美維持寬松政策 通脹壓力增大年內(nèi)或加息

　　昨日(3月16日)，美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在一天的貨幣政策制定會(huì)議之后，發(fā)布聲明顯示，將維持目前美國的基準(zhǔn)利率以及國債購買計(jì)劃不變。

　　在此份聲明中關(guān)于對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的描述，相較于1月26~27日的議息會(huì)議聲明，要略顯樂觀。多位分析師告訴記者，美國維持低利率以及堅(jiān)持第二次量化寬松政策計(jì)劃不改變，比較符合市場(chǎng)預(yù)期，但是會(huì)進(jìn)一步加重全球通脹預(yù)期。在該聲明對(duì)美國經(jīng)濟(jì)樂觀的表態(tài)中，不排除美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年提前加息。

　　存房地產(chǎn)、失業(yè)率雙重隱憂

　　在聲明中，F(xiàn)OMC稱，自1月份政策制定會(huì)議以來所收到的信息表明，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，就業(yè)市場(chǎng)的整體狀況看起來正在逐步改善”。而在1月份的聲明中，F(xiàn)OMC表示美國 “經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，雖然增長速度不足以讓勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著改善”。

　　“從就業(yè)市場(chǎng)的情況來看，美國的失業(yè)率有所緩解，這可以證明，美國之前的量化寬松的刺激政策還是有效果的。”國泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王虎對(duì)記者分析。

　　另外一個(gè)比較樂觀的跡象則是，聲明指出，家庭開支和企業(yè)在設(shè)備及軟件方面的投資繼續(xù)增長，而1月份在家庭開始方面，美聯(lián)儲(chǔ)僅僅表示“在年末上揚(yáng)，但仍然受限”。

　　對(duì)此，長江證券海外分析師沈楠對(duì)記者表示，就業(yè)率的改善，讓美國家庭消費(fèi)開始有所回升。密歇根大學(xué)在上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為77.5，為2008年1月以來至高。

　　“不過從目前來看，對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響較大的還是房地產(chǎn)存在的隱憂，主要是止贖房產(chǎn)數(shù)量還是比較大，會(huì)讓房地產(chǎn)投資持續(xù)疲軟。”東北證券一位宏觀分析員對(duì)記者表示。

　　日前有消息稱，高盛集團(tuán)正在與買家接觸出售在2007年購買的LittonLoanServicingLP，該公司主要做抵押貸款服務(wù)。該公司在去年10月暫停了房屋止贖，而在美國房地產(chǎn)止贖政策較為混亂的時(shí)期，高盛原本期望出現(xiàn)的抵押貸款組合市場(chǎng)機(jī)會(huì)，并沒有出現(xiàn)。

　　FOMC也表示，“非居住房屋方面的投資繼續(xù)表現(xiàn)疲弱，住房部門也仍舊保持在受抑制的水平。”

　　上述東北證券宏觀研究員分析，除了房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的隱憂，美國仍處于高位的失業(yè)率也是其復(fù)蘇的軟肋，對(duì)國內(nèi)復(fù)蘇進(jìn)程有潛在的威脅。根據(jù)美國勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年2月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率比1月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)為8.9%，已經(jīng)是連續(xù)第三個(gè)月下降，不過這一失業(yè)率依舊是金融危機(jī)前的約兩倍。

　　美聯(lián)儲(chǔ)或提前加息

　　“美聯(lián)儲(chǔ)維持資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模，保持在每月600億美元，到6月末結(jié)束，這將使得全球通脹會(huì)更加嚴(yán)重。”王虎稱。

　　就在全球新興經(jīng)濟(jì)體國家高通脹壓力之下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹也開始顯現(xiàn)。美國勞工部數(shù)據(jù)，今年1月CPI按月增長0.4%，年率上升1.6%。

　　FOMC也表示，自今年夏天以來，商品價(jià)格一直都在大幅上漲，有關(guān)全球原油供應(yīng)量的擔(dān)憂情緒已經(jīng)導(dǎo)致原油價(jià)格在至近幾個(gè)星期時(shí)間里大幅上漲。“能源及其他商品價(jià)格至近以來的上漲趨勢(shì)正在給通脹帶來上行壓力。”

　　盡管FOMC預(yù)計(jì)，能源及其他商品價(jià)格上漲的影響將是短暫的，且更長期的通脹預(yù)期仍舊保持穩(wěn)定，用于衡量基底通貨膨脹的各項(xiàng)指標(biāo)一直都處于受抑制的水平。但FOMC稱，“仍將密切關(guān)注通脹和通脹預(yù)期的發(fā)展”。

　　王虎分析認(rèn)為，目前國際大宗商品的價(jià)格確實(shí)有點(diǎn)高了，因此上漲空間可能不會(huì)太大。

　　“目前來看，全球通脹壓力是在持續(xù)加大，美國通脹有所顯現(xiàn)，不過還是低于美聯(lián)儲(chǔ)的管理目標(biāo)。”上述分析員表示，美國也允許溫和的通脹來刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　上述聲明中，F(xiàn)OMC并未就日本地震對(duì)美國所帶來的影響體現(xiàn)出來。沈楠分析認(rèn)為，日本地震對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的影響主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)性以及外貿(mào)余資金的流向上。“如果日本地震不發(fā)生核泄漏，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)影響相對(duì)較小一些，不過現(xiàn)在核威脅已經(jīng)存在，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)有潛在威脅。”上述東北證券分析員亦稱。

　　FOMC將美國基準(zhǔn)利率維持0~0.25%的目標(biāo)區(qū)間不變，并繼續(xù)預(yù)計(jì)有可能將“在更長時(shí)期內(nèi)將聯(lián)邦基金利率維持在極低水平。”不過上述分析員表示，“QE3預(yù)期不會(huì)推出了，如果通脹繼續(xù)上漲的話，很多人預(yù)計(jì)美國會(huì)在今年11、12月份加息，但是不排除會(huì)有提前加息的可能性。”

　　沈楠分析稱，美國利率的調(diào)整，除了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況來看，歐洲加息預(yù)期，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)議息有很大的壓力。就在此前，歐洲央行行長特里謝針對(duì)通脹預(yù)期的警惕，表示有可能在4月加息。

　　FOMC在聲明中稱，“將繼續(xù)監(jiān)控經(jīng)濟(jì)前景和金融市場(chǎng)狀況的進(jìn)展，并將利用必要的政策工具來為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程提供支持，以及幫助確保長期通脹率處于與其使命相一致的水平。”