管理層激勵方案的主要類型

來源: 《中國經(jīng)營報》·胡坤編輯： 2002/02/28 00:00:00　　字體：大小

　　股票期權、股票升值權（SAR）、限制股票和延期股票發(fā)行，是美國公司通常采用的以股權為基礎的激勵方案。

　　股票期權

　　股票期權是未來購買股票的權力，一般是以當該權力被給予時的價格來購買。如授權時的價格高于現(xiàn)今的市場價格，則該權力也就不具有激勵性———它提供了獲得激勵的機會。該激勵的建立需要一定的時間，但只有當其代表的股票價值上升激勵才生效。一般的股票期權具有5年—10年的期限，通常是10年。相應的兌現(xiàn)計劃通常是與雇員的連續(xù)一段時期服務（一般是3年—5年）相聯(lián)系的。股票期權不涉及現(xiàn)金成本，大部分的上市公司都對廣大雇員給予期權獎勵，包括大部分（如果不是全部）高級和中級的管理人員。然而，這些計劃對于高級管理層以下雇員的激勵作用不是十分有效，因為低層雇員對公司股票價值的影響力已經(jīng)非常小。

　　股票升值權（SAR）

　　股票升值權是基本的股票期權的變種。該權力的持有者可以獲得該權力被授予時股票的市場價格與權力使用時股票價格之間的價差。這種補償通常是在授予股票升值權的管理者認可下，以現(xiàn)金的形式支付的。SAR的持有者并不是被給予接受股票或分紅的權力，也沒有被要求按照SAR啟動時的價格，支付相應數(shù)量的錢。

　　與其他股權基礎管理層激勵方案不同，SAR計劃不要求公司擴充資本發(fā)行實際股票，而股票期權和限制股票計劃則是有這樣要求的。SAR將要求公司在啟動時支付現(xiàn) 金，獎勵管理層其中的差額（如果有的話）。

　　限制股票

　　限制股票獎勵通常是對管理層直接贈送以股份，作為激勵其成為公司的雇員或繼續(xù) 在公司服務的手段。管理層通常不需要對這種限制股票獎勵支付什么，除非有時這種獎勵是以名義價格（例如票面價格）出售的形式進行。典型的情況是，如果在該獎勵規(guī)定的期限到期之前管理人員要離開公司，那么他將被收回這些獎勵股份（或者公司有權以雇員當時的購買價格購回這些股份）。但是，為了起到效果，獎勵的規(guī)模必須足夠大地以達到對管理層來講是可觀的。如果獎勵不夠大而是相應于他們的工資和其他收入很小，那么也就沒有意義了。

　　在不改變總的支付金額前提下，根據(jù)特定經(jīng)營目標的達成情況使方案的時間縮短從而使方案發(fā)生變化。類似地，對股份銷售的時間也可能縮短從而引起變化。

　　延期股票發(fā)行

　　延期股票發(fā)行計劃與限制股票獎勵非常相似，除非只有等到規(guī)定期限到了時或是經(jīng) 營目標達成時，真正的股份是不會發(fā)行的。有時，這些延期發(fā)行獎勵以現(xiàn)金支付代替股票，或者是以現(xiàn)金或公司股票選擇，或兩者都有的支付形式。

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