相當(dāng)一部分中國企業(yè)企業(yè)創(chuàng)立時間不長，一時拿不出達(dá)到苛刻上市條件的財務(wù)報表，也許暫時不敢跟發(fā)展成熟的企業(yè)叫板，但他們的發(fā)展?jié)摿Σ蝗莺鲆�。它們有一個共同點(diǎn)：高成長性。這樣的公司如果想在海外上市，可以更多地關(guān)注納斯達(dá)克，因?yàn)楦叱砷L性正是納斯達(dá)克吸納新公司上市的重要指標(biāo)。
上市前，明確納斯達(dá)克要求
7月3日，納斯達(dá)克正式推出納斯達(dá)克全球精選市場。這個新的市場體系包括三個層級：納斯達(dá)克全球市場，前身為納斯達(dá)克全國市場；納斯達(dá)克資本市場，前身為納斯達(dá)克小型資本市場；以及納斯達(dá)克全球精選市場。這三個層級各有特點(diǎn)。對于中國企業(yè)來講，重點(diǎn)要關(guān)注納斯達(dá)克的全球市場和資本市場，兩者有著不同的上市要求。
對于很多徘徊在納斯達(dá)克門外的中國公司而言，從其資本市場進(jìn)入，發(fā)展成熟后再轉(zhuǎn)入全球市場，是更為現(xiàn)實(shí)的途徑。納斯達(dá)克國際部主席夏洛蒂·克羅斯威爾曾表示，她歡迎更多的中國公司加入納市，更適合中國多數(shù)企業(yè)的仍將是納市全球市場（前納斯達(dá)克全國市場）。
上市準(zhǔn)備中，同優(yōu)質(zhì)中介緊密配合
要在美國上市，公司一般要經(jīng)歷三個段，即：準(zhǔn)備階段、實(shí)施階段及發(fā)行后階段。具體到納斯達(dá)克，其上市步驟一般包括：確定專業(yè)的咨詢機(jī)構(gòu)、準(zhǔn)備募股登記書、提交募股登記書和上市申請表，以備納斯達(dá)克和美國證券交易委員會（SEC）評審、獲得批準(zhǔn)。
在納斯達(dá)克上市的中國企業(yè)中，有一家公司的上市過程特別引人關(guān)注，它就是空中網(wǎng)。2004年7月9日，空中網(wǎng)成功登陸納斯達(dá)克，此前的準(zhǔn)備過程僅僅用了四個月的時間。創(chuàng)始人楊寧認(rèn)為，企業(yè)在上市過程中，首先要選擇好的公司搭檔伙伴；其次要找個好的會計師事務(wù)所，因?yàn)?a href="http://odtgfuq.cn/zhucekuaijishi/" target="_blank" class="bule">審計是把公司透明地交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)；最后，還需要找個好的律師事務(wù)所，因?yàn)樗鼘γ绹C監(jiān)會的要求很清楚，寫招股說明書時能省去很多時間。
德勤中國北方區(qū)主管合伙人認(rèn)為，對中國企業(yè)而言，到納斯達(dá)克上市其實(shí)也是一個挑戰(zhàn)，應(yīng)該做好充分的準(zhǔn)備。從國內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)來看，上市時間最短的是幾個月，而大部分的情況可能需要兩年甚至更長的時間。準(zhǔn)備上市的公司要有適當(dāng)?shù)呢攧?wù)團(tuán)隊(duì)，還必須熟悉美國的會計準(zhǔn)則；法人治理制度上，要保證符合有關(guān)法律法規(guī)；此外，還應(yīng)當(dāng)選擇優(yōu)良的中介機(jī)構(gòu)，包括律師、會計師等，這些機(jī)構(gòu)都要和公司有非常緊密的配合。
他認(rèn)為，準(zhǔn)備到納斯達(dá)克上市的公司，有幾個關(guān)鍵問題要注意：首先，管理團(tuán)隊(duì)的好壞是最為關(guān)鍵的，因此，公司需要有一個好的管理團(tuán)隊(duì)。其次，計劃的準(zhǔn)備也非常重要，包括清晰的業(yè)務(wù)架構(gòu)模式、健全的財務(wù)會計制度、完善的法人治理結(jié)構(gòu)等。第三，公司要符合相關(guān)的法律法規(guī)。在公司最初規(guī)模比較小的階段，對稅務(wù)和法律不太重視，甚至可能會有逃稅的行為。但是當(dāng)公司準(zhǔn)備到納斯達(dá)克上市，就必須符合相關(guān)法律法規(guī)，包括行業(yè)法規(guī)。公司對于上市后能否符合相關(guān)法律規(guī)定，包括管理層監(jiān)控、透明度以及整個信息的批露、職業(yè)操守等問題，要花較長時間，盡早地作準(zhǔn)備。
上市后，嚴(yán)守監(jiān)管和信息披露制度
對中國公司而言，海外資本市場嚴(yán)格的監(jiān)管制度是不能回避的。尤其是薩班斯法案在7月15日生效，更是讓很多中國公司在海外資本市場門口卻步。
薩班斯法案要求，企業(yè)的首席執(zhí)行官和首席財務(wù)官個人對財務(wù)報告可靠性承擔(dān)責(zé)任，同時加強(qiáng)了對上市公司欺詐行為的刑事懲罰力度。這一法案法律效力適用于在美國證券交易委員會注冊的約1.4萬家公司，其中也包括中國公司在內(nèi)的大量非美國公司。
納斯達(dá)克是監(jiān)管非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌�，借助于先進(jìn)的各種自動化中央控制系統(tǒng)對市場進(jìn)行不間斷的監(jiān)管，引導(dǎo)證券投資方向和資金流向。異常的交易方式會自動顯示出來并傳至市場監(jiān)督處，以防止不法交易的發(fā)生。幾年前網(wǎng)易被聆訊事件，今年UT斯達(dá)康停牌危機(jī)，正是納斯達(dá)克市場監(jiān)管力度的體現(xiàn)。許多人感慨，在美國股市中玩游戲，遠(yuǎn)比在國內(nèi)股市難。
納斯達(dá)克中國首席代表、亞太區(qū)董事總經(jīng)理勞倫斯·潘更多地強(qiáng)調(diào)兩國的差異。他認(rèn)為，中美兩國的資本市場都要求企業(yè)信息披露的充分性，而納斯達(dá)克所要求的“充分”，強(qiáng)調(diào)信息的完整性，披露80%都不算完整，上市企業(yè)該說的全部都要說。勞倫斯·潘說，美國的招股書，有些內(nèi)容讓人看過以后都不想再投資了。信息披露到這個程度，在中國資本市場是不可想象的。
德勤中國北方區(qū)主管合伙人特別強(qiáng)調(diào)誠信。他說，公司的誠信是上市的基礎(chǔ)，包括業(yè)務(wù)、財務(wù)以及所有交易必須要保證高度的誠信。一旦誠信出了問題，要上市就會非常困難。對中國公司而言，也許應(yīng)該記住一句話，即納斯達(dá)克流行的一句俚語：“Any company can be listed， but time will tell the tale.”（任何公司都能上市，但時間會證明一切）。
