上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)是完善財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系、客觀反映公司真實(shí)盈余狀況的有效手段。2007年1月1日起在上市公司率先執(zhí)行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將對(duì)上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)產(chǎn)生較大影響，筆者試析新準(zhǔn)則下提高上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)有效性的途徑，以期更好地為上市公司相關(guān)利益者科學(xué)決策服務(wù)。盈余質(zhì)量是指會(huì)計(jì)盈余所表達(dá)的與公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值有關(guān)信息的可靠程度。高質(zhì)量的盈余是指報(bào)表盈余對(duì)企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)成果和未來經(jīng)濟(jì)前景的描述是可靠、可信任的。反之，如果報(bào)表盈余對(duì)企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)成果和未來經(jīng)濟(jì)前景的描述有誤導(dǎo)性，那么該盈余就被認(rèn)為是低質(zhì)量的。在國(guó)外盈余質(zhì)量是上市公司的相關(guān)利益主體長(zhǎng)期以來非常關(guān)注的焦點(diǎn)，在我國(guó)近幾年也不斷受到重視，以此為核心展開的上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)也逐漸成為公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容。
一、上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的必要性
（一）盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)能更好地反映企業(yè)盈利的真實(shí)狀況。我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告的盈余，是會(huì)計(jì)人員根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度規(guī)定，對(duì)公司在一定會(huì)計(jì)期間各種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量的結(jié)果。在過去較長(zhǎng)一段時(shí)期，上市公司披露以及投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)主體關(guān)注的更多是公司盈余方面的數(shù)字信息，而對(duì)盈余質(zhì)量信息重視不夠，沒有深入挖掘盈余質(zhì)量在價(jià)值分析與預(yù)測(cè)研究中的內(nèi)涵。上市公司越來越為了獲取信貸資金、商業(yè)信用、公司上市、保持配股資格、偷漏稅等，粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表、調(diào)節(jié)盈余、增加賬面盈余，因此必須從質(zhì)量方面對(duì)公司的盈余作出科學(xué)分析和判斷，以便作出正確的決策。
（二）盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)能較好地彌補(bǔ)原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不足，完善公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系和效能。我國(guó)原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系不甚完善，對(duì)于許多特殊項(xiàng)目缺乏具體而明確的規(guī)定，上市公司可以通過選擇會(huì)計(jì)政策來調(diào)節(jié)利潤(rùn)。即使已頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身也存在缺陷———會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有時(shí)滯性，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，上市公司涉及到的許多經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)或交易在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中都沒有相應(yīng)的規(guī)定。因此管理層可以通過會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的漏洞來粉飾公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況�；谶@種情況，通過選擇系統(tǒng)的盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)方法、指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)，能對(duì)公司的盈余情況作出全面反映，能較好地彌補(bǔ)原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不足，完善公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系和效能。
二、新準(zhǔn)則對(duì)上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的影響
財(cái)政部于2006年2月15日正式發(fā)布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將于2007年1月1日起在上市公司率先執(zhí)行。新準(zhǔn)則體系的第一個(gè)層次是起到統(tǒng)馭作用的基本準(zhǔn)則，第二個(gè)層次是38項(xiàng)具體準(zhǔn)則。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則整體將對(duì)上市公司產(chǎn)生深遠(yuǎn)的作用，同時(shí)對(duì)上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)產(chǎn)生顯著影響。
