2011會計職稱《財務(wù)管理》第五章預(yù)習：現(xiàn)金管理

2011中級會計職稱考試《財務(wù)管理》科目
第五章 營運資金管理
（依據(jù)2010年教材提前預(yù)習） 

　　第一節(jié) 營運資金管理

　　第二節(jié) 現(xiàn)金管理

　　一、內(nèi)容框架

　　 

　　二、考點和典型例題講解

	含義	影響因素
交易性需求	為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額
預(yù)防性需求	為應(yīng)付突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金	（1）企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風險的程度； （2）企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度； （3）企業(yè)臨時融資的能力
投機性需求	為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機會而持有的現(xiàn)金

　　考點一 現(xiàn)金與現(xiàn)金管理概述

　　現(xiàn)金有廣義、狹義之分。廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。

　　保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容（處理好流動性與收益性之間的關(guān)系）。

　　考點二 持有現(xiàn)金的動機

　　【例5·單項選擇題】企業(yè)為應(yīng)付突發(fā)事件保持的現(xiàn)金余額主要與（ ）有關(guān)。

　　A.投機機會的多少

　　B.企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風險的程度

　　C.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度

　　D.企業(yè)臨時融資的能力

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』投機機會的多少影響企業(yè)投機性需求的現(xiàn)金余額。

　　考點三 目標現(xiàn)金余額的確定

　?。ㄒ唬┏钟鞋F(xiàn)金的成本

	含義	與現(xiàn)金持有量關(guān)系
機會成本	企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益	正相關(guān)
管理成本	企業(yè)因有一定量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用	無關(guān)（一定范圍內(nèi)）
短缺成本	在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失	負相關(guān)
轉(zhuǎn)換成本	現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本	負相關(guān)

　　【例6·單項選擇題】下列各項成本中與現(xiàn)金的持有量成正相關(guān)的是（ ）。

　　A.管理成本

　　B.轉(zhuǎn)換成本

　　C.企業(yè)持有現(xiàn)金放棄的再投資收益

　　D.短缺成本

　　確答案』C

　　『答案解析』現(xiàn)金管理成本具有固定成本的性質(zhì)，在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大；轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成負相關(guān)；放棄的再投資收益即機會成本屬于變動成本，它與現(xiàn)金持有量正相關(guān)；短缺成本與現(xiàn)金持有量負相關(guān)。

　?。ǘ┏杀痉治瞿Ｊ胶王U莫模型

　　

　　1.成本分析模式

　　最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機會成本+短缺成本）

　　現(xiàn)金管理成本具有固定成本的性質(zhì)，在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量無關(guān)，所以上式也可表示為：

　　最佳現(xiàn)金持有量=min（機會成本+短缺成本）

　　2.鮑莫模型（存貨模式）

　　最佳現(xiàn)金持有量=min（交易成本+機會成本）

　　【例7·單項選擇題】在確定最佳現(xiàn)金持有量時，成本分析模式和鮑莫模型均需考慮的因素是（ ）。

　　A.機會成本

　　B.轉(zhuǎn)換成本

　　C.短缺成本

　　D.現(xiàn)金管理成本

　　『正確答案』A

　　『答案解析』成本分析模式只考慮持有現(xiàn)金的機會成本和現(xiàn)金短缺成本；鮑莫模型考慮持有現(xiàn)金的機會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以現(xiàn)金的機會成本是均需考慮的因素。

　?。ㄈ╇S機模型（米勒-奧爾模型）

　　在現(xiàn)金流量不能準確預(yù)測的情況下，可用隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量。

　　隨機模型有兩條控制線和一條回歸線。

　?。?）最低控制線L

　　最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風險程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。

　　（2）回歸線R

　　

　　式中：b—證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；

　　—公司每日現(xiàn)金流變動的標準差；

　　i—以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本。

　?。?）最高控制線H

　　H=3R-2L

　　速記：上限公式H=3R-2L，可以寫成H-R=2×（R-L），這意味著上限到最佳返回線的距離是最佳返回線到下限距離的2倍。根據(jù)這個規(guī)律，我們可以根據(jù)其中的兩個很方便地推出第三個。如最低控制線L為100，回歸線R為200，那么最高控制線H一定是400。

