不熟悉S*ST張股這只股票的投資者，可能都想不到，戴了這么多“帽子”（“S”、“*”、“ST”）的一家公司，竟然是聞名遐邇的張家界。也許，你剛剛在張家界的景色中陶醉過；也許，你正在思考著，為什么張家界在資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上沒有她的自然景色那樣迷人
“十。一”黃金周，張家界又迎來了旅游高峰。這里堪稱集泰山之雄偉、華山之險(xiǎn)峻、黃山之變化、桂林之秀麗于一身，張家界的武陵源被聯(lián)合國列入世界自然遺產(chǎn)名錄。而作為上市公司，S*ST張股（000430）又是中國股市第一家上市的旅游行業(yè)中的龍頭公司。
S*ST張股擁有的自然資源得天獨(dú)厚，擁有張家界、湘西、長沙不少名勝景區(qū)的經(jīng)營權(quán)，如寶峰湖、十里畫廊、猛洞河、德夯、坐龍峽、道吾山、周洛，等等；還擁有張家界境內(nèi)最好的一家星級(jí)賓館，中外游客云集，其依托的景點(diǎn)之美，門票之貴，接待條件之優(yōu)越，收入之豐厚，真是占盡天時(shí)地利。
然而，該公司為何年年經(jīng)營虧損？為何至今沒有股改？為何瀕臨摘牌退市的邊緣？通過調(diào)研得出的結(jié)論是，問題皆出在不守規(guī)矩、不講誠信的“人”身上。該公司大股東違規(guī)對(duì)外擔(dān)保總額42415.5萬元，其中涉訟擔(dān)保39755.5萬元，致使大股東股份被法院凍結(jié)而難以股改。
張家界畢竟是一塊迷人的招財(cái)寶地，她不可能被廢棄。S*ST張股的債務(wù)重組一直處在緊鑼密鼓地進(jìn)展之中：先是S*ST張股第一、第二大股東與張家界經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議》，引入新的戰(zhàn)略投資者，并借力推進(jìn)公司的債務(wù)重組和股改。
之后，S*ST張股及重組方與涉及公司或有負(fù)債的債權(quán)銀行多次溝通，已與多家債權(quán)銀行達(dá)成了債務(wù)和解意向，如S*ST張股聯(lián)合張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司分別與債權(quán)銀行建行長沙華興支行、建行長沙湘江支行簽署正式的《債務(wù)履行和解協(xié)議》。根據(jù)《債務(wù)履行和解協(xié)議》，張家界經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)在2008年12月31日之前，依據(jù)協(xié)議支付和解對(duì)價(jià)后，債權(quán)銀行將同意解除S*ST張股擔(dān)保責(zé)任。但正式協(xié)議生效的前提是：經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)就S*ST張股的控股權(quán)收購事宜與S*ST張股股東或?qū)嶋H控制人于2008年12月31日前簽署正式合同，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)提出的S*ST張股股改方案在12月31日前獲得S*ST張股股東大會(huì)通過。接下來S*ST張股債務(wù)重組所需解決的關(guān)鍵點(diǎn)，則是該公司對(duì)外擔(dān)保引起的或有負(fù)債能否由張家界經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)來解除。
留意者可知，如若甩開擔(dān)保造成的或有負(fù)債，其實(shí)S*ST張股全年的經(jīng)營業(yè)務(wù)是可以實(shí)現(xiàn)盈利的。有關(guān)這一點(diǎn)，該公司在近期發(fā)布的公告中也做了提示。投資S*ST張股的投資者期待它債務(wù)重組后能夠迅速煥發(fā)生機(jī)自然是一個(gè)考量，看好該公司所擁有的旅游資源的壟斷性和稀缺性則更是一個(gè)主要原因。
近年來，我國旅游業(yè)年年呈現(xiàn)兩位數(shù)的增長態(tài)勢(shì)，旅游休閑消費(fèi)日趨大眾化，加之市場(chǎng)正步入高通脹周期，與之相伴而來的便是景區(qū)景點(diǎn)的門票價(jià)格普漲。2005年張家界中心景區(qū)的門票由158元一下子提高到245元，漲幅高達(dá)55%.2006年、2007年一些景點(diǎn)和觀光電車票價(jià)也上漲了不少。S*ST張股可謂坐收漁利，日進(jìn)斗金。世界旅游組織早就認(rèn)定，中國將成為全球旅游首位旅游目的地國。而令人神往與流連的張家界，正是旅游興旺與消費(fèi)升級(jí)的受惠之地，預(yù)期重組成功的S*ST張股能脫胎換骨。
