請(qǐng)記住，北交所歷史性的一周

2021年11月15日，北京證券交易所在北京金融街正式開(kāi)市，揭開(kāi)了我國(guó)資本市場(chǎng)三家證券交易所共同發(fā)展、錯(cuò)位發(fā)展的新篇章，為多層次、全鏈條、全方位服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了更為有力的市場(chǎng)條件。

從此以后，北京金融街不單是大型金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)聚集之地，也將是中外資本參與中國(guó)股市、對(duì)接創(chuàng)新型中小企業(yè)的一片價(jià)值創(chuàng)造的熱土。北交所是一家“長(zhǎng)尾型”的交易所，以更加貼近的市場(chǎng)化的服務(wù)，為廣大中小企業(yè)發(fā)展提供資本新動(dòng)能和市場(chǎng)新動(dòng)能，是一項(xiàng)偉大的實(shí)踐，可謂前路漫漫。而讓“資本市場(chǎng)服務(wù)”惠及更多的中小企業(yè)，是確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟(jì)總體安全的必然選擇，也是中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)應(yīng)有的基本特征。我們期待，把北交所這個(gè)服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地打造好，并使之發(fā)揮輻射作用，為建設(shè)規(guī)范透明開(kāi)放有活力有韌性的資本市場(chǎng)留下濃墨重彩。

北交所開(kāi)市第一周，可謂穩(wěn)健、扎實(shí)、理性。我們記下這歷史的一幕，寄望北交所繼續(xù)穩(wěn)步前行，形成更好的生態(tài)；寄望中國(guó)資本市場(chǎng)不斷創(chuàng)造新輝煌，明天更加美好！

投資者熱情高心態(tài)穩(wěn) 各項(xiàng)制度經(jīng)受了市場(chǎng)初步檢驗(yàn)

本報(bào)記者 昌校宇

“屬牛的北交所，你好！”“北證公告1號(hào)，歷史時(shí)刻，值得銘記！”在北交所首批規(guī)則發(fā)布后，一位工作人員如此慨嘆。

開(kāi)市后的第一周，北交所各項(xiàng)“有言在先”的規(guī)則已轉(zhuǎn)變成與市場(chǎng)“達(dá)成共識(shí)”的真實(shí)踐。中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“北交所開(kāi)門(mén)迎客，是資本市場(chǎng)全面深化改革歷程中的又一重要里程碑?？傮w來(lái)看，開(kāi)市首周運(yùn)行平穩(wěn)，各項(xiàng)規(guī)則落地，經(jīng)受住了市場(chǎng)的初步檢驗(yàn)?！?/p>

降低準(zhǔn)入門(mén)檻

各路投資者積極進(jìn)場(chǎng)

“我申購(gòu)了吉岡精密的股票，它即將成為北交所第82家上市公司，中簽800股，繳款8400元?！北本┩顿Y者林先生滿(mǎn)懷期待地告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，希望打新有好的收成。

截至11月19日，北交所開(kāi)市一周，新增合格投資者達(dá)34萬(wàn)戶(hù)，全市場(chǎng)合格投資者合計(jì)437萬(wàn)戶(hù)。同時(shí)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)積極入場(chǎng)布局。8只北交所主題基金11月19日集體發(fā)售，在上午時(shí)段即實(shí)現(xiàn)超募。

北交所實(shí)行投資者適當(dāng)性制度。9月17日發(fā)布的《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“投資者適當(dāng)性管理辦法”）規(guī)定，個(gè)人投資者準(zhǔn)入的資金門(mén)檻為證券資產(chǎn)50萬(wàn)元，與科創(chuàng)板持平，低于新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層；機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入不設(shè)置資金門(mén)檻。

董忠云認(rèn)為，“北交所開(kāi)市后，新增個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)數(shù)持續(xù)上升，以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者也加速布局。這有利于提高交易活躍度，培育良性生態(tài)環(huán)境，為北交所平穩(wěn)發(fā)展提供有力保障?！?/p>

