談到世界經(jīng)濟(jì)對(duì)德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，傳統(tǒng)的眼光首先指向外貿(mào)。但近年的發(fā)展表明，單憑進(jìn)出口難以全面衡量德國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的程度。

　　一、對(duì)外貿(mào)易

　　繼美國之后，德國以9%的市場份額位居全球貿(mào)易排行榜第二位。2001年，德國商品和服務(wù)的出口占GDP的35%，高于歐盟其他國家（法國31%，英國27%，意大利28%），其中43%出口到歐元區(qū)以外的國家，而對(duì)美國出口占總出口額的10%強(qiáng)。然而，僅從雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系難以估算個(gè)別外國市場變化對(duì)德經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，更為重要的是所謂的“第三國效應(yīng)”，特別是幾個(gè)大的經(jīng)貿(mào)伙伴國經(jīng)濟(jì)狀況。以美國為例，若美國由于經(jīng)濟(jì)走弱致使對(duì)外國商品的需求減少，那么對(duì)所有貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都將產(chǎn)生減速作用，并間接減少世界市場上對(duì)德國產(chǎn)品的需求。法國國家統(tǒng)計(jì)局（INSEE）的最新調(diào)查表明，美國經(jīng)濟(jì)減速通過全球貿(mào)易對(duì)德國國內(nèi)生產(chǎn)總值造成的負(fù)面影響三倍于以美德雙邊經(jīng)貿(mào)為基礎(chǔ)的預(yù)期。而據(jù)世界貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，由于美國經(jīng)濟(jì)衰退，2001年世界貿(mào)易增長率由2000年的12%銳減至1%，嚴(yán)重影響了德國外貿(mào)出口和總體經(jīng)濟(jì)的增長。

　　長期來看，外貿(mào)作為經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)于促進(jìn)德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用，商品和服務(wù)貿(mào)易出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重不斷上升。然而最近十年以來，這一比重僅呈微弱增長，其他因素對(duì)德經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用日趨明顯。

　　二、直接投資

　　據(jù)德國聯(lián)邦銀行2001年統(tǒng)計(jì)，1989 - 1999年的十年間，德國的境外資產(chǎn)幾乎翻了兩番。其中70%以上的境外直接投資為獨(dú)資公司，14%為德資占50%以上的合資公司。德國經(jīng)濟(jì)通過子公司或合資公司與外國市場的聯(lián)系之緊密，使人很難以傳統(tǒng)的“出口”為標(biāo)準(zhǔn)來衡量。1999年，德國境外子公司的銷售額為德國商品及服務(wù)出口總額的兩倍。

　　另據(jù)國際貨幣基金組織2001年的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)表明，1995 - 2000年，德國上市公司境外子公司的銷售額幾乎與其國內(nèi)銷售額持平，而1990 - 1994年，境外銷售額僅為國內(nèi)銷售額的75%.由此可見，短短幾年內(nèi)，一個(gè)新興的重要的經(jīng)濟(jì)傳輸渠道已經(jīng)形成：國外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化可直接通過這些子公司的經(jīng)營狀況傳導(dǎo)到德國國內(nèi)，并影響境內(nèi)母公司的盈利狀況和投資計(jì)劃，而不用通過出口間接產(chǎn)生影響。

　　尤其值得一提的是，美國在德國的境外直接投資排行榜上獨(dú)占整頭。1999年，德國32%的境外直接投資落戶美國，而德國對(duì)歐盟各國的投資總和僅占總投資額的45%.出口與直接投資的經(jīng)濟(jì)份量究竟誰輕誰重，美國的例子可以使人一目了然。1999年，德國在美國子公司的銷售額超出德國對(duì)美國出口近6倍。同期，德國在歐盟子公司的銷售額僅比德國對(duì)歐盟各國出口多40%，原因在于德國與歐盟各成員國之間地域上的相近以及德國對(duì)歐盟出口遠(yuǎn)高于對(duì)美國的出口。

　　由于國內(nèi)外企業(yè)間的密切聯(lián)系，人們猜測去年美國經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)衰退很大程度上制約了德國的投資行為。粗略地估算一下德國在美國投資的平均資本利潤率可以發(fā)現(xiàn)，上述猜測是成立的。1997 - 1999年間，德國在美國投資回報(bào)、率近6%，而2000年該指標(biāo)降至2%.同樣，近年來外國在德直接投資也很活躍。1999年，外國在德直接投資額相當(dāng)于十年前的3.5倍。以資本來源國分析，美國企業(yè)以29%的份額名列第一。歐盟各國加總為43%.以美國為例，由于母公司經(jīng)營狀況受美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的影響，其在德子公司的投資活動(dòng)也受到負(fù)面影響。

