昨天，國務院常務會議確定擴大內(nèi)需促經(jīng)濟增長的十項措施，其中“在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業(yè)技術改造，減輕企業(yè)負擔1200億元”備受關注。分析人士認為，這將是繼企業(yè)所得稅并軌后，我國稅制改革方面的又一件大事。
增值稅轉型直接增加企業(yè)盈利
增值稅目前是我國第一大稅種，國家“十一五”規(guī)劃明確提出，將“在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)增值稅由生產(chǎn)型轉為消費型”。消費型增值稅允許企業(yè)購進機器設備等固定資產(chǎn)的進項稅金可以在銷項稅金中抵扣。而我國目前的生產(chǎn)型增值稅只允許原材料、零部件的進項稅金在銷項稅金中抵扣。增值稅轉型會減少增值稅稅基，從而為企業(yè)減負，增加投資積極性，可以刺激投資，拉動內(nèi)需，促進企業(yè)技術更新改造，有利于我國經(jīng)濟競爭力。
我國2004年就開始增值稅轉型試點，但目前主要限于某些省市，還限定了行業(yè)，企業(yè)受益面有限。而此次增值稅轉型將擴大到全國所有地區(qū)所有行業(yè)，而且可能廢除增量限制，可以全額抵扣。
增值稅轉型，裝備、設備制造業(yè)等首先受益。因為這將刺激企業(yè)購買、更新生產(chǎn)設備，從而帶動設備供貨商的發(fā)展。但出口型企業(yè)增益不大，因為出口產(chǎn)品尤其是裝備制造業(yè)產(chǎn)品目前一般享有出口退稅，本來就沒有繳納多少增值稅。所以船舶、集裝箱等出口占總銷售收入很大的公司，并不能受到很大增益。像沈陽機床，由于我國對數(shù)控機床產(chǎn)品實行先征后退還50%增值稅額的辦法，公司受影響可能不大。
中投證券一位研究員指出，增值稅轉型將減少企業(yè)稅收支出，直接增加盈利水平。增值稅轉型在宏觀經(jīng)濟繁榮時，企業(yè)受益幅度較低；而在經(jīng)濟下滑時，如果企業(yè)機器設備投資額較大增益較明顯，但是不足以完全改變經(jīng)營狀況。不過，如果企業(yè)要抵扣的結果超出有關部門預想，實際執(zhí)行可能會打折，因此即使稅改方案公布，其帶來的收益還存在一定不確定性。
鋼鐵、石化、電力等行業(yè)受益多
若增值稅由生產(chǎn)型轉為消費型，上市公司的固定資產(chǎn)投資成本將明顯下降。而且，固定資產(chǎn)原值將降低，企業(yè)每年計提的固定資產(chǎn)折舊費也將下降，從而推動盈利提升。從上市公司2006-2007年的固定資產(chǎn)投資看，電力、鋼鐵、石化等行業(yè)每年新增的固定資產(chǎn)投資在各行業(yè)中居于前列，相關公司在增值稅轉型后將受益。海通證券報告認為，2007年馬鋼股份、中國神華等固定資產(chǎn)投資增加額大，若增值稅轉型，其固定資產(chǎn)投資延續(xù)，未來業(yè)績將提升。此外，企業(yè)每年增值稅下降將增加現(xiàn)金流。煤炭開采、有色金屬冶煉等行業(yè)固定資產(chǎn)投資凈增加額較多，也將因增值稅改革而受益。
海通證券鄧勇分析，中國石油和中國石化是所有上市公司中固定資產(chǎn)投資最多，增值稅改革受益大。假定增值稅改革從2009年1月1日起執(zhí)行，未來幾年其投資與2007年基本持平，即中國石油每年固定資產(chǎn)投資1800億元，中國石化每年1100億元（且這些固定資產(chǎn)投資都屬于允許抵扣的固定資產(chǎn)范疇），這兩家公司2009年每股收益將增加2-3分。而建筑工程、金融業(yè)以及交通運輸?shù)刃袠I(yè)由于目前并沒有實行增值稅，因而增值稅轉型對這些行業(yè)沒有影響。
