精選：2022高會(huì)備考高頻問題解答（八）

外部融資需要量

（1）單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(cè)

外部融資需要量＝（銷售增長(zhǎng)額×資產(chǎn)占銷售百分比）－（負(fù)債占銷售百分比×銷售增長(zhǎng)額）－［預(yù)計(jì)銷售總額×銷售凈利率×（1－現(xiàn)金股利支付率）]

（2）企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量預(yù)測(cè)

企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量＝∑集團(tuán)下屬各子公司的新增投資需求－∑集團(tuán)下屬各子公司的新增內(nèi)部留存額－∑集團(tuán)下屬各企業(yè)的年度折舊額

內(nèi)部增長(zhǎng)率

內(nèi)部增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)報(bào)酬率×（1－股利支付率）/[1－總資產(chǎn)報(bào)酬率×（1－股利支付率）]

注：總資產(chǎn)報(bào)酬率＝稅后凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)

或：內(nèi)部增長(zhǎng)率＝銷售凈利率×（1－股利支付率）/[資產(chǎn)占銷售百分比－銷售凈利率×（1－股利支付率）]

可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率＝ 凈資產(chǎn)收益率×（1－股利支付率）/[1－凈資產(chǎn)收益率×（1－股利支付率）]

注：凈資產(chǎn)收益率＝稅后凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益總額

或：可持續(xù)增長(zhǎng)率＝銷售凈利率×（1－股利支付率）×（1＋負(fù)債/權(quán)益）/[資產(chǎn)占銷售百分比－銷售凈利率×（1－股利支付率）×（1＋負(fù)債/權(quán)益）]

發(fā)行對(duì)象

不超過35名，發(fā)行對(duì)象為境外戰(zhàn)略投資者的，應(yīng)遵守國(guó)家的相關(guān)規(guī)定

發(fā)行定價(jià)

發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票價(jià)格均價(jià)的80%，定價(jià)基準(zhǔn)日一般為本次非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日；定價(jià)基準(zhǔn)日為本次董事會(huì)決議公告日或股東大會(huì)決議公告日的，公告日后如有發(fā)行方案發(fā)生變化等情形，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)重新確定本次發(fā)行的定價(jià)基準(zhǔn)日

限售期規(guī)定

本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購(gòu)的股份，18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓

財(cái)務(wù)狀況

最近1年及1期財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；或保留意見、否定意見或無(wú)法表示意見所涉及的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組行為

募集資金使用

募集資金數(shù)額不得超過項(xiàng)目需要量；募集資金必須存放于公司董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶；募集資金使用符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地政策等有關(guān)法律和行政法規(guī)的規(guī)定

無(wú)差別點(diǎn)分析法

當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，選擇權(quán)益融資；而當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，選擇債務(wù)融資

資本成本比較分析法

（1）按資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公司權(quán)益資本成本。

（2）計(jì)算公司權(quán)益價(jià)值和公司價(jià)值。

公司權(quán)益價(jià)值＝（息稅前利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅稅率）/權(quán)益資本成本

（3）計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本。

加權(quán)平均資本成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率）×債務(wù)的比重＋權(quán)益資本成本×權(quán)益的比重