穩(wěn)健性原則又稱謹(jǐn)慎性原則，是針對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不確定性因素要求人們?cè)跁?huì)計(jì)核算處理上持謹(jǐn)慎小心的態(tài)度，要充分估計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)和損失，盡量少計(jì)或不計(jì)可能發(fā)生的收益，使會(huì)計(jì)信息使用者、決策者保持警惕，以應(yīng)付紛繁復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，把風(fēng)險(xiǎn)損失縮小或限制在較小的范圍內(nèi)。因此，穩(wěn)健性原則的本質(zhì)是資本保持及以此為核心對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和償債能力加以維護(hù)。在財(cái)務(wù)分析過程中，同一財(cái)務(wù)分析指標(biāo)往往有多種計(jì)算方法，從而可能得出不同的結(jié)果，反映出不同的經(jīng)濟(jì)信息。作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者在分析企業(yè)會(huì)計(jì)信息時(shí)也應(yīng)該持穩(wěn)健態(tài)度。本文擬就穩(wěn)健性原則在財(cái)務(wù)分析中的運(yùn)用作初步分析。

    一、短期償債能力分析中的運(yùn)用

    1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債×l00％這一比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度，亦即流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。然而在流動(dòng)資產(chǎn)中往往有些項(xiàng)目在實(shí)際情況下不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。從會(huì)計(jì)處理來看，某些挪借的公款或呆帳、壞帳是通過其應(yīng)收款、長(zhǎng)期應(yīng)收帳款等科目反映的。從穩(wěn)健原則出發(fā)，應(yīng)當(dāng)在計(jì)算流動(dòng)比率指標(biāo)時(shí)予扣除或根據(jù)具體情況按一定比例扣除。另外，在資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)負(fù)債中最好應(yīng)加上將有可能發(fā)生的可以預(yù)計(jì)的或有負(fù)債，如產(chǎn)品質(zhì)量保證金、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、訴訟賠償金等。

    2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債×100％該指標(biāo)用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可以在當(dāng)前償還流動(dòng)負(fù)債的能力。一般認(rèn)為這一指標(biāo)越高，債權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。就速動(dòng)資產(chǎn)，在國內(nèi)外會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，有兩種計(jì)算方法。

    （1）一般計(jì)算方法（減法）

    速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)一存貨財(cái)政部93年頒布的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》就是以這種方法進(jìn)行計(jì)算的。

    （2）保守的計(jì)算方法（加法）

    速動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資金十短期可上市證券十應(yīng)收賬款凈值（含應(yīng)收票據(jù)）

    美國多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析采用這種方法。其中，貨幣資金不合其他貨幣資金，如外埠存款，指定用途的銀行存款；應(yīng)收帳項(xiàng)則要扣除長(zhǎng)期應(yīng)收款。上述兩種計(jì)算方法，使速動(dòng)資產(chǎn)計(jì)算結(jié)果有時(shí)會(huì)差別很大。因?yàn)楸Ｊ氐乃賱?dòng)資產(chǎn)扣除了數(shù)額較大的預(yù)付帳款和其他流動(dòng)資產(chǎn)。就我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所列項(xiàng)目來看，這些其他流動(dòng)資產(chǎn)包括其他貨幣資金，長(zhǎng)期應(yīng)收帳款，其他應(yīng)收款，待攤費(fèi)用，待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資，不能用于交付的償債基金，技改基金等，這些項(xiàng)目的會(huì)計(jì)數(shù)字，在流動(dòng)資產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重，同時(shí)又難于隨時(shí)變現(xiàn)以償還債務(wù)。因此，衡量企業(yè)即時(shí)償付能力更為穩(wěn)健的指標(biāo)是現(xiàn)金比率，它等于現(xiàn)金及存款再加現(xiàn)金當(dāng)量與流動(dòng)負(fù)債之比。其中現(xiàn)金當(dāng)量為預(yù)期三個(gè)月內(nèi)可收回的債券，股票投資，這個(gè)指標(biāo)在分析企業(yè)財(cái)務(wù)困難，面臨破產(chǎn)清算時(shí)尤其有用。

