摘要：金融危機(jī)愈演愈烈，使得公允價值也成了“眾矢之的”，美國通過的《2008緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》甚至要求暫停使用公允價值會計。揭示了公允價值的公允性和假設(shè)性兩個顯著特征以及在金融危機(jī)中暴露出的問題，最后提出完善我國公允價值應(yīng)用的幾點建議。

　　關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；公允價值；公允價值估計

　　1引言

　　由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，已經(jīng)影響到了實體經(jīng)濟(jì)層面。從雷曼兄弟破產(chǎn)到通用公司的破產(chǎn)危機(jī)，隨著這場危機(jī)的發(fā)展，人們對公允價值的質(zhì)疑呼聲越來越高。2008年10月1日，美國60多名議員聯(lián)名致信美國證監(jiān)會，強(qiáng)烈要求監(jiān)管者立即暫停公允價值計量。而在10月3日眾議院通過的《2008緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》中，第132條授權(quán)美國證監(jiān)會可以在其認(rèn)為必要的情況下，有權(quán)停止執(zhí)行157號準(zhǔn)則等規(guī)則。

　　本次金融危機(jī)實質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)問題而并不是會計問題，是信用消費監(jiān)管不力、金融衍生工具濫用等諸多因素相加的結(jié)果。公允價值計量只不過提供了及時的價值衡量的方法，捕捉到了目前的市場波動。公允價值并不是導(dǎo)致市場波動的原因，但在金融危機(jī)情況下，公允價值所暴露出來的問題仍是值得我們?nèi)パ芯康摹?

　　2公允價值以及公允價值信息的特征

　　迄今為止，有關(guān)于公允價值的定義也是不盡相同的。IAS32和IAS39中公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的自愿當(dāng)事人進(jìn)行資產(chǎn)交換和負(fù)債清償?shù)慕痤~。FASB關(guān)于公允價值的最新定義是在SFAS 157中，公允價值是指市場參與者假設(shè)在計量日的有序交易中，出售一項資產(chǎn)可收到或轉(zhuǎn)讓一項負(fù)債應(yīng)支付的價格。這兩個定義在表達(dá)上雖有不同之處，但都有一個共同點，都暗含著公允價值是一種以市場輸入變量為參照基礎(chǔ)的估計價格。

　　應(yīng)用公允價值計量其信息具有如下特征：

　　2.1公允性

　　公允價值是由熟悉情況的交易雙方，在公平交易中自愿形成的交易價格，以這樣的價格進(jìn)行會計計量所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果對企業(yè)各方利益關(guān)系人來說往往是最公允的。20世紀(jì)80年代美國一些金融機(jī)構(gòu)利用會計計量原則——“歷史成本原則”掩蓋問題貸款。由于未能真實和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財務(wù)狀況，導(dǎo)致眾多投資者判斷失誤，400多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，發(fā)生了嚴(yán)重的儲蓄和貸款危機(jī)。從那以后，美國金融界就傾向于以公允價值計量金融產(chǎn)品，使得投資工具價值得到公允的體現(xiàn)。公允性是公允價值所具備的最基本的特征，公允價值的公允性特征來源于公允價值形成的重要前提——公平交易。公平交易的基本條件包括：（1）買賣雙方為平等自主的交換主體；（2）交易雙方從事與財產(chǎn)轉(zhuǎn)移和勞務(wù)提供有關(guān)的活動時，應(yīng)按照價值規(guī)律的客觀要求進(jìn)行等價交換；（3）交換的目的出于正常的商業(yè)考慮，不包括關(guān)聯(lián)方交易和企業(yè)清算；（4）交易雙方均熟悉市場行情，且自愿而非被迫地進(jìn)行商品交換。

　　2.2假設(shè)性

　　假設(shè)性指在對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行后續(xù)計量的過程中，公允價值是建立在假設(shè)交易基礎(chǔ)上的交易價格。SFAS157建立了公允價值估計分為三個層次：Ⅰ級估計：在活躍市場上有相同的資產(chǎn)和負(fù)債報價信息時，所使用該報價信息所估計的公允價值。Ⅱ級估計：在活躍市場上沒有相同但有相似的資產(chǎn)或負(fù)債的報價。這種相似的報價可用來進(jìn)行公允價值的估計，但應(yīng)調(diào)整相同和相似之間的差異。Ⅲ級估計：既無同類市場也無類似市場，當(dāng)出現(xiàn)這種情形時，該資產(chǎn)的公允價值可按其所能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率貼現(xiàn)計算的現(xiàn)值評估確定，估計所用方法是市場法、收益法和成本法。

