解過去、現(xiàn)在和預測未來的結果。缺乏對過去的認知，預測的基礎就不存在；缺乏對未來的關注，過去的認知就是無用。信息對決策的影響是通過提高決策者預測能力或提供對先前預期的反饋來實現(xiàn)的。所以說，只要是投資，投資者就一定會認真地研究企業(yè)提供的會計報表及其他相關信息，以求對未來投資有個可靠的預期。未來的效益預測滿足了投資者的預期，投資者就會對被投資者進行投資，無論是債權投資還是股權投資。
�。ǘ┦塬@取會計信息的成本所限，有時投資者只能相信中介機構出具的審計報告
財務報表信息不需要對公司未來回報進行直接的預測，只要其信息具有某些可取的特征，如可靠性、相關性和及時性，它就能成為幫助投資者形成自己對回報進行預測的有價值的信息產(chǎn)品。財務會計報表的這一特性，使投資者把控制投資風險的著力點用于對企業(yè)提供的財務會計報表的真實可靠的確認上。但要對一個項目的所有財務會計信息進行核實，其成本是十分高昂的，特別是對債權投資、股票投資等這種時間較短、流動性較強的投資而言。對于被投資企業(yè)提供的財務會計信息，投資者只能相信會計師事務所提供的審計報告，不可能再去復核，而且這樣做也不符合成本效益原則。
（三）投資者的個人特質，或者說個人對風險的偏好影響對會計信息質量的正常判斷
信息是有可能去影響某一個體決策的跡象，不包括猜測和賭注。但信息會被人格特質所左右，每個人對相同信息的反應是不同的。投資者無論是個體投資者還是機構投資者，最后作出決策的都是人，而每個人因個人特質不同，對于風險的認識和偏好有較大差異，如喜愛冒險的人與相對保守的人所作的決策可能是完全相反的。相同的財務會計信息不同的人會分析出不同的結果，積極的人看到希望，消極的人看到的是風險，盡管所有的理性投資者均厭惡風險，設法去規(guī)避風險。
�。ㄋ模┬畔⒌牟粚ΨQ，會造成投資者的逆向選擇
由于市場是非理想狀態(tài)下的市場，有時是不完全的，由于內部信息和內部交易的存在，產(chǎn)生了信息的不對稱。既使上市公司加大對信息披露的要求，但由于財務報告成本的制約等因素，內部信息依然存在。對于非上市公司的企業(yè)而言，信息不對稱現(xiàn)象更為嚴重，投資者想獲取充分信息的成本也是十分高昂的。這樣，會造成投資者的逆向選擇。如：銀行認為中小企業(yè)貸款的風險過大、不良貸款比例過高，會寧肯貸款放不出去，也不去向中小企業(yè)放款而謀利；有的投資公司當認為高科技風險投資盡管獲利十分豐厚，但是成功率極低，個別項目的成功不足以彌補投資造成的損失時，就會放棄對風險投資項目的投資機會。風險規(guī)避意味著投資者需要風險和未來收益期望值對稱的信息，投資者在收益與風險之間進行權衡，高風險只在高收益時才能被接受。
二、企業(yè)對會計信息的利用
�。ㄒ唬┯贤顿Y者需求的財務會計報表編制
無論個人還是機構投資者對于所要投資的項目都有事先的基本財務指標要求，特別是長期從事投資的機構投資者，如投資銀行、投資公司、商業(yè)銀行等，對于不同類型的投資品種均有不同的財務指標限制。企業(yè)籌資必須以滿足投資人的要求為前提。需求產(chǎn)生供給，針對投資者對于項目的財務指標要求，企業(yè)會千方百計地滿足其需要，如資本金比例、負債率、銷售利潤率、投資回報期、內部收益率等，盡管有些屬于不實的會計信息。由于會計人員地位缺乏中立性，只能迎合管理者的要求編制出投資者滿意的會計報表來。有的是利用企業(yè)子公司之間的關聯(lián)交易、合并制表；有的以利用項目的概念編制未來效益的神話來吸引投資者的注意力；有的利用過去的輝煌業(yè)績來掩蓋現(xiàn)在經(jīng)營不善的狀況；還有的是利用擔保單位或方式來增加對投資者的的誘惑等等。
�。ǘ┙柚薪闄C構的力量
有些企業(yè)為了證實自己會計信息的真實可靠，花巨額代價請世界上最好的四大會計師事務所之一進行年度審計，以提高財務會計信息的可信度，增強投資者對其投資的信心，降低債權人對其債權的擔心，減少政府監(jiān)管機構對自己的關注程度，化解社會公眾對其會計信息真實性的懷疑和責難。四大會計師事務所的社會信譽被利用，一定程度上會提高企業(yè)財務會計信息的可靠性，易于被子投資者所認可。如“科龍”三年內花費1320萬元聘“德勤”擔任年度審計。
（三）利用各種手段使信息更加不對稱
企業(yè)常采用一些非常規(guī)性手段人為地制造信息不對稱，營造表面繁榮，使投資者防不勝防。1.利用有限的資產(chǎn)重復投資，虛假注冊，制造復雜的產(chǎn)權關系；2.利用各級政府招商引資的迫切心理，跨區(qū)域跨行業(yè)投資，圈地造勢，享盡地方的優(yōu)惠政策，低價占有當?shù)刭Y源，打造新的融資平臺，擴大對外融資；3.利用行業(yè)的特殊性，如農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，高科技產(chǎn)業(yè)等國家重點扶持的行業(yè)，吸引國家投資的注入，從而吸引社會資本的關注；4.利用一些新的理念或概念，如德隆的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，行業(yè)整合等，夸大未來收益，編造美好神話，吸引投資者對高利潤的追求。
