2023資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務(wù)二》練習題精選（十一）

千里之行，始于足下。學(xué)習離不開點滴的積累。正保會計網(wǎng)校每周精選《資產(chǎn)評估實務(wù)（二）》練習題，希望能夠?qū)Υ蠹业幕A(chǔ)知識進行一下檢測和鞏固。

1、單選題

下列關(guān)于收益法局限性的說法中，錯誤的是（　）。

A、受市場條件制約  

B、受企業(yè)營運期影響  

C、部分評估參數(shù)對評估結(jié)果的影響非常敏感  

D、價值影響因素難以考慮周全 

【正確答案】D

【答案解析】收益法的局限性包括：受市場條件制約、受企業(yè)營運期影響、部分評估參數(shù)對評估結(jié)果的影響非常敏感、具有較強的主觀性。選項D屬于市場法的局限性。

2、單選題

為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，應(yīng)該采用的股利政策是（　）。

A、剩余股利政策  

B、固定或持續(xù)增長股利政策  

C、低正常股利加額外股利政策  

D、固定股利支付率政策 

【正確答案】ABC

【答案解析】與企業(yè)自由現(xiàn)金流量相比，股權(quán)自由現(xiàn)金流量顯得更為直觀，因為人們一般會站在企業(yè)所有者的角度來考慮問題，將付息負債本金的償還和利息支出理解為現(xiàn)金流的支出，所以選項D說法錯誤。在對銀行、保險公司、證券公司等金融企業(yè)進行評估時，一般優(yōu)先選擇股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，因為這些金融企業(yè)的財務(wù)杠桿通常很高且付息負債變動頻繁，運用企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型會使評估工作冗長且低效，所以選項E說法錯誤。

4、單選題

下列關(guān)于收益范圍與調(diào)整的說法中，錯誤的是（?。?。

A、需要將非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中調(diào)出  

B、需要將非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)相關(guān)的收入和支出從利潤表中調(diào)出  

C、凡是企業(yè)權(quán)益主體所擁有的企業(yè)收支凈額，都可視為企業(yè)的收益  

D、偶然性的其他業(yè)務(wù)收入不需要從利潤表中調(diào)出 

【正確答案】D

【答案解析】偶然性的其他業(yè)務(wù)收入才屬于非經(jīng)常性收入，需要從利潤表中調(diào)出。

5、單選題

下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中，錯誤的是（?。?/p>

A、如果評估基準日的實際資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)與目標資本結(jié)構(gòu)差距很小，通?？刹捎媚繕速Y本結(jié)構(gòu)計算加權(quán)平均資本成本  

B、在自由現(xiàn)金流量中，如果債務(wù)資本對應(yīng)的利息是采用稅后數(shù)據(jù)，則在計算加權(quán)平均資本成本過程中，債務(wù)資本成本也應(yīng)采用稅后口徑  

C、企業(yè)自由現(xiàn)金流量屬于全投資口徑的收益指標  

D、計算永續(xù)價值的FCFFn必然等于預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量 

【正確答案】D

【答案解析】計算永續(xù)價值的FCFFn不必然等于預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量，計算永續(xù)價值的FCFFn應(yīng)在預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進行標準化調(diào)整，消除一個或者多個偶然因素的影響。所以選項D說法錯誤。

6、多選題

下列關(guān)于價值比率的說法中，錯誤的有（?。?。

A、若評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值或被評估企業(yè)與可比對象資本結(jié)構(gòu)差異較大，適合采用權(quán)益價值比率  

B、對價值比率進行調(diào)整的方式主要有主觀調(diào)整、矩陣法及回歸法  

C、被評估企業(yè)如果為服務(wù)業(yè)企業(yè)，一般選擇市銷率乘數(shù)作為價值比率  

D、針對各種價值比率得到的不同評估結(jié)果，對評估結(jié)果進行加權(quán)平均比選擇其中一個作為評估結(jié)論更準確  

E、如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎(chǔ)價值比率更好 

【正確答案】ADE

【答案解析】若評估具有控制權(quán)的股權(quán)價值或被評估企業(yè)與可比對象資本結(jié)構(gòu)差異較大，適合采用企業(yè)整體價值比率；若評估缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值或被評估企業(yè)與可比對象資本結(jié)構(gòu)相似，適合采用權(quán)益價值比率，所以選項A說法錯誤。針對各種價值比率得到的不同評估結(jié)果，評估專業(yè)人員應(yīng)當綜合分析其中的差異，合理選擇其中一個結(jié)果或者對各評估結(jié)果進行加權(quán)平均，作為評估結(jié)論，所以選項D說法錯誤。如果可比對象與目標企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅前的收益基礎(chǔ)價值比率比選擇稅后的收益基礎(chǔ)價值比率更好，所以選項E說法錯誤。

7、多選題

下列關(guān)于股利折現(xiàn)模型的說法中，正確的有（　）。

A、對缺乏控制權(quán)的股權(quán)價值進行評估時，將被評估企業(yè)的非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)從被評估企業(yè)中分離出來單獨評估后，再乘以特定股東的持股比例，得出特定股東享有的非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)的凈額，再將該凈額與股利折現(xiàn)值相加，得出特定股東的股權(quán)價值  

B、股利折現(xiàn)模型理論的實質(zhì)是股利決定股票價值  

C、在運用股利折現(xiàn)模型計算股權(quán)價值時，若被評估企業(yè)存在較大的非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)，應(yīng)恰當考慮這些項目的影響  

D、股利折現(xiàn)模型通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值的評估  

E、一般而言，在非常增長階段，股利支付率較高，在穩(wěn)定增長階段，股利支付率較低 

【正確答案】BCD

【答案解析】因為缺乏控制權(quán)的股東往往無法影響或決定被評估企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)、負債和溢余資產(chǎn)的處置和分配，所以選項A說法錯誤。一般而言，在非常增長階段，股利支付率較低，在穩(wěn)定增長階段，股利支付率較高，因為非常增長階段，需要更多的收益留存用于擴大再生產(chǎn)，所以選項E說法錯誤。

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