　　當企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整。

　　當現(xiàn)金持有量達到H時，公司購買證券，使現(xiàn)金持有量降至回歸線R；而當公司現(xiàn)金持有量降至L時，將賣出證券，使現(xiàn)金余額增至回歸線R。

　　 

　　【例8·單項選擇題】下列關(guān)于隨機模型中現(xiàn)金回歸線，表述正確的是（ ）。

　　A.回歸線的確定與日常周轉(zhuǎn)所需資金無關(guān)

　　B.現(xiàn)金機會成本增加，會導(dǎo)致回歸線上升

　　C.每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券或證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的成本上升，會導(dǎo)致回歸線上升

　　D.當現(xiàn)金的持有量高于或低于回歸線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券

　　『正確答案』C

　　『答案解析』現(xiàn)金回歸線，其中：L與日常周轉(zhuǎn)所需資金有關(guān)，所以，A不是答案；i表示以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本，由回歸線的公式可知，B的說法不正確；b為每次證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本，所以，C的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在最高和最低控制線之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以，D的說法不正確。

　　【例9·計算題】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定的最低控制線為10000元，預(yù)期每日現(xiàn)金余額的標準差為1000元，公司每日的現(xiàn)金機會成本為0.00039，每次證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本為150元。

　　要求：根據(jù)隨機模型計算以下指標：

　　『正確答案』

　?。?）最優(yōu)現(xiàn)金返回線R；

　　

　?。?）最高控制線H；

　　H=3×16607-2×10000=29821（元）

　　（3）若現(xiàn)金持有額達到29 821元，應(yīng)買進多少證券；

　　若現(xiàn)金持有額達到29 821元，則買進13 214元（29821-16607）的證券。

　?。?）若現(xiàn)金持有額降至10 000元，則賣出多少的證券；

　　若現(xiàn)金持有額降至10 000元，則賣出6 607元的證券。

　　考點四 現(xiàn)金管理模式

　?。ㄒ唬┦罩蓷l線的管理模式

　　1.企業(yè)實行收支兩條線管理模式的目的

　?。?）對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；

　?。?）以實施收支兩條線為切入點，通過高效的價值化管理來提高企業(yè)效益。

　　2.收支兩條線資金管理模式的構(gòu)建

		要求
資金的流向方面		所有收入的現(xiàn)金都必須進入收入戶，所有的貨幣性支出都必須從支出戶里支付，支出戶里的資金只能根據(jù)一定的程序由收入戶劃撥而來，嚴禁現(xiàn)金坐支。
資金的流量方面	收入環(huán)節(jié)	①確保所有收入的資金都進入收入戶，不允許有賬外小金庫； ②加快資金的結(jié)算速度，盡量壓縮資金在結(jié)算環(huán)節(jié)的沉淀量。
	調(diào)度環(huán)節(jié)	通過動態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算和資金收支計劃實現(xiàn)對資金的精確調(diào)度。
	支出環(huán)節(jié)	從收入戶按照支出預(yù)算安排將資金定期劃撥到支出戶，支出戶平均資金占用額應(yīng)壓縮到最低限度。
資金的流程方面		①關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定；②收入資金管理與控制；③支出資金管理與控制；④資金內(nèi)部結(jié)算，信貸管理與控制；⑤收支兩條線的組織保障等。

　?。ǘ┘瘓F企業(yè)資金集中管理模式

　　1.資金集中管理模式的概念

　　資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)—調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。

　　2.集團企業(yè)資金集中管理的模式

　?。?）統(tǒng)收統(tǒng)支模式（企業(yè)的一切資金收支都集中在集團總部的財務(wù)部門，各分支機構(gòu)或子企業(yè)不單獨設(shè)立賬號）