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個人利益最大化是每個理性經(jīng)濟人的追求，在這一逐利思想下，會計制度及政策變成了一種合法的逐利工具，被企業(yè)演繹得淋漓盡致：折舊政策的變更、在建工程不決算推遲轉入固定資產(chǎn)；收入、支出的提前或退后確認；減值準備的提取與轉回；同一控制下的企業(yè)合并政策的運用；會計信息的不準確甚至是誤導披露等。通過這些“會計技巧”的處理來達到管理者操縱利潤、爭取投資的目的。
三、提高信息質量，降低博弈成本
只要投資業(yè)務存在，投資雙方利用會計信息的博弈就不會停止，這種博弈的存在一方面會不斷改變雙方的工作質量，提高投資者對會計信息的分析能力、辨識能力，從而促使會計信息質量提高；另一方面會計信息質量的提高、會計信息噪音的減少會使政府管制成本和社會交易成本降低，改善社會投資環(huán)境。只有多頭并舉，才能不斷地提高會計信息質量。
�。ㄒ唬┙y(tǒng)一會計政策，盡快實行新的會計準則
2006年2月15日發(fā)布的新會計準則將結束我國會計制度與部分準則并行的局面，標志著適應我國市場經(jīng)濟發(fā)展要求、與國際慣例趨同的企業(yè)會計準則體系正式建立，使企業(yè)的會計信息更具有可比性、相關性。明確“財務會計報告的目標是向財務會計報告使用者（包括投資者、債權人、政府及其有關部門和社會公眾等）提供與企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責任的履行情況，有助于財務會計報告使用者作出經(jīng)濟決策�！毙聲嫓蕜t于2007年1月1日起在上市公司正式施行，鼓勵其他企業(yè)施行，以解決會計信息核算基礎的統(tǒng)一性問題，提高會計信息的決策有用性。
（二）加大對會計信息質量的管制
作為向投資者傳遞信息的媒介，會計要想得以生存就必須比其他信息渠道傳遞更為相關、可靠、及時和符合成本效益原則的信息。財務報告是投資者獲取信息的一條比較便捷、符合成本效益原則的途徑。提高財務報告的信息含量、使內部信息得以充分披露、設法降低財務報表中存在的噪音、提高財務報告對于投資者的有用性不僅是投資者的內在要求，也是政府管制應努力的方向。政府及市場應建立對財務報告信息質量的管制標準，加大對其的管制，包括對企業(yè)本身及中介機構的處罰機制、誠信檔案的建立與通報、行業(yè)禁入、集體訴訟的允許、投資者集體對違規(guī)者的拋棄、加大對造假者的打擊力度、增加其違規(guī)成本等。同時，為了提高會計信息的相關性，應考慮利用現(xiàn)代高科技信息手段，減少財務報表中歷史信息的含量，擴大即時和未來信息的范圍，以解決歷史信息滯后性與信息需求超前性的矛盾，真正發(fā)揮會計信息相關、有用的作用。
�。ㄈ┙⒊浞峙兜膭恿C制
有研究顯示，越是經(jīng)營業(yè)績好的企業(yè)，信息披露越是充分、及時；越是經(jīng)營業(yè)績差的企業(yè)，信息披露越是含糊、滯后。會計信息的披露與醫(yī)院給患者做手術簽字之前，向病人或家屬告之存在的風險一樣，所告訴的內容病人不一定全部了解，結果也不一定發(fā)生，但醫(yī)院會將這些所有的風險都告訴給病人或患者家屬，以防患于未然。醫(yī)院盡可能充分地、而且主動地披露這種信息，是因為一旦真的出現(xiàn)風險，這些風險已在事前的披露范圍之內得到了披露，減少因披露不充分而導致的醫(yī)療糾紛，降低了醫(yī)院的責任風險。這種唯恐不充分、不全面的信息披露方式是在責任追究的前提下的一種主動行為，盡管也是病人所需要知道的，但有時并不是病人主動要求的結果。這種信息對于病人做手術的選擇和決定是十分有用的。會計信息的披露可借鑒醫(yī)院這種信息披露的機制，從而減少因內部信息存在導致的對外部投資者的傷害。
�。ㄋ模┨岣咄顿Y者對會計信息的識別能力
在投資業(yè)務利用會計信息博弈過程中，投資者是處于弱勢地位的。信息的提供者與信息需求者之間存在不可協(xié)調的矛盾，會計人員的地位與會計信息要求的中立性之間也存在著矛盾。會計忠實于會計現(xiàn)象自身發(fā)展的規(guī)律，并不因某類主體的主觀需求而有所差異，會計人員真正做到中立于出資人、債權人、管理者、政府等會計信息使用者之外是一個十分艱難的問題。在飯碗與職業(yè)道德、個人生存與他人利益之間的博弈，其結果是明顯的。所以，投資者必須提高對會計信息的識別能力，增強風險防范意識，通過比率分析法、經(jīng)驗分析法、專家判別法、行業(yè)平均值對比法、標桿企業(yè)指標法等來判定會計信息的真?zhèn)�，提高投資項目的成功率。
