不少上市公司的財務(wù)狀況就像古典的繡花枕頭，外表雖然漂亮，里面包的卻是糟糠。

　　據(jù)2000年年報，滬深兩市1100多家上市公司的加權(quán)平均每股收益為0.2093元，比上年增長3.82％；主營業(yè)務(wù)收入增長21.18％，凈利潤增長13.61％。光從這些數(shù)據(jù)上看，上市公司的財務(wù)狀況趨于樂觀。然而，業(yè)績增長的表象掩蓋了大量財務(wù)問題的存在。據(jù)有關(guān)專家用國際通用會計準則衡量，我國存在財務(wù)隱患的上市公司在80％以上，根據(jù)中國國情大幅度降低評價標準后，仍有將近20％的上市公司存在如長期償債能力、盈利能力下降，利潤來源不穩(wěn)定，現(xiàn)金流量不足等較為嚴重的財務(wù)問題。

　　現(xiàn)金短少紙上富貴

　　上市公司存在的一個相當(dāng)普遍的問題是，經(jīng)營業(yè)績上去了，但現(xiàn)金流量卻捉襟見肘甚至入不敷出。有的企業(yè)凈利潤雖然很高，經(jīng)營現(xiàn)金流量卻為負值，說明企業(yè)虛盈實虧，其凈利潤實際上是一種潛伏財務(wù)隱患的紙上富貴。在我國上市公司中，這種紙上富貴的情況大量存在。從2000年報的每股收益來看，1000多家上市公司中僅有一半左右的公司每股現(xiàn)金流占每股收益的50％以上，而約有30％的公司占每股收益的比例在20％以下，有20％左右的公司每股現(xiàn)金流為負值。

　　會計手段偏激超前

　　有的上市公司配合莊家的炒作進行利潤包裝，少計費用和損失，不恰當(dāng)?shù)靥崆按_認或制造收入和收益；利用銷售調(diào)整增加本期利潤。為了突擊達到一定的利潤總額，有的公司在報告日前做一筆假銷售，再于報告日后退貨，從而虛增本期利潤；將費用掛在“待攤費用”科目，采用推遲費用入帳時間的辦法降低本期費用。凡此種種，不一而足。

　　四項計提隱患連連

　　據(jù)對1029家上市公司的統(tǒng)計，每家四項計提平均金額為4051萬元，占資產(chǎn)總量的平均比例為3.8％。通過大額計提，它們的財務(wù)隱患得以充分暴露。然而，由于計提四項準備的比例屬于會計估計范疇，其主觀成分較大，一些公司就充分利用這一特點來粉飾報表，以達到實虧虛盈的目的。

　　債務(wù)重組數(shù)字游戲

　　新企業(yè)會計準則發(fā)布前，一些ST、PT類公司利用債務(wù)處理增加當(dāng)年利潤，從而達到扭虧或其它目的。如ST黃河科，數(shù)次靠年末最后關(guān)頭的報表重組、豁免債務(wù)等數(shù)字游戲而扭虧為盈。由于會計政策變更，其財務(wù)隱患在2000年年報中得以暴露，最終未能擺脫虧損厄運。

　　利潤資產(chǎn)泡沫成堆

　　某些ST和PT公司，不僅利潤是虛假的，甚至資產(chǎn)也是虛假的，雖然負債累累，財務(wù)報表卻相當(dāng)好看。

　　關(guān)聯(lián)交易虛假績優(yōu)

　　據(jù)對1018家公司的統(tǒng)計，發(fā)生各類關(guān)聯(lián)交易行為的有949家，占總數(shù)的93.2％。其中有214家在資本經(jīng)營活動中發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，占22.7％。產(chǎn)品經(jīng)營活動中發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的公司更是多達937家，占98.7％。上市公司大量進行關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致費用虛減，收入虛增，財務(wù)隱患突現(xiàn)。

　　委托投資事與愿違

　　2000年報披露的有關(guān)信息顯示，上市公司將募集資金大筆委托理財有愈演愈烈的趨勢，大量由募股、再融資獲得的資金，通過直接或間接的方式回流到一級和二級市場去追逐利潤，由于相當(dāng)多的資金有時間周期的限制，投機炒作便成為主要的運作方式，成為所謂的“熱錢”。這種現(xiàn)象帶來的財務(wù)隱患令人擔(dān)憂，如中視股份3500萬元委托資金就面臨難于收回的風(fēng)險。

　　低收益高分配帶來高風(fēng)險

　　有的大股東為了自身利益，根本不考慮上市公司的發(fā)展，以竭澤而漁的方式，把少得可憐的利潤分光吃光。大股東把上市公司的現(xiàn)金全都掏空了，留給上市公司的是實實在在的財務(wù)隱患。

　　盲目擔(dān)保引火燒身

　　近年來，上市公司經(jīng)濟擔(dān)保遍地開花，問題百出，導(dǎo)致涉訟頻繁，官司不斷，成為上市公司財務(wù)隱患具有廣泛性的一個重要根源。年報表明，涉及對外擔(dān)保的上市公司約占其總數(shù)的25％－35％，即有300多家上市公司涉及對外擔(dān)保。

　　控股股東淪為蛀蟲

　　大股東成為隱藏在上市公司肚子里的蛀蟲，通過自我交易一點一點把上市公司的資金掏空，也是導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)財務(wù)隱患的最重要的原因之一。據(jù)對1073家上市公司的分析，有332家公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)特別是大股東存在侵害上市公司權(quán)益的現(xiàn)象，占30.94％。

　　目前，不少上市公司的財務(wù)隱患已經(jīng)演化為財務(wù)危機，對其持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成嚴重威脅，使投資者面臨巨大的投資風(fēng)險。杜絕財務(wù)隱患已經(jīng)到了刻不容緩的時候。為此，必須采取切實措施，督促企業(yè)在進行會計核算時嚴格遵循《會計法》與《企業(yè)會計準則》。

　　然而，杜絕上市公司財務(wù)隱患是一項十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，僅從會計手段上加以防范遠遠不夠，更重要的是必須大力改善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)，使上市公司成為真正意義上的股東利益至上的公眾公司。