�。ㄒ唬┬聹�(zhǔn)則短期內(nèi)刺激了上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)，降低了盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的有效性。上市公司在市場(chǎng)新政出臺(tái)后，出于自身利益及發(fā)展考慮，進(jìn)行適度的盈余管理應(yīng)該說是理性經(jīng)濟(jì)人的正當(dāng)選擇，故可以預(yù)料2006年將是各家上市公司“動(dòng)作”最多的一年。申銀萬國(guó)研究報(bào)告指出，2007年正式實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，可能極大地改變財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，使得上市公司利潤(rùn)在短期內(nèi)發(fā)生劇烈變化，從而帶來新的投資機(jī)遇。據(jù)有關(guān)方面初步估算，因?qū)嵤┬碌臏?zhǔn)則，上市公司2006年業(yè)績(jī)可能增加約200億元。賬面利潤(rùn)增長(zhǎng)劇烈且不穩(wěn)定，企業(yè)盈余質(zhì)量分析的方法、指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)并未改變，原本這項(xiàng)政策的目的是為了促使上市公司會(huì)計(jì)信息更加穩(wěn)健，但很多公司借助這一政策進(jìn)行的盈余管理，卻導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息質(zhì)量?jī)?nèi)在一致性、可比性、穩(wěn)定性程度反倒更低，盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的有效性下降。
�。ǘ⿵拈L(zhǎng)遠(yuǎn)看新準(zhǔn)則的實(shí)施將遏制企業(yè)利潤(rùn)操縱，為上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)營(yíng)造良好環(huán)境。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則充分考慮了中國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)環(huán)境，修訂了若干業(yè)務(wù)核算準(zhǔn)則，其中重要的內(nèi)容是：較多地壓縮了會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的選擇項(xiàng)目、限定了企業(yè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的空間范圍，規(guī)范和控制企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的人為操縱，夯實(shí)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高盈利質(zhì)量。具體體現(xiàn)在：其一，存貨發(fā)出計(jì)價(jià)，取消“后進(jìn)先出法”，一律采用“先進(jìn)先出法”；其二，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，不得轉(zhuǎn)回，只允許在資產(chǎn)處置時(shí)，再進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；其三，同一控制下的企業(yè)合并以賬面價(jià)值作為會(huì)計(jì)處理的基礎(chǔ)，放棄使用公允價(jià)值，以避免利潤(rùn)操縱；其四，擴(kuò)大了合并報(bào)表范圍，凡是母公司所能控制的子公司都要納入合并報(bào)表范圍，而不以股權(quán)比例作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。這些具體舉措使上市公司盈余信息提供更加規(guī)范、合理，人為因素的干擾有所消除，盈余質(zhì)量提高，盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的客觀環(huán)境得以改善。但此境況的改善需要上市公司耗費(fèi)很長(zhǎng)一段時(shí)間去適應(yīng)和努力。
三、提高上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)有效性的途徑
�。ㄒ唬└嚓P(guān)注上市公司會(huì)計(jì)政策選擇的一致性。上市公司選擇不同的會(huì)計(jì)方法和程序?qū)?duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造成不同影響，會(huì)計(jì)估計(jì)變更也會(huì)影響公司當(dāng)期收益。這些會(huì)計(jì)政策的變化對(duì)公司當(dāng)年和以后年度的收益都會(huì)有影響。雖然上市公司根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定披露了會(huì)計(jì)政策變更對(duì)當(dāng)期收益的影響數(shù)額，但對(duì)以后年度的影響大小并沒有被要求披露。同時(shí)，增加收益的會(huì)計(jì)政策也會(huì)對(duì)公司的長(zhǎng)期收益產(chǎn)生影響。但是它們的實(shí)質(zhì)都是一樣的，都沒有從根本上提高盈利能力，只是以降低收益質(zhì)量為代價(jià)來取得收益增加。投資者在分析過程中應(yīng)特別重視會(huì)計(jì)政策的變更。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定企業(yè)只有在下列兩種情況下才可以變更會(huì)計(jì)政策：1？郾法律或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等行政法規(guī)、規(guī)章要求變更；2？郾變更會(huì)計(jì)政策以后，能使所提供的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量信息更為可靠，更為相關(guān)。實(shí)際情況中，上市公司為了調(diào)節(jié)利潤(rùn)，往往以各種理由變更會(huì)計(jì)政策。投資者要依靠自己的分析，判斷公司會(huì)計(jì)政策的變更是否滿足上述兩項(xiàng)條件，是否會(huì)對(duì)收益質(zhì)量造成影響。
（二）盡可能選擇現(xiàn)金流量分析法評(píng)價(jià)上市公司盈余質(zhì)量。前面提到，2006年由于是新舊準(zhǔn)則在上市公司更替的一年，基于各種目的和原因，上市公司盈余將發(fā)生不正常波動(dòng)，加大盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的難度。但是這種前提下產(chǎn)生的盈余變化大多只在賬面上顯現(xiàn)，并不能對(duì)公司的現(xiàn)金流量狀況實(shí)施實(shí)質(zhì)性影響，所以近期更適合用現(xiàn)金流量分析法評(píng)價(jià)上市公司盈余質(zhì)量。即將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、現(xiàn)金凈流量，分別與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和凈利潤(rùn)進(jìn)行比較分析，以判斷上市公司的盈余質(zhì)量。在關(guān)注經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等同時(shí)更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)，觀察伴隨著經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入的增長(zhǎng)是否存在著流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性流出、非流動(dòng)資產(chǎn)的投資性流出的大幅增長(zhǎng)。這些分析的綜合會(huì)強(qiáng)化收益質(zhì)量分析與評(píng)價(jià)的有效性。畢竟收益與現(xiàn)金流量匹配程度決定了公司的收益質(zhì)量。