    二、長(zhǎng)期償債能力分析中的運(yùn)用長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)主要是資產(chǎn)負(fù)債率。公式：資產(chǎn)負(fù)債率＝期末負(fù)債總額／期末資產(chǎn)總額×100％該指標(biāo)反映企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的比率。用于衡量企業(yè)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。對(duì)于不同產(chǎn)業(yè)，不同行業(yè)有不同的標(biāo)準(zhǔn)，如農(nóng)業(yè)不依靠貸款舉債投入，因此這一指標(biāo)通常在20％左右，工業(yè)等第二產(chǎn)業(yè)一般在40一60％之間，而第三產(chǎn)業(yè)則相對(duì)較活。我國資產(chǎn)負(fù)債率較高有著體制上的原因，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)沒有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)留利、折舊基金統(tǒng)一上交財(cái)政，而證券市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)又使得企業(yè)外部資本性投資少。企業(yè)要發(fā)展，只有依靠借債。作為企業(yè)債權(quán)人，希望該指標(biāo)越低越好；作為投資者，只要企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債成本率，負(fù)債多一點(diǎn)也無妨；經(jīng)營(yíng)者則希望有一個(gè)合理比率，因?yàn)檫^高會(huì)影響企業(yè)融資信譽(yù)，過低則影響企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)展。在具體分析時(shí)要注意以下兩個(gè)方面；

    1.少數(shù)股東權(quán)益。將一個(gè)非百分之百擁有股權(quán)的子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行合并以后，必然要加上一個(gè)少數(shù)股權(quán)的帳戶來反映子公司中占少數(shù)股權(quán)的其他股東權(quán)益。在資產(chǎn)負(fù)債表上，少數(shù)股東權(quán)益通常列在股東權(quán)益（所有者權(quán)益）之前。在西方國家，有些企業(yè)在計(jì)算債務(wù)比率時(shí)不包括少數(shù)股權(quán)，理由是少數(shù)股權(quán)并不是將來要償還的債務(wù)。而另一些企業(yè)將少數(shù)股權(quán)包括在債務(wù)總額中用于計(jì)算債務(wù)比串，理由是少數(shù)股權(quán)也是企業(yè)的外部籌資，是企業(yè)使用的全部資本的一部分。由于少數(shù)股權(quán)使企業(yè)（對(duì)母公司的所有者來講）虛增了一塊資產(chǎn)，為使分子分母所反映的內(nèi)容相對(duì)應(yīng)，則必須要把少數(shù)殷權(quán)包含在負(fù)債中。

    2.可贖回優(yōu)先股。是指由股份公司發(fā)行的，可以在需要時(shí)以一定價(jià)格贖回的優(yōu)先股。它可以增加企業(yè)資金運(yùn)用余地，減少因市場(chǎng)利宰升降而造成的風(fēng)險(xiǎn)，緩解企業(yè)籌建時(shí)資金緊張狀況。這類優(yōu)先股與普通股及一般意義上的優(yōu)先股有所區(qū)別，最好應(yīng)列在負(fù)債項(xiàng)目中計(jì)算。

    三、企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率分析中的運(yùn)用

    l.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝賒銷凈收入／平均應(yīng)收帳款余額該指標(biāo)是指在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。目前我國企業(yè)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率較低，主要原因是平均應(yīng)收帳款余額增長(zhǎng)過快。在具體計(jì)算該指標(biāo)時(shí)，分子賒銷凈額應(yīng)為銷售總額減去銷售退貨損失，分母應(yīng)收帳款余額采用總價(jià)法核算時(shí)包括銷售折扣，折讓和壞帳準(zhǔn)備。另外，我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中規(guī)定應(yīng)收票據(jù)不包括在應(yīng)收帳款余額中，原因是應(yīng)收票據(jù)事先規(guī)定付款期限。但事實(shí)上應(yīng)收票據(jù)也是由賒銷產(chǎn)生，計(jì)算應(yīng)收帳款余額時(shí)如不包括進(jìn)去，會(huì)使相當(dāng)一部分債權(quán)失去有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。另外一個(gè)值得注意的是，平均應(yīng)收帳款余額用簡(jiǎn)單平均法，對(duì)于季節(jié)性經(jīng)營(yíng)單位不一定合理，年末如為淡季，該比率也有可能較高，但并不能因此說明企業(yè)效益好。因此，分母平均應(yīng)收帳款余額應(yīng)采用年內(nèi)平均法計(jì)算。

