興業(yè)銀行還未啟動路演詢價，市場對興業(yè)銀行發(fā)行價格的猜測已很是熱絡。

　　根據(jù)興業(yè)銀行上周發(fā)布的招股說明書（申請稿），A股發(fā)行前，興業(yè)銀行每股凈資產(chǎn)為3.54元，每股收益為0.44元，凈資產(chǎn)收益率為12.78%.東方證券銀行業(yè)分析師顧軍蕾昨日表示，A股首發(fā)通常會受很多因素干擾，“目前市場環(huán)境比較熱情，初始報價會比較高，這種情況下，從發(fā)行者的角度來說會傾向冷靜”。

　　海通證券銀行業(yè)分析師邱志承表示，從資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質量、內(nèi)部收益、凈利潤等指標來類比，浦發(fā)銀行（22.06，0.81，3.81%）的股價對興業(yè)銀行的定價有一定參考性，“但是通常發(fā)行價會偏低一點”。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，同樣截至2006年6月30日，浦發(fā)銀行總資產(chǎn)為6310億元，提取150%撥備覆蓋之后，凈利潤15.9億元。每股收益0.41元。同期，興業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模為5322億元，凈利潤17.45億元，每股收益0.44元。

　　邱志承分析認為，以2006年銀行股平均市盈率20倍左右來推算，興業(yè)銀行發(fā)行價可達10-15元。而若以15元發(fā)行價計算，興業(yè)銀行的市凈率仍在3倍以下，投資價值維持在國內(nèi)銀行中上水平。

　　近三年來，興業(yè)銀行的資產(chǎn)、存款、貸款年均復合增長率分別達到35.42%、30.78%和24.32%，增長速度在國內(nèi)銀行中居前列。2003年至2005年，年度實現(xiàn)凈利潤14.34億元、17.66億元和24.65億元，復合增長率為31.11%，加權平均凈資產(chǎn)收益率為25.84%、20.57%和22.25%。

　　伴隨著資本擴張，過去三年中興業(yè)銀行積極介入衍生產(chǎn)品、財富管理、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)證券化、投資銀行等新興業(yè)務領域，推進零售業(yè)務事業(yè)部制改革。興業(yè)銀行在招股說明書（申請稿）中稱，盡管未來幾年該行利潤仍將保持較高增速，但是由于該行仍處于較快成長階段，利潤增長無法趕上規(guī)模增長速度，自身利潤積累無法滿足資本需求。

　　2006年9月和12月，興業(yè)銀行分別發(fā)行40億元混合資本債券及150億元金融債。招股說明書稱，單純通過發(fā)行次級債券和混合資本債券的空間受核心資本制約，公開上市將成為當前補充資本的主要途徑。若按照10元的發(fā)行價格計算，在不考慮超額配售的情況下，興業(yè)銀行此次融資將達133億。