最近出現(xiàn)的銀根松動(dòng)跡象，與溫總理前不久關(guān)于政策要預(yù)調(diào)微調(diào)的講話，被市場(chǎng)普遍據(jù)之推測(cè)明年宏觀政策風(fēng)向。
經(jīng)濟(jì)中的主要矛盾及政策走向，總是由經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所決定。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王建在10月26日接受《華夏時(shí)報(bào)》記者訪問(wèn)時(shí)就說(shuō)，中央政府應(yīng)該已經(jīng)感覺(jué)到存在經(jīng)濟(jì)降溫的趨勢(shì)，因此的確是有些擔(dān)心，并認(rèn)為溫總理新近的政策表態(tài)，實(shí)際上是一個(gè)政策調(diào)整的信號(hào)，明年政策調(diào)子或會(huì)出現(xiàn)變化。
觀察學(xué)界和市場(chǎng)對(duì)于所謂預(yù)調(diào)微調(diào)之政策動(dòng)向的各種解讀與推測(cè)，發(fā)現(xiàn)其中多指向結(jié)構(gòu)性減稅和下調(diào)準(zhǔn)備金率。但這兩項(xiàng)政策變化的可能性和可行性究竟有多大？還會(huì)有其他變化嗎？11月2日，《華夏時(shí)報(bào)》記者再次專訪王建先生，請(qǐng)他做更進(jìn)一步的深入闡述。
信貸放松已現(xiàn)動(dòng)作
《華夏時(shí)報(bào)》：在11月將要舉行中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定明年政策基調(diào)的背景下，預(yù)調(diào)微調(diào)意味著什么？
王建：首先應(yīng)是放松信貸，我們已經(jīng)看到了一些動(dòng)作。例如有消息說(shuō)，10月份新增貸款規(guī)模約為1400多億元，11、12月的月均信貸增量將達(dá)6750億左右，與三季度月均5000億相比，信貸增長(zhǎng)十分明顯。這種政策松動(dòng)的趨勢(shì)，將對(duì)股市產(chǎn)生顯著刺激。
所謂預(yù)調(diào)的含義，并不是一般所認(rèn)為的要結(jié)構(gòu)性減稅，而只是放松銀根，放松信貸。
結(jié)構(gòu)性減稅幾無(wú)可能
《華夏時(shí)報(bào)》：預(yù)調(diào)微調(diào)中的預(yù)調(diào)意味著結(jié)構(gòu)性減稅嗎？
王建：所謂結(jié)構(gòu)性減稅，即使真的要減，那也是做做樣子。我們可以看到，這幾年政府的稅收一直在增長(zhǎng)，增幅實(shí)際已超過(guò)GDP增幅的近兩倍。應(yīng)該說(shuō)各級(jí)政府多年來(lái)都樂(lè)見(jiàn)稅收快速增長(zhǎng)，因?yàn)檫@使其在掌控經(jīng)濟(jì)全局方面底氣十足。所以我的看法是，即使有減稅的考慮，卻一定不會(huì)有大幅度減稅的行動(dòng)�，F(xiàn)在宏觀調(diào)控基礎(chǔ)并不穩(wěn)定，需要財(cái)政支持的事情太多，大幅減稅的時(shí)機(jī)并不成熟。由于需要打擊房地產(chǎn)泡沫，土地財(cái)政實(shí)際上已被斷掉，加上股市再繼續(xù)不好，地方政府還能依靠什么資金來(lái)源呢？
這些年大家一致的意見(jiàn)，是財(cái)政結(jié)構(gòu)需要調(diào)整，但由于涉及中央與地方十分復(fù)雜的利益分配關(guān)系而一直沒(méi)有切實(shí)的行動(dòng)，所以，實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅，當(dāng)下幾無(wú)可能。
如果經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)嚴(yán)重下滑的勢(shì)頭，估計(jì)不會(huì)有太大的結(jié)構(gòu)性減稅動(dòng)作；如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑勢(shì)頭，結(jié)構(gòu)性減稅并不能解決問(wèn)題，加大貸款力度也不能解決問(wèn)題，除非進(jìn)行根本性的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整。但目前看來(lái)，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大調(diào)整，也幾無(wú)可能。
在這個(gè)全面過(guò)剩的時(shí)期，不通過(guò)大手術(shù)，就打不開(kāi)內(nèi)需，但我們可能暫時(shí)看不到實(shí)行大手術(shù)的局面出現(xiàn)。
存準(zhǔn)率調(diào)整不出年內(nèi)
《華夏時(shí)報(bào)》：微調(diào)是否意味著下調(diào)存款準(zhǔn)備金率？
王建：這個(gè)可能性比較大，屬于放松性的操作，政府很可能要這么做。如果放松貸款，目前存準(zhǔn)率已連續(xù)達(dá)到歷史高峰，銀行可用資金不足，因此，存準(zhǔn)率的調(diào)整，有非常大的可能，甚至不出年內(nèi)就有可能調(diào)整。
《華夏時(shí)報(bào)》：調(diào)整幅度您認(rèn)為會(huì)有多大？
王建：這一定是個(gè)漸進(jìn)性的變化，不會(huì)一次到位。目前還不好說(shuō)幅度有多大。只能推測(cè)將根據(jù)實(shí)際情況決定放松下調(diào)幅度，若不見(jiàn)效，再繼續(xù)放松。宏觀調(diào)控本身是個(gè)隨機(jī)過(guò)程，存準(zhǔn)率顯然很難主觀地先定放松幅度或次數(shù)。
未來(lái)難有大變化
《華夏時(shí)報(bào)》：未來(lái)一段時(shí)期，宏觀政策指向還會(huì)發(fā)生其他變化嗎？
王建：真正可以解決問(wèn)題的，是大變化，是結(jié)構(gòu)調(diào)整，由于種種原因，大變化將被拖延；能進(jìn)行的只是宏觀調(diào)控，是小的變化，是財(cái)政貨幣政策方面的松松緊緊。
