【摘要】本文從2006年深市上市公司年報(bào)中隨機(jī)抽取了290家樣本進(jìn)行多元回歸研究，以分析新準(zhǔn)則實(shí)施后股東權(quán)益變化的幅度及其影響因素，指出我國(guó)的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與投資人應(yīng)對(duì)實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益均有提升這一現(xiàn)象給予必要的關(guān)注。

　　【關(guān)鍵詞】新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；股東權(quán)益；影響

　　一、問(wèn)題的提出

　　財(cái)政部2006年2月15日正式發(fā)布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，2007年1月1日起在上市公司執(zhí)行，并鼓勵(lì)其他企業(yè)執(zhí)行。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則著眼于提高會(huì)計(jì)信息透明度、保護(hù)投資者和社會(huì)公眾利益，同時(shí)對(duì)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了全面梳理和顯著改進(jìn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施引發(fā)了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶給企業(yè)最為顯著的影響則是股東權(quán)益的變化，只是影響到底有多大？主要因素是哪些？目前還沒(méi)有人能夠給出客觀的評(píng)價(jià)。

　　按照證監(jiān)會(huì)的要求，上市公司2006年的年報(bào)編制仍執(zhí)行原企業(yè)會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但要列報(bào)披露新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所產(chǎn)生的股東權(quán)益差異，此項(xiàng)要求為本文的研究提供了數(shù)據(jù)支持。

　　二、新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（本文舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則涵蓋了上市公司執(zhí)行的原企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和企業(yè)會(huì)計(jì)制度）差異及研究假設(shè)

　　（一）關(guān)于股東權(quán)益差異的研究假設(shè)

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是對(duì)舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的重大改革，所涉及到的領(lǐng)域也是多方面的，對(duì)企業(yè)的影響也是重要的，因此筆者提出以下假設(shè)：

　　H0：新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益會(huì)存在顯著差異。

　?。ǘ┊a(chǎn)生差異的因素以及研究假設(shè)

　　1.長(zhǎng)期股權(quán)投資差額

　　按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，產(chǎn)生差額的有同一控制下企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資差額和其他采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資貸方差額。筆者提出假設(shè)H1。

　　H1：長(zhǎng)期股權(quán)投資差額會(huì)影響股東權(quán)益差額，但無(wú)法給出相關(guān)性的符號(hào)。

　　2.擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)

　　按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，投資性房地產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量。由于最近幾年全國(guó)房?jī)r(jià)的普遍上漲，房地產(chǎn)的賬面價(jià)值已嚴(yán)重偏離實(shí)際，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)和當(dāng)期利潤(rùn)大幅提升。基于此，筆者提出假設(shè)H2。

　　H2：擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　3.因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等

　　按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，固定資產(chǎn)的棄置費(fèi)用將計(jì)入固定資產(chǎn)成本，并補(bǔ)提以前年度折舊，因此會(huì)導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)的減少。基于此，筆者提出假設(shè)H3。

　　H3：因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　4.符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利

　　符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的增加，同時(shí)會(huì)減少企業(yè)的股東權(quán)益。基于此，筆者提出假設(shè)H4。

　　H4：符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補(bǔ)償與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　5.股份支付

　　按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)企業(yè)股份支付計(jì)入負(fù)債，因此會(huì)減少企業(yè)的股東權(quán)益?；诖耍P者提出假設(shè)H5。

　　H5：股份支付與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　6.符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)

　　符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債增加，股東權(quán)益的減少?；诖?，筆者提出假設(shè)H6。

　　H6：符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　7.企業(yè)合并

　　新準(zhǔn)則規(guī)定母公司對(duì)所有能控制的子公司均需納入合并范圍，其中產(chǎn)生差異的有同一控制下企業(yè)合并的商譽(yù)賬面價(jià)值和根據(jù)新準(zhǔn)則計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，前者會(huì)增加企業(yè)的股東權(quán)益，后者會(huì)減少企業(yè)的股東權(quán)益。基于此，筆者提出假設(shè)H7。

　　H7：企業(yè)合并會(huì)影響股東權(quán)益差異，但無(wú)法給出相關(guān)性的符號(hào)。

　　8.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)

