【跟我學財管】第六章：流動資金管理（舊制度）

　　一、經(jīng)典答疑問題（舊制度）

　　（一）問題：關于應收賬款和應付賬款占用資金的問題

　　1、應收帳款利息增加=應收帳款平均余額*變動成本率*資本成本。

　　2、那應付帳款的利息增加=應付帳款平均余額*資本成本,為什么這里沒有乘以變動成本率?

　　3、應付帳款和存貨的平均余額分別怎么計算？

　　【答疑教師回復】：1、應收賬款占用資金是指平均占用的資金，所以要用應收賬款平均余額計算，而只有應收賬款中的變動成本才是決策的相關成本，所以只考慮變動成本部分占用的資金。所以應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率。

　　2、我們在確認應收賬款時，對應的是銷售收入，在銷售收入中，一部分是變動成本，一部分是利潤，而由于利潤沒有取得，我們不能看成是占用的資金，因此要乘以變動成本率，以計算應收賬款實際占用的資金。而應付賬款本身就是變動成本對應的項目，因此不用再乘以變動成本率了。

　　3、一般來說，某資產(chǎn)或負債的平均額=（年初數(shù)+年末數(shù)）/2。增加額＝本年應付賬款平均余額－上年應付賬款平均余額。

　?。ǘ﹩栴}：某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是(A)元。

　　A.14000

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　【答案解析】

　　根據(jù)題意可知，R＝8000元，L＝1500元，現(xiàn)金控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額＝22000－8000＝14000(元)。

　　【教師455回復】：由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額＝22000－8000＝14000.而練習中心的單選題3中,由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元沒有達到現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)不用投資于有價證券。所以這兩個題目并不矛盾.請參見教材174-175頁。

　?。ㄈ﹩栴}：如何計算存貨占用資金

　　【教師42回復】：您的理解不正確，注意在計算存貨占用資金時并不需要乘以變動成本率，對于存貨來說應當使用平均存貨量乘以單位變動成本計算存貨占用資金，不存在使用變動成本率的問題。 不管是工業(yè)企業(yè)還是商業(yè)企業(yè)都不需要乘以變動成本率，但是應收賬款的計算需要乘以變動成本率，因為應收賬款是其他企業(yè)應該付給企業(yè)的款項，如果沒有收回款項，那么就會形成企業(yè)資金的占用。例如一個企業(yè)賒銷產(chǎn)品，那么生產(chǎn)這批產(chǎn)品是需要付出成本的，因為款項沒有收回，所以企業(yè)就要為這批產(chǎn)品墊支資金，因為固定成本一直存在的，不是因為多生產(chǎn)了這批產(chǎn)品發(fā)生的，所以計算應收賬款占用的時候，只需要考慮變動成本就可以了。 只有應收賬款中的變動成本才是決策的相關成本，所以計算時要乘以變動成本率。

　?。ㄋ模﹩栴}：關于存貨管理模型問題

　　1、影響保險儲備量的因素有哪些?

　　【教師233回復】：合理保險儲備量是保險儲備成本與缺貨成本之和最小時的保險儲備量。

　　缺貨成本＝單位缺貨成本*一次訂貨缺貨量*年訂貨次數(shù)

　　保險儲備成本＝保險儲備量*單位儲存變動成本

　　因此，合理的保險儲備量的確定受到單位缺貨成本、一次訂貨缺貨量、年訂貨次數(shù)、單位儲存變動成本等因素的影響。

　　2、關于缺貨成本的理解

　　【教師456回復】：缺貨成本是因為缺貨造成的成本消耗，缺貨成本＝單位缺貨成本×一次訂貨缺貨量×年訂貨次數(shù)。如果存貨數(shù)量大，則缺貨數(shù)量就會小，從而缺貨成本也會變小。如果存在缺貨成本的時候，缺貨成本要考慮在儲備存貨的總成本當中，如果沒有缺貨，缺貨成本為0。

　　3、關于機會成本的計算

　　【教師233回復】：因為是賒銷，所以企業(yè)把資金投入到應收賬款中，則這部分資金就喪失了投資其他方面的收益，形成了一個機會成本。而應收賬款占用的資金，只是針對變動成本這部分，所以就用應收賬款平均余額*變動成本率計算應收賬款占用的變動資金，然后乘以資金成本，計算出機會成本。

　　4、保險儲備與經(jīng)濟訂貨量的關系。

　　【教師461回復】：請看教材188頁的保險儲備的2個公式，你就會明白了：

　　TC（S、B）=Cs+Cb Cs是缺貨成本，Cb是保險儲備成本

　　Cs=Ku*S*N Ku是單位缺貨成本，S是缺貨量，N為年訂貨次數(shù)

　　你看，N=總需求量/Q Q是經(jīng)濟訂貨批量。所以經(jīng)濟訂貨批量影響缺貨成本。

　　Cb=B*Kc Kc是單位儲存變動成本。B是保險儲備量。

　　我們再分析保險儲備成本，保險儲備量與單位儲存變動成本。只有保險儲備量和單位儲存變動成本這2個因素影響保險儲備成本。跟其他任何因素都沒有關系。所以與經(jīng)濟訂貨批量無關。保險儲備量B是你自己設置的。多少由你自己定。只要這2個成本加起來最小就OK。

　?。ㄎ澹﹩栴}：與批量有關的存貨總成本公式所表達的是什么含義？

　　【教師321回復】：與批量有關的存貨總成本，即決策相關的總成本，它包括在這個批量下的訂貨變動成本和儲存變動成本，這是一種習慣叫法，您只要知道它包括什么，記住計算的方法就可以了。而總成本還包括購置成本、各項固定成本等。

　　二、經(jīng)典每日一練

　　（一）在使用存貨模式進行最佳現(xiàn)金持有量決策時，最佳現(xiàn)金持有量時的交易成本為3000元，持有現(xiàn)金的機會成本率是8%，那么最佳的現(xiàn)金持有量為（ ）元。

　　A.62500

　　B.66500

　　C.75000

　　D.無法計算

　　正確答案：C

　　答案解析：在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量是交易成本等于機會成本的現(xiàn)金持有量，所以最佳現(xiàn)金持有量時的機會成本也是3000元，機會成本＝最佳現(xiàn)金持有量/2×機會成本率＝最佳現(xiàn)金持有量/2×8%＝3000（元），所以最佳現(xiàn)金持有量＝75000（元）。

　?。ǘ┘坠绢A計年銷售額將由720萬元變?yōu)?440萬元，其應收賬款平均收賬期為60天，邊際貢獻率為20%，資金成本率為10%，則該企業(yè)應收賬款應計利息的增加額為（ ）萬元。

　　A.12

　　B. 12.6

　　C.9.6

　　D. 9.2

　　正確答案：C

　　答案解析：變化前應收賬款應計利息＝720/360×60×（1－20%）×10%＝9.6（萬元），變化后應收賬款應計利息＝1440/360×60×（1－20%）×10%＝19.2（萬元），應收賬款應計利息的增加額＝19.2－9.6＝9.6（萬元）。

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　　附：

　　【跟我學財管】第五章：投資管理（舊制度）

　　【跟我學財管】第五章：證券與金融衍生品投資（新制度）

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