　　三、經(jīng)濟(jì)大氣候

　　企業(yè)的投資行為和消費(fèi)者消費(fèi)欲望與人們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期及信心密切相關(guān)。很多情況表明，這種預(yù)期不單純?nèi)�決于一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，而是越來越多且直接地受到國外經(jīng)濟(jì)氣候的影響，這就是所謂“CNN效應(yīng)”�？梢�，心理預(yù)期已成為影響經(jīng)濟(jì)的一種獨(dú)立傳輸機(jī)制。

　　國際貨幣基金組織2001年的調(diào)查表明，歐洲企業(yè)對(duì)于美國商業(yè)氣候變化的反應(yīng)之強(qiáng)，使人難以用兩地區(qū)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來解釋。這種“心理”傳輸渠道的功效在最近幾年明顯增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，90年代，美歐商業(yè)氣候指數(shù)之間的系數(shù)為0. 4，歐洲指數(shù)較美國滯后約兩個(gè)季度；而1999 - 2001年初，該系數(shù)上升至0.8，說明兩地指數(shù)的時(shí)間差距越來越小。另據(jù)德國經(jīng)濟(jì)研究所（DIW）最新報(bào)告表明，預(yù)示德國商業(yè)景氣狀況的Ifo指數(shù)與美國相關(guān)指數(shù)間的聯(lián)系在90年代明顯增強(qiáng)，尤其是在1994至2001年期間。該報(bào)告同時(shí)指出，美國指數(shù)通常領(lǐng)先德國指數(shù)兩個(gè)月，而就在此期間，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的“信心”或“信心損失”從美國傳導(dǎo)到德國。

　　同樣，消費(fèi)者對(duì)未來的信心也受到世界經(jīng)濟(jì)預(yù)期變化的影響。歐盟委員會(huì)在其2001年秋季報(bào)告中指出，美歐消費(fèi)者信心指數(shù)間的聯(lián)系越來越緊密。1995 - 2001年間，兩地指數(shù)間的系數(shù)高達(dá)0.9，其中美國在時(shí)間上領(lǐng)先歐洲8至9個(gè)月。

　　四、金融市場

　　信息和通訊技術(shù)在開放的國際金融市場上的使用，以及投資者越來越多地奉行跨境投資戰(zhàn)略，使近年來國際各金融市場間的聯(lián)系越來越緊密，歐美市場指數(shù)走勢(shì)也趨同，總體呈現(xiàn)美主歐從的態(tài)勢(shì)。據(jù)歐洲委員會(huì)最新數(shù)據(jù)，1995 - 2001年間，美標(biāo)準(zhǔn)普爾500與歐洲股票指數(shù)間的系數(shù)幾近10.由此可見，美國股市傳出的經(jīng)濟(jì)提速或減速的消息已經(jīng)以最快速度影響到歐洲及德國經(jīng)濟(jì)。

　　股指走勢(shì)趨同帶來的后果，一是，不同市場發(fā)出的商業(yè)信心與投資信號(hào)相同；二是，世界各地企業(yè)通過股市融資和開拓新增長點(diǎn)的可能性趨于同步；三是對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)行為產(chǎn)生重要影響。事實(shí)表明，股市行情對(duì)家庭在經(jīng)濟(jì)信心方面的影響程度正不斷加深。在德國，消費(fèi)者信心指數(shù)與達(dá)克斯指數(shù)之間的關(guān)系越來越密切。

　　由于股指波動(dòng)給家庭金融資產(chǎn)帶來變化，因此也影響了其消費(fèi)支出。盡管上市公司股票和其他證券類投資占?xì)W洲私人家庭金融資產(chǎn)的比例仍明顯低于美國的水平，但在最近5年該比例有明顯提升。1995年上市公司股票和其他證券類投資占德國家庭金融資產(chǎn)的比例為10%，2000年該比例上升至17%.同時(shí)，德國家庭擁有的外國金融資產(chǎn)比例也有所增加，由90年代初的不足10%提高到90年代末的15%，其中外國股票的比例幾乎翻了一番，由不足4%升至7%強(qiáng)。

　　以上四點(diǎn)只是粗略列出了影響德國經(jīng)濟(jì)的外在因素。那么，這些因素分別會(huì)對(duì)德國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響呢？德國“五賢人委員會(huì)”在其最近的一次年度報(bào)告中將傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制（外貿(mào)、利率、匯率）與新興的傳導(dǎo)機(jī)制（直接投資、股市、心理預(yù)期）共同納入模型并發(fā)現(xiàn)，納入新的傳導(dǎo)機(jī)制以后，美國景氣變化對(duì)德國經(jīng)濟(jì)增長的影響不僅顯著加快，而且力度是舊計(jì)算方法的三倍。盡管上述宏觀經(jīng)濟(jì)模型并不精確，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)變化對(duì)德經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響只能提供粗略的依據(jù)，并且難以確定新傳導(dǎo)機(jī)制的各自作用方式及影響力，但我們至少可以知道，德國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系遠(yuǎn)比我們過去想象的要密切。