　　這類資產(chǎn)主要是企業(yè)購(gòu)入的在活躍市場(chǎng)有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等。由于最近兩年國(guó)內(nèi)股市的大漲，該類資產(chǎn)大多會(huì)產(chǎn)生增值，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)股東權(quán)益的增加。基于此，筆者提出假設(shè)H8。

　　H8：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　9.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債

　　以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會(huì)影響企業(yè)的股東權(quán)益，但影響方向不能確定。基于此，筆者提出假設(shè)H9。

　　H9：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會(huì)影響股東權(quán)益差額，但無(wú)法給出相關(guān)性的符號(hào)。

　　10.金融工具分拆增加的權(quán)益

　　金融工具分拆增加的權(quán)益會(huì)增加企業(yè)的股東權(quán)益?；诖耍P者提出假設(shè)H10。

　　H10：金融工具分拆增加的權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　11.衍生金融工具

　　按照舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，衍生金融工具在表外披露；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將其納入表內(nèi)列示，這些將對(duì)企業(yè)股東權(quán)益產(chǎn)生影響，但衍生金融工具是把雙刃劍。基于此，筆者提出假設(shè)H11。

　　H11：衍生金融工具會(huì)影響股東權(quán)益差額，但無(wú)法給出相關(guān)性的符號(hào)。

　　12.所得稅

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：引入計(jì)稅基礎(chǔ)和暫時(shí)性差異的概念，對(duì)于暫時(shí)性差異對(duì)所得稅的影響，明確規(guī)定采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法。基于此，筆者提出假設(shè)H12。

　　H12：所得稅會(huì)顯著影響股東權(quán)益差額，但無(wú)法給出相關(guān)性的符號(hào)。

　　13.少數(shù)股東權(quán)益

　　按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，少數(shù)股東權(quán)益計(jì)入股東權(quán)益，這將引起企業(yè)股東權(quán)益的增加?；诖耍P者提出假設(shè)H13。

　　H13：少數(shù)股東權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　三、實(shí)證分析

　　（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

　　本文從2006年所有深市上市公司年報(bào)中選取樣本。在深市所有上市公司中，剔除了金融業(yè)上市公司以及股東權(quán)益為負(fù)的上市公司后，從中隨機(jī)抽取了290家上市公司為研究樣本。本文所使用的數(shù)據(jù)全部來(lái)自巨潮資訊網(wǎng)披露的上市公司的年報(bào)，全部數(shù)據(jù)均是手工收集，數(shù)據(jù)處理軟件是Excel2003和Stata。

　　1.變量定義（表1）

　　2.研究方法與模型

　　為了檢驗(yàn)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是否對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生實(shí)證性差異，筆者分別應(yīng)用t檢驗(yàn)和非參數(shù)對(duì)比檢驗(yàn)；為了研究新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下影響股東權(quán)益的因素，筆者設(shè)計(jì)了以下的多元回歸模型：

　　Nog=a0+a₁Li+a₂Lh+a₃F_f+a₄F_p+a₅S_g+a₆F_o+a₇C_m+a₈F_a+a₉F_d+a₁₀A_o+a₁₁F_t+a₁₂T+a₁₃L_s+ε

　　3.描述性統(tǒng)計(jì)分析（表2） 

　　從表2來(lái)看，按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的46.87％；按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，所有權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的50.49％，新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在差異。二者之間的差異平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62％，這樣只是由于會(huì)計(jì)政策的變化而在一定程度上降低了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率，提高了盈余水平。從產(chǎn)生差異的因素來(lái)看，主要少數(shù)股東權(quán)益、所得稅影響較大，分別占本年總資產(chǎn)的3.48％和0.7％；而長(zhǎng)期股權(quán)投資差額、擬以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補(bǔ)償、股份支付、企業(yè)合并、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益、衍生金融工具等影響占企業(yè)本年總資產(chǎn)的比例較小；其他存在差異的因素沒(méi)有對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生影響。