    2. 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝產(chǎn)品銷售成本／平均存貨余額該指標(biāo)反映在一個(gè)會(huì)計(jì)期間存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，一般越高越好。存貨包括產(chǎn)、供、銷三個(gè)方面的庫存材料、半成品和產(chǎn)成品。西方存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)是指商品存貨周轉(zhuǎn)率，即產(chǎn)品銷售成本與平均商品存貨之比。這是因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，與銷售成本相對(duì)應(yīng)的應(yīng)是商品存貨，存貨上的問題主要反映在商品存貨上。對(duì)于存貨的計(jì)價(jià)方法，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定統(tǒng)一采用成本法，未采用比較穩(wěn)健的成本與市價(jià)孰低法，這就忽略了成本高出市價(jià)的情況，如長(zhǎng)期積壓的滯銷、變質(zhì)和破損貨物。因此，應(yīng)建立“存貨躍價(jià)準(zhǔn)備”和“商品削價(jià)準(zhǔn)備”科目，準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)生產(chǎn)成本和銷售成本，消除通貨膨脹對(duì)存貨計(jì)價(jià)影響，調(diào)整存貨帳面價(jià)值使企業(yè)存貨接近現(xiàn)價(jià)。

    3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率i賒銷凈額／平均固定資產(chǎn)余額該指標(biāo)越大，表示固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越高。由于企業(yè)固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例一般在2／3以上，對(duì)這個(gè)指標(biāo)的計(jì)算就有一定的參考價(jià)值。固定資產(chǎn)的核算關(guān)鍵表現(xiàn)在折舊方法的選取上，我國企業(yè)固定資產(chǎn)折舊年限普遍過長(zhǎng)，折舊率偏低，企業(yè)折舊基金較少。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)固定資產(chǎn)無形損耗增加，《具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（征求意見稿）改變了單一的平均年限的折[日計(jì)算方法，規(guī)定企業(yè)有權(quán)自主選擇包括雙倍余額遞減法在內(nèi)的四種折舊方法，使企業(yè)固定資產(chǎn)的更新改造和升級(jí)換代有了一定的資金來源。

    四、獲利能力分析中的運(yùn)用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入確認(rèn)要遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則，但由于“三角債”等原因使企業(yè)不能按時(shí)收回貨款，導(dǎo)致利潤(rùn)虛盈，超前分配和無力墊稅。參照西方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)做法，在完善相應(yīng)監(jiān)督機(jī)制前提下，應(yīng)允許企業(yè)合理延緩某些營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)，推遲納稅時(shí)間或按一定比例合理確認(rèn)收入。另外，企業(yè)的投資損益和營(yíng)業(yè)外收支也是確認(rèn)利潤(rùn)的關(guān)鍵。企業(yè)進(jìn)行短期投資，購買各種有價(jià)證券，由于股市干變?nèi)f化，若按購入成本計(jì)價(jià)，反映不出投資損益，因此應(yīng)采用購入成本與市價(jià)孰低法計(jì)價(jià)。對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期投資，如果擁有實(shí)際控制權(quán)，則按“權(quán)益法”計(jì)算投資收益。當(dāng)被投資企業(yè)出現(xiàn)虧損，應(yīng)提取投資虧損準(zhǔn)備金，相應(yīng)減少長(zhǎng)期投資金額。分析企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有：

    1.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)／年末凈資產(chǎn)×loo％該指標(biāo)實(shí)際反映企業(yè)所有者擁有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收益的能力。企業(yè)凈資產(chǎn)的主體是投資者，他們最關(guān)心企業(yè)凈利潤(rùn)。企業(yè)債務(wù)利息作為利潤(rùn)總額的扣減項(xiàng)目，涉及投資者的切身利益，投資者通過股東大會(huì)影響經(jīng)營(yíng)決策者，使之選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，以期取得最佳的收益。因此，凈資產(chǎn)收益指標(biāo)集中體現(xiàn)了企業(yè)管理水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)于廣大投資者而言是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力最重要的指標(biāo)。

    2.成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額／成本費(fèi)用總額×l00％該指標(biāo)綜合反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)投入產(chǎn)出的效率。雖然說企業(yè)的成本資料涉及商業(yè)秘密，國家也不再要求企業(yè)呈報(bào)詳細(xì)的成本報(bào)表，但筆者認(rèn)為，企業(yè)某一項(xiàng)目或某一產(chǎn)品的成本費(fèi)用總額并非商業(yè)秘密，完全可以向外公開，并不造成企業(yè)秘密泄露。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的企業(yè)，為了實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，必然首先要使成本費(fèi)用最小化，企業(yè)為降低成本，縮減費(fèi)用而采取的各種措施必將提高企業(yè)各種資源的配置效率。