中金公司方面透露，截至11月18日，中金財(cái)富北交所交易權(quán)限開(kāi)通數(shù)已達(dá)8.6萬(wàn)戶(hù)。德邦證券科技中心負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“目前，已在德邦證券開(kāi)戶(hù)的北交所合格投資者近萬(wàn)戶(hù)。”

上市標(biāo)準(zhǔn)“四選一”

支持企業(yè)與資本高效對(duì)接

為契合中小企業(yè)發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)特征，北交所設(shè)置了四套上市標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了為創(chuàng)新型中小企業(yè)“量身定制”規(guī)則的理念，也是北交所市場(chǎng)特色的重要標(biāo)識(shí)。

其中，標(biāo)準(zhǔn)一為“市值+凈利潤(rùn)+凈資產(chǎn)收益率”，主要遴選盈利能力強(qiáng)的企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)二為“市值+營(yíng)業(yè)收入及其增長(zhǎng)率+現(xiàn)金流”，主要遴選高成長(zhǎng)性的企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)三為“市值+營(yíng)業(yè)收入+研發(fā)強(qiáng)度”，主要遴選具有較高市場(chǎng)認(rèn)可度的創(chuàng)新企業(yè)；標(biāo)準(zhǔn)四為“市值+研發(fā)投入”，主要遴選市場(chǎng)高度認(rèn)可、創(chuàng)新能力強(qiáng)、可能尚未盈利的企業(yè)。

北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人常春林認(rèn)為，“北交所四套上市標(biāo)準(zhǔn)，符合創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，能夠有效支持中小企業(yè)與資本高效對(duì)接?！?/p>

根據(jù)上市規(guī)則要求，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿(mǎn)12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司可申請(qǐng)到北交所上市。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)整理，單從四套上市標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，當(dāng)前1228家創(chuàng)新層企業(yè)中，有超700家符合北交所上市條件。

據(jù)北交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有184家創(chuàng)新層掛牌企業(yè)申報(bào)登陸北交所。其中51家處于已受理、已問(wèn)詢(xún)或報(bào)送證監(jiān)會(huì)階段。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，51家企業(yè)中，50家采用標(biāo)準(zhǔn)一申報(bào)上市，1家采用標(biāo)準(zhǔn)二申報(bào)上市。根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)，企業(yè)多數(shù)分布于制造業(yè)及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

董忠云分析稱(chēng)，充足的后備力量為北交所快速擴(kuò)容提供了可能性。

在常春林看來(lái)，排隊(duì)中的創(chuàng)新層企業(yè)所屬行業(yè)多數(shù)為高端制造業(yè)，符合創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。這對(duì)于推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

30%漲跌幅設(shè)置

激活市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能

科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施上下20%的漲跌幅限制，曬出“20CM漲?！背止墒峭顿Y者“秀戰(zhàn)績(jī)”的最直接方式之一。北交所實(shí)施30%漲跌限制，備受矚目。

具體說(shuō)，北交所對(duì)股票交易實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，在股票上市交易首日（不包括增發(fā)）、退市整理期首日無(wú)價(jià)格漲跌幅限制。

董忠云認(rèn)為，“北交所對(duì)股票漲跌幅限制相對(duì)滬深市場(chǎng)更加寬松，能增加市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度，為二級(jí)市場(chǎng)交易提供更為充分的價(jià)格博弈空間，更好發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能?！?/p>

北交所開(kāi)市首周（11月15日至19日）表現(xiàn)整體符合預(yù)期，81只股票首周整體上漲3.75%。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，10只新股整體表現(xiàn)活躍，開(kāi)市首日漲幅均超過(guò)100%，隨后4個(gè)交易日雖出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，但仍有7只個(gè)股周漲幅超過(guò)50%；71只存量股交投活躍度明顯提升，日均成交額達(dá)26.02億元，較10月份增長(zhǎng)4.21倍，日均換手率達(dá)2.50%，較10月份增加1.98個(gè)百分點(diǎn)。

常春林認(rèn)為，北交所30%漲跌幅限制，有助于市場(chǎng)定價(jià)更趨理性。這適合創(chuàng)新型中小企業(yè)特征。