　　（2）撥付備用金模式（集團按照一定的期限撥給所有所屬分支機構(gòu)或子企業(yè)一定數(shù)額的現(xiàn)金，各分支機構(gòu)或子企業(yè)持有關(guān)憑證到集團財務(wù)部門報銷以補足備用金）

　　（3）結(jié)算中心模式（由結(jié)算中心辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)）

　?。?）內(nèi)部銀行模式（由內(nèi)部銀行進行企業(yè)或集團內(nèi)部日常的往來結(jié)算和資金調(diào)撥、運籌）

　?。?）財務(wù)公司模式（由財務(wù)公司開展集團內(nèi)部資金集中結(jié)算，同時為集團成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔保、信用鑒證、債券承銷、財務(wù)顧問等在內(nèi)的全方位金融服務(wù)）

　　集團企業(yè)資金集中管理的模式

　　【例10·判斷題】集團企業(yè)資金集中管理的模式中的統(tǒng)收統(tǒng)支模式，要求企業(yè)的一切資金收支都集中在集團總部的財務(wù)部門，但各分支機構(gòu)或子企業(yè)可以單獨設(shè)立賬號。

　　『正確答案』×

　　『答案解析』統(tǒng)收統(tǒng)支模式，要求企業(yè)的一切資金收支都集中在集團總部的財務(wù)部門，各分支機構(gòu)或子企業(yè)不單獨設(shè)立賬號。

　　考點五 現(xiàn)金收支管理

　　（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段。

　　

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

　　其中：

　　存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷貨成本

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷貨收入

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的銷貨成本

　　提示：

　　減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：（1）加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；（2）加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；（3）減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

　　【例11·多項選擇題】一般來說，在其他條件不變的情況下，下列能使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期變長的因素有（ ）。

　　A.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期延長

　　B.存貨周轉(zhuǎn)期延長

　　C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期縮短

　　D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期縮短

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』一般來說，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就越長。

　?。ǘ┦湛罟芾?

　　1.收賬的流動時間

　　一個高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本和收款浮動期達到最小，同時能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來源相關(guān)的信息的質(zhì)量。

　　（1）收款系統(tǒng)成本

　　收款系統(tǒng)成本包括浮動期成本、管理收款系統(tǒng)的相關(guān)費用（例如銀行手續(xù)費）及第三方處理費用或清算相關(guān)費用。

　?。?）收款浮動期

　　收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔，包括郵寄浮動期、處理浮動期和結(jié)算浮動期。

　　 

　　2.郵寄的處理

　　紙基支付收款系統(tǒng)主要有兩大類：一類是柜臺存入的體系，一類是郵政支付系統(tǒng)。

　　公司應(yīng)盡可能采用內(nèi)部清算處理中心或者一個鎖箱來接收和處理郵政支付。具體采用哪種方式取決于兩個因素：支付的筆數(shù)和金額。

　　3.收款方式的改善

　　電子支付方式對比紙質(zhì)支付是一種改進。

　?。ㄈ└犊罟芾?

　　現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。

　　1.使用現(xiàn)金浮游量（現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額）

　　2.推遲應(yīng)付款的支付（盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期）

　　3.匯票代替支票（承兌匯票并不是見票即付）

　　4.改進員工工資支付模式（企業(yè)可以為支付工資專門設(shè)立一個工資賬戶，通過銀行向職工支付工資）

　　5.透支（實際上是銀行向企業(yè)提供的信用）

　　6.爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步（可以降低交易性現(xiàn)金余額，同時可以減少有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)）

　　7.使用零余額賬戶（企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲備，而在一系列子賬戶不需要保持安全儲備）

　　【例12·單項選擇題】企業(yè)在進行現(xiàn)金管理時，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（ ）。

　　A.企業(yè)賬戶所記存款余額

　　B.銀行賬戶所記企業(yè)存款余額

　　C.企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差

　　D.企業(yè)實際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差

　　『正確答案』C

　　『答案解析』現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所列示的存款余額之間的差額。

　　第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理

　　第四節(jié) 存貨管理

　　第五節(jié) 流動負債管理