　?。ǘ?shí)證分析

　　1.對(duì)股東權(quán)益差異的檢驗(yàn)（表3）

　　注：T值為配對(duì)樣本t檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，Z值為Wilcoxon符號(hào)秩檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量。Oe為現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，Ne為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，為剔除企業(yè)規(guī)模的影響，為股東權(quán)益與企業(yè)本年總資產(chǎn)之比。

　　從新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下股東權(quán)益是否存在差異的檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看，無(wú)論是t檢驗(yàn)還是非參數(shù)檢驗(yàn)，都在1％的顯著水平上通過(guò)。即新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在顯著差異，并且新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益顯著高于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益。

　　2.對(duì)產(chǎn)生差異的因素的檢驗(yàn)（表4）

　　從表4的多元回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果可知，少數(shù)股東權(quán)益、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)在1％的水平上顯著影響股東權(quán)益差異，二者呈現(xiàn)正相關(guān)，支持筆者的原假設(shè)；所得稅也在1％的水平上影響股東權(quán)益的差異，二者呈現(xiàn)正相關(guān)，表明按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)產(chǎn)生較大的遞延所得稅資產(chǎn)；金融工具分拆增加的權(quán)益在10％的水平影響股東權(quán)益的差異，二者呈負(fù)相關(guān)，與筆者的原假設(shè)相悖；因預(yù)計(jì)資產(chǎn)棄置費(fèi)用應(yīng)補(bǔ)提的以前年度折舊等、符合預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債等沒(méi)有對(duì)股東權(quán)益差異產(chǎn)生影響；其他影響因素沒(méi)有通過(guò)T檢驗(yàn)，即沒(méi)有對(duì)股東權(quán)益的差異產(chǎn)生顯著影響。

　　筆者將通過(guò)檢驗(yàn)的四個(gè)變量進(jìn)一步采用逐步回歸法，檢驗(yàn)?zāi)男┳兞繉?duì)于股東權(quán)益差異的解釋能力最強(qiáng)（見(jiàn)表5）。

　　從逐步回歸結(jié)果來(lái)看，正如描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果一樣，少數(shù)股東權(quán)益是影響股東權(quán)益差異的最重要變量，其對(duì)股東權(quán)益差異的解釋能力約為48.81％。不過(guò)，其他變量，如所得稅、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益等因素也對(duì)股東權(quán)益的差異有顯著影響。這四個(gè)變量對(duì)股東權(quán)益差異的解釋能力合計(jì)約為61.36％。

　　四、結(jié)論

　　本文主要在財(cái)政部頒布新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的背景下，考察了新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司股東權(quán)益的差異以及產(chǎn)生股東權(quán)益差異的影響因素。通過(guò)實(shí)證分析，筆者得出以下結(jié)論：

　?。ㄒ唬┬屡f會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司的股東權(quán)益存在實(shí)證性差異

　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益明顯高于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，平均產(chǎn)生的差異大約占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62％。這在一定程度上會(huì)降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，提升企業(yè)的股東財(cái)富水平，而這種差異僅僅是因?yàn)闀?huì)計(jì)政策的不同產(chǎn)生的。

　?。ǘ┯绊懮鲜泄竟蓶|權(quán)益差異的因素主要有少數(shù)股東權(quán)益、所得稅、以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆

　　其中少數(shù)股東權(quán)益的影響最大，平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.48％；其他因素沒(méi)有對(duì)股東權(quán)益差異產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，且各公司差異較大。

　?。ㄈ┬聹?zhǔn)則的實(shí)施不僅會(huì)對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生較大影響，同時(shí)也會(huì)對(duì)實(shí)施當(dāng)期的盈余水平產(chǎn)生較大影響

　　因?yàn)橐怨蕛r(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)是通過(guò)影響損益從而影響股東權(quán)益的。

　　在中國(guó)特殊的制度背景和資本市場(chǎng)環(huán)境下準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與投資人應(yīng)給予必要的關(guān)注。

　　【主要參考文獻(xiàn)】

　　[1] 中國(guó)財(cái)政部.《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

　　[2] 王軍.認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系 切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展.會(huì)計(jì)研究，2007.1.

　　[3] 劉玉廷.中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系:架構(gòu)、趨同與等效.會(huì)計(jì)研究，2007.3.