在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中，由其在使用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的過程中，一個(gè)很重要的環(huán)節(jié)就是對(duì)評(píng)估人員獲取的被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析和調(diào)整。該環(huán)節(jié)是對(duì)企業(yè)未來收益情況作出合理預(yù)期的基礎(chǔ)，也是對(duì)預(yù)計(jì)的未來收益如何進(jìn)行修正的指導(dǎo)。

　　一、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析和調(diào)整的目的在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析和調(diào)整的目的在于：1.理解存在于企業(yè)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系，包括時(shí)間趨勢(shì)，以評(píng)價(jià)蘊(yùn)含在企業(yè)目前運(yùn)營(yíng)和未來期望收益表現(xiàn)中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.比較相似的企業(yè)以評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值參數(shù)。尋找在對(duì)被評(píng)估企業(yè)進(jìn)行收益預(yù)測(cè)時(shí)需要進(jìn)行調(diào)整的合理參數(shù)范圍。

　　3.合理評(píng)價(jià)以估計(jì)企業(yè)目前和將來的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為收益預(yù)測(cè)確定基本的方向。

　　二、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的方法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析的方法與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法基本一致。主要包括：1.絕對(duì)金額分析法對(duì)報(bào)表中的各科目下的金額進(jìn)行分析比較，用以確定過去已經(jīng)發(fā)生的收入和費(fèi)用金額之間的趨勢(shì)和關(guān)系。

　　2.百分比分析法如對(duì)損益表中各項(xiàng)目占銷售收入的百分比和資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目占總資產(chǎn)的百分比。

　　3.財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。

　　三、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的內(nèi)容為了估計(jì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的目的，通常對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)記錄所作的調(diào)整，是為了使收入流和資產(chǎn)負(fù)債表更接近經(jīng)濟(jì)上的事實(shí)。

　　參考《國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則2005》（第7版）中《國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則指導(dǎo)意見6――企業(yè)價(jià)值評(píng)估》的有關(guān)內(nèi)容，關(guān)于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的內(nèi)容基本包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：1.對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表所作的調(diào)整，應(yīng)該被用于報(bào)告與評(píng)估程序有關(guān)和應(yīng)關(guān)注項(xiàng)目的財(cái)務(wù)信息，為了下列原因所作的調(diào)整可能是合適的：1.1對(duì)收入和費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整，使之與期望中繼續(xù)運(yùn)營(yíng)狀況的水平具有合理的代表性1.2使所提出的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與可比較的企業(yè)處于同樣的基礎(chǔ)上1.3將財(cái)務(wù)報(bào)告的賬面價(jià)值調(diào)整為市場(chǎng)價(jià)值。

　　1.4調(diào)整非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)和負(fù)債，以及與其相關(guān)的收入和費(fèi)用1.5調(diào)整非經(jīng)濟(jì)的收入或費(fèi)用2.一項(xiàng)調(diào)整是否是適當(dāng)?shù)?，可能取決于被評(píng)估的所有者利益的控制力度。對(duì)控制者的利益，包括100%的股權(quán)，如果所有者能通過調(diào)整使（財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目）發(fā)生變化，大多數(shù)的此類調(diào)整可能是適當(dāng)?shù)?。?dāng)評(píng)估少數(shù)股權(quán)時(shí)，那些所有者沒有能力改變大多數(shù)的項(xiàng)目，考慮到潛在的調(diào)整因素，評(píng)估人員在反映事實(shí)時(shí)應(yīng)該足夠謹(jǐn)慎。通常的調(diào)整包括：2.1 剔除非經(jīng)常性因素對(duì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表的影響由于這些因素不會(huì)反復(fù)出現(xiàn)，一個(gè)企業(yè)股權(quán)的買家不會(huì)期望去觸及它們，也不會(huì)將其包括在收入流中。在稅務(wù)方面的調(diào)整可能是需要的。這樣類型的調(diào)整對(duì)控股股權(quán)和非控股股權(quán)的評(píng)估都是典型和適當(dāng)?shù)?。非?jīng)常因素項(xiàng)目的例子包括：2.1.1罷工，如果是不尋常的2.1.2新工廠的啟用2.1.3諸如潮汐，颶風(fēng)等的氣候現(xiàn)象2.2評(píng)估人員應(yīng)該對(duì)非經(jīng)常性項(xiàng)目的調(diào)整保持警覺，雖然非經(jīng)常性項(xiàng)目發(fā)生在大多數(shù)年份，但是在每一年中它們表現(xiàn)出不同的影響結(jié)果。很多企業(yè)每年都會(huì)有非經(jīng)常性項(xiàng)目，評(píng)估人員應(yīng)該對(duì)這些費(fèi)用考慮可能的準(zhǔn)備。

　　2.3在對(duì)控股權(quán)所有者權(quán)益評(píng)估時(shí)剔除非營(yíng)運(yùn)性項(xiàng)目對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的影響。