    3.每股盈利 .每股盈利＝（凈利潤(rùn)一優(yōu)先股股息）／發(fā)行在外的普通股平均數(shù)這個(gè)指標(biāo)是西方財(cái)務(wù)分析中最重要的指標(biāo)。在英國、新加坡等國還制訂了專門的每股盈利會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。這里要注意的是：

    ①分母的計(jì)算應(yīng)采取加權(quán)平均的方法。如某公司年初發(fā)行1000股普通股，7月份又發(fā)行500股，則該公司當(dāng)年共發(fā)行1000×12／12十500×6／12＝1250股。

    ②如公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券，這時(shí)要考慮增加的普通股當(dāng)量，即按優(yōu)先股（債券）與普通股的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值之比轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（債券）為普通股。如公司經(jīng)營(yíng)狀況較好，優(yōu)先股（債券）轉(zhuǎn)換為普通股可使投資者獲得更大收益，但此時(shí)每服盈利將被“稀釋”，如果投資者購買不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，雖然投資者沒有表決權(quán)和留存收益權(quán)，仍能按照高于可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的勝息獲取收益。

    五、穩(wěn)健性原則在我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)改革實(shí)踐中的運(yùn)用情況分析作為國際慣例的穩(wěn)健性原則在我國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)改革過程中曾引起理論界和實(shí)務(wù)界廣泛的爭(zhēng)議。企業(yè)應(yīng)用穩(wěn)健性原則可以防止資產(chǎn)過高估價(jià)，收益確定時(shí)過分樂觀估計(jì)而造成決策失誤，因此有利于企業(yè)的投資者和債權(quán)人。我國的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)改革，從一定意義上賦予企業(yè)一定的選擇權(quán)和決策權(quán)，使企業(yè)會(huì)計(jì)核算有一定的彈性以減少市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下事實(shí)上存在的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。然而，從1993年我國“兩則”正式采用穩(wěn)健性原則以來，沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)施過程中出現(xiàn)的主觀隨意性影響了政策的穩(wěn)定性。主要表現(xiàn)為以下兩個(gè)方面的問題：一是過度穩(wěn)健。我國企業(yè)在實(shí)施承包經(jīng)營(yíng)過程中，為了自身利益，行為短期化進(jìn)行掠奪式生產(chǎn)，而穩(wěn)健原則成為企業(yè)承包者隱瞞利潤(rùn)，逃漏稅收的秘密武器。有些股份上市公司為了使自己股票價(jià)格上升，故意提高企業(yè)利潤(rùn)，這種行為本身就違背了穩(wěn)健原則制定者的初衷。另一個(gè)是穩(wěn)健不足問題。我國企業(yè)穩(wěn)健原則實(shí)施范圍仍顯狹窄，離充分穩(wěn)健原則還有一定差距。。如壞帳準(zhǔn)備計(jì)提比率為千分之三到千分之五，在我國企業(yè)間巨額“三角債”拖欠情況下是否偏低？企業(yè)留利，技改和折舊基金仍顯得相對(duì)不足；通貨膨脹會(huì)計(jì)政策至今尚未建立等等。在財(cái)務(wù)分析過程中，投資者要對(duì)這些“過度”和“不足”現(xiàn)象加以注意。企業(yè)運(yùn)用穩(wěn)健原則的關(guān)鍵在于適度。這個(gè)“度”筆者認(rèn)為就是要在照顧各方利益基礎(chǔ)上建立一個(gè)能被廣泛接受的有一定靈活性的標(biāo)準(zhǔn)。由于我國企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制過程中廣泛實(shí)施了股份制改造，以資本市場(chǎng)為核心的資源配置市場(chǎng)化機(jī)制也逐步建立完善，企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)也從滿足國家宏觀管理需要轉(zhuǎn)為滿足企業(yè)多元投資主體需要。穩(wěn)健性原則的運(yùn)用牽涉到企業(yè)有關(guān)各方利益，突出地表現(xiàn)在企業(yè)公開披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量上。因此，提供客觀、真實(shí)和公允的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是企業(yè)應(yīng)用穩(wěn)健性原則的目的。只有對(duì)基于穩(wěn)健原則指導(dǎo)下編制的財(cái)務(wù)報(bào)表有充分的理解，廣大投資者才能進(jìn)行更為準(zhǔn)確客觀的財(cái)務(wù)分析并最終作出正確的投資決策。