　　3金融危機(jī)下對公允價值應(yīng)用的重新審視

　　（1）定義假設(shè)的不充分性。

　　此次由次貸引發(fā)的金融危機(jī)中也暴露出公允價值定義的一些缺陷。公允價值定義中假設(shè)所計量的資產(chǎn)或負(fù)債存在著一個有序的交易市場或公平交易市場，但在金融危機(jī)中，公允價值運用的這一假設(shè)前提并不成立。如花旗、瑞銀等投行之前發(fā)售的標(biāo)售利率型證券（Auction-Rate Securities，下稱ARS），ARS市場在2008年2月之前的總市值約為3300億美元，而從2008年2月至今這個市場已根本不具備流動性。

　�。�2）估值技術(shù)的不完備性。

　　公允價值分為3個層次，第1和第2層次的公允價值，只要存在活躍交易市場，關(guān)于公允價值的可觀察參數(shù)能夠隨時獲取，公允價值計量的可靠性是可以保證的，其可靠性毫不亞于歷史成本。但對于第3層次的公允價值，因其估計需要大量的估計和判斷，可靠性可能會低于歷史成本。SFAS157中對不存在活躍市場的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，必須采用估值技術(shù)來確定公允價值。采用估值技術(shù)的一個主要問題是結(jié)果的主觀性，從而影響公允價值的可靠性。

　�。�3）公允價值監(jiān)管不完善性。

　　金融危機(jī)的發(fā)生在一定程度上也是由于對公允價值的監(jiān)管不力，造成公司管理層利用公允價值計量進(jìn)行利潤粉飾的后果�！睹绹�財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第159號—金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的公允價值選擇》的規(guī)定，企業(yè)可以自己決定哪些流通在外的債券、貸款或其他負(fù)債采用市值計算公允價值。這給金融企業(yè)提供了粉飾利潤可操作途徑，2007年一年中美國金融機(jī)構(gòu)在信用水平下降的情況下居然“獲利”120億美元。對于公允價值的會計監(jiān)管卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

　　4對我國公允價值應(yīng)用的啟示

　�。�1）積極學(xué)習(xí)掌握國際最新的公允價值研究及相關(guān)領(lǐng)域成果。公允價值確定技術(shù)的運用離不開理論的指導(dǎo)和規(guī)則的約束。目前我國涉及公允價值的相關(guān)準(zhǔn)則較為普遍，但是分布較為零散，缺乏系統(tǒng)指導(dǎo)公允價值理論和實務(wù)的公允價值準(zhǔn)則和框架體系。理論界應(yīng)積極學(xué)習(xí)和掌握國際上最新的公允價值研究成果及相關(guān)領(lǐng)域研究成果，著手建立適合我國國情的公允價值計量會計準(zhǔn)則和公允價值計量框架體系，以更好推動理論研究和指導(dǎo)會計實務(wù)的發(fā)展。

　�。�2）加大法制建設(shè)力度，完善會計準(zhǔn)則。完善的法律法規(guī)能夠嚴(yán)格規(guī)范利用會計計量操縱利潤行為的界定，盡力避免給那些利用公允價值進(jìn)行會計舞弊者留下操縱的空隙，并制定嚴(yán)厲的處罰措施，凈化會計環(huán)境。企業(yè)特別是上市公司利用會計準(zhǔn)則選擇空間造假，提供虛假會計報告的一個重要原因，是其造假成本過低，如果在建立完善會計規(guī)范的同時，加大違規(guī)行為的處罰力度，增加企業(yè)會計造假成本，在一定程度上能夠防范利用公允價值計量標(biāo)準(zhǔn)操控利潤的行為發(fā)生。

　　（3）加強(qiáng)企業(yè)的外部監(jiān)管和自身素質(zhì)。上市公司管理層蓄意造假是公允價值成為利潤操縱工具的一個重要因素。上市公司管理層出于對自身利益的考慮，會充分選擇適合自身利益的公允價值，甚至偽造完全脫離實際的公允價值，從而做出損害國家及其他利益相關(guān)者的行為。為了加強(qiáng)對企業(yè)管理層的約束，進(jìn)一步建立健全公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度就顯得尤為重要。同時，加強(qiáng)人員培訓(xùn)，提高業(yè)務(wù)素質(zhì)。要在我國全面地推廣公允價值計量屬性，歸根到底還要取決于會計人員素質(zhì)的提高，要從整體上來提高會計人員素質(zhì)。

　　（4）建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫市場信息平臺。構(gòu)建容量大、時效性強(qiáng)的行業(yè)數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，提供充分完全的要素市場信息；大力推進(jìn)信息資源公開化，形成良好的市場價格信息體系，反映市場行情的瞬息變化，使各種資產(chǎn)或負(fù)債的市場價格能夠很容易取得。這不僅有利于職業(yè)人員在資產(chǎn)定價時選取適當(dāng)?shù)膮��?shù)，減輕了會計人員的判斷難度，還避免了交易各方因不了解市場價格而被欺騙，從而有效防止了公允價值的濫用。更能為公允價值的審計提供有效的審計軌跡和足夠的數(shù)據(jù)支持。

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