　　在對(duì)少數(shù)股東權(quán)益評(píng)估時(shí)，這樣的調(diào)整可能不是合適的。如果非營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債表上，它們應(yīng)該被從營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目中剝離出來和單獨(dú)評(píng)估。非營(yíng)運(yùn)項(xiàng)目應(yīng)該被按照市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。稅務(wù)方面的調(diào)整可能是需要的。銷售成本應(yīng)該被計(jì)入。對(duì)損益表的調(diào)整應(yīng)該包括收入和費(fèi)用中來源于非營(yíng)運(yùn)性項(xiàng)目的剝離，包括稅收的因素。非營(yíng)運(yùn)性項(xiàng)目和適當(dāng)調(diào)整的例子包括：2.3.1非必需的人員。剔除補(bǔ)償費(fèi)用及與之相關(guān)的稅收和所得稅的調(diào)整。評(píng)估人員應(yīng)該對(duì)諸如在實(shí)現(xiàn)可持續(xù)利潤(rùn)方面非必需人員項(xiàng)目的調(diào)整保持警覺，除非評(píng)估人員知曉收購(gòu)者，或該評(píng)估行為的任何服務(wù)對(duì)象，事實(shí)上具有能改變和想要免除非必需人員的控制力，否則，如果這樣的費(fèi)用被加回利潤(rùn)，對(duì)企業(yè)價(jià)值高估的行為是有風(fēng)險(xiǎn)的。

　　2.3.2非必需的資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除非必需的資產(chǎn)價(jià)值和任何與之相關(guān)的資產(chǎn)（如，飛機(jī)）和負(fù)債。（在企業(yè)被評(píng)估后，扣除處置成本，包括稅收，如果有的話，之后的非必需資產(chǎn)的價(jià)值被加入，以使之與企業(yè)價(jià)值相一致。）剔除擁有非必需資產(chǎn)對(duì)損益表的影響，包括支持的費(fèi)用（在上述飛機(jī)的例子中，燃油，機(jī)組成員，技師，稅收，維護(hù)費(fèi)用等）和收入（承包或出租的收入）。

　　2.3.3多余的資產(chǎn)多余的資產(chǎn)（對(duì)企業(yè)而言多余的或不需要的）在評(píng)估報(bào)告中應(yīng)該如非營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)項(xiàng)目一樣被討論。這些多余的資產(chǎn)可能主要包括：未被利用的許可證，特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，著作權(quán)和專利；土地投資，出租的房屋建筑物和額外的設(shè)備；對(duì)其他企業(yè)的投資；一個(gè)有銷路的證券投資組合；以及多余的現(xiàn)金或借貸。多余資產(chǎn)的合理凈值（扣除所得稅和銷售成本）必須被當(dāng)作營(yíng)運(yùn)凈現(xiàn)金流加入，尤其是在可指明的預(yù)測(cè)期的第一年中。

　　2.4反映在已報(bào)出財(cái)務(wù)報(bào)表中稅務(wù)折舊或會(huì)計(jì)折舊基礎(chǔ)上的折舊可能是需要被調(diào)整的，用以作一個(gè)估計(jì)與類似企業(yè)同類資產(chǎn)的折舊進(jìn)行合適的比較。稅收調(diào)整也可能是需要的。

　　2.5存貨的計(jì)價(jià)可能是需要被調(diào)整的，用以與類似企業(yè)的存貨計(jì)價(jià)進(jìn)行合適的比較，相對(duì)于目標(biāo)企業(yè)，（類似企業(yè)對(duì)存貨的）計(jì)價(jià)可能是基于不同的基礎(chǔ)，或更合適的反映了經(jīng)濟(jì)意義上的事實(shí)。在對(duì)損益表和資產(chǎn)負(fù)債表考慮時(shí)，存貨調(diào)整可能會(huì)不同。例如，在建立在市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)上的資產(chǎn)負(fù)債表中，先進(jìn)先出法（一種存貨的成本計(jì)價(jià)方法，即假設(shè)先取得的存貨將總是被先售出）可能是較為合適的反映了存貨的價(jià)值。但是，與此同時(shí)，在損益表中，后進(jìn)先出法（一種存貨的成本計(jì)價(jià)方法，即假設(shè)最近取得的存貨將總是被先售出）將會(huì)對(duì)及時(shí)的通脹或通縮情況下的收入水平是更合適的反映。稅收調(diào)整也可能是需要的。

　　2.6反映所有者所付出勞動(dòng)的市場(chǎng)化可替代成本的所有者的補(bǔ)償可能是需要被調(diào)整。用于非必需人員的解雇支出可能是需要被考慮的。稅收調(diào)整也可能是需要的。服務(wù)合同可能需要被仔細(xì)的關(guān)注，用以調(diào)整與終止與企業(yè)高管人員簽訂的合同相關(guān)的價(jià)值（并非是實(shí)際支出的成本金額）。

　　2.7租賃成本項(xiàng)目，來自于與相關(guān)方簽訂的租出或其他合同可能是需要被調(diào)整的，用以反映市場(chǎng)價(jià)值下的支付水平。稅收調(diào)整也可能是需要的。

　　3.對(duì)企業(yè)整體評(píng)估時(shí)所作的某些調(diào)整不一定會(huì)在對(duì)同樣實(shí)體中非控制性權(quán)益評(píng)估時(shí)進(jìn)行，原因是非控制性權(quán)益沒有能力進(jìn)行這樣的調(diào)整。

　　4.對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整的目的是為了幫助評(píng)估人員得到一個(gè)評(píng)估結(jié)論。如果評(píng)估人員在一項(xiàng)潛在的交易中作為一個(gè)買方或賣方的顧問，其（對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表）所作的調(diào)整應(yīng)該能被客戶所理解。例如，潛在的購(gòu)買者應(yīng)該明白來自于調(diào)整后的價(jià)值可能代表了他所應(yīng)該支付的最高價(jià)。如果購(gòu)買者不相信這種財(cái)務(wù)或運(yùn)營(yíng)上的改善能發(fā)生，一個(gè)較低的價(jià)格可能是合適的。