（三）充分利用盈余構(gòu)成分析增強(qiáng)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的可靠性。在分析上市公司的盈余構(gòu)成時(shí)，首先應(yīng)該關(guān)注的是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。這部分利潤(rùn)是公司基本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，也是其一定期間獲得利潤(rùn)中最主要、最穩(wěn)定的來源。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)在凈利潤(rùn)中不占領(lǐng)先地位，而非主營(yíng)利潤(rùn)所占比率比較大，說明公司盈余的構(gòu)成不合理，盈余質(zhì)量自然就不夠穩(wěn)定。其次，要看來自關(guān)聯(lián)企業(yè)的收益占總收益的比重。分析企業(yè)的盈利能力在多大程度上依賴于關(guān)聯(lián)企業(yè)，可以判斷這一企業(yè)的盈利基礎(chǔ)是否扎實(shí)、利潤(rùn)來源是否穩(wěn)定。
（四）更加充分自愿地披露盈余方面的信息，優(yōu)化公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)環(huán)境。市場(chǎng)的一項(xiàng)重要作用就是傳遞信息。上市公司為了外界更充分地了解公司現(xiàn)狀，董事會(huì)決議公告中應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)政策變更的內(nèi)容、理由、對(duì)會(huì)計(jì)收益的影響數(shù)進(jìn)行詳細(xì)披露，而且要披露政策變更給以后年度會(huì)計(jì)收益和資產(chǎn)質(zhì)量等帶來的影響。同時(shí)聘請(qǐng)權(quán)威的機(jī)構(gòu)為公司發(fā)布客觀、公允的審計(jì)意見，也可讓投資者等利益主體對(duì)公司當(dāng)前及未來發(fā)展作出合理評(píng)價(jià)。
�。ㄎ澹⿲�(duì)新舊準(zhǔn)則有差異的項(xiàng)目重點(diǎn)考察，掌握某些因素對(duì)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的干擾。本次新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革主要在“跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提”、“債務(wù)重組方法”、“存貨管理”及“公允價(jià)值應(yīng)用”等亮點(diǎn)上。這四點(diǎn)變化將涉及上市公司會(huì)計(jì)核算的方方面面，對(duì)公司的利潤(rùn)、每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生重要影響。這些指標(biāo)對(duì)于上市公司來說，無疑具有了多重含義。今后無論是誰，出于何種目的，采用哪種方法要對(duì)上市公司的盈余及盈余質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，一定要著眼于新舊準(zhǔn)則的差異項(xiàng)目，分析敏感賬戶（是指一些有可能被用于操縱利潤(rùn)的賬戶），從中合理分析盈余變化的原因，得出科學(xué)的盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)論。
�。└叨戎匾曅聲�(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的過渡和銜接工作。新老會(huì)計(jì)準(zhǔn)則轉(zhuǎn)換的核心問題是哪些項(xiàng)目需要進(jìn)行追溯調(diào)整，哪些項(xiàng)目不需要追溯調(diào)整。這個(gè)過程如果未能有效協(xié)調(diào)，會(huì)給廣大投資者造成混亂，不知道哪些會(huì)計(jì)信息是真實(shí)的，無法做出對(duì)盈余質(zhì)量的正確判斷。因此，建議財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門密切合作、合理分工，盡快制定出可行的銜接方案，努力實(shí)現(xiàn)上市公司執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的平穩(wěn)過渡。
�。ㄆ撸┻M(jìn)一步完善上市公司信息披露環(huán)境與實(shí)施機(jī)制。提高上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)的效果在一定程度上要依賴于上市公司整體信息披露質(zhì)量的改善。然而目前很多公眾投資者認(rèn)為，現(xiàn)階段中國(guó)上市公司所披露的信息的可靠性是難以保證的。信息披露的形式遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于信息披露的實(shí)質(zhì)，以條文為基礎(chǔ)的上市公司信息披露規(guī)則與披露標(biāo)準(zhǔn)的制訂及頒布速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越于目前的信息披露實(shí)踐。主要原因在于：資本市場(chǎng)缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)；市場(chǎng)缺乏對(duì)信息披露主體有效的法律約束機(jī)制；公司內(nèi)部缺乏有效的信息披露實(shí)施機(jī)制。好的、有效的上市公司盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)必須依托盈余信息的真實(shí)性，起碼公司盈余的數(shù)量信息要可靠，否則質(zhì)量就無從談起。因此上市公司首先要構(gòu)建完善的、可操作的信息披露責(zé)任機(jī)制，強(qiáng)化上市公司執(zhí)行層對(duì)公司信息披露準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性的責(zé)任，包括足夠的行政責(zé)任、刑事責(zé)任和民事責(zé)任，對(duì)財(cái)務(wù)欺詐行為形成有效的法律約束機(jī)制。其次，通過增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，增強(qiáng)由獨(dú)立董事主導(dǎo)的董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)在內(nèi)部審計(jì)、聘選外部審計(jì)機(jī)構(gòu)等方面的職能，在公司內(nèi)部建立健全的信息披露操作程序和制約機(jī)制。此外，應(yīng)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則質(zhì)量提高的前提下，在限制公司盈余管理空間的同時(shí)，推進(jìn)有關(guān)的制度建設(shè)。
作者單位：西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院（責(zé)任編輯：廣 大）
