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“三人行,必有我?guī)熝?;擇其善者而從之,其不善者而改之?rdquo;2018年注冊會計師考試日益臨近,多看書,勤做題是大有裨益的。以下是正保會計網(wǎng)校根據(jù)學(xué)員答題情況,精選上一周《財管》科目易錯題并配以教師講解。你中招了嗎?有則改之,無則加勉!
A公司是一家房地產(chǎn)上市公司,當(dāng)前每股市價60元。市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán):歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票,每份看跌期權(quán)可賣出1股股票;看漲期權(quán)每份7元,看跌期權(quán)每份4元。兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為60元,到期時間均為6個月。若不考慮期權(quán)價格、股票價格的貨幣時間價值,投資者希望鎖定最低凈收入和最低凈損益,6個月后該股票價格上漲30%,下列說法正確的有( )。
A. 投資者應(yīng)選擇的投資組合是多頭對敲
B. 投資者應(yīng)選擇的投資組合是保護(hù)性看跌期權(quán)
C. 該投資組合的凈損益是14元
D. 該投資組合的凈損益是7元
【正確答案】 BC
【答案解析】 保護(hù)性看跌期權(quán)是指購買一股股票,同時購入該股票的一股看跌期權(quán)。保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益,所以選項A的說法錯誤,選項B的說法正確;股票凈收入=60×(1+30%)=78(元),看跌期權(quán)凈收入=0,組合凈收入=78+0=78(元),組合凈損益=78-60-4=14(元),所以選項C的說法正確,選項D的說法錯誤。(經(jīng)典題解第133頁)
點評:本題考查的是期權(quán)的投資策略。通過題目中“鎖定最低凈收入和最低凈損益”可以判斷是保護(hù)性看跌期權(quán),進(jìn)而根據(jù)保護(hù)性看跌期權(quán)中股票和看跌期權(quán)的組合,去計算組合的凈收入和凈損益。以后在做題的時候也是這樣的思路,我們根據(jù)教材中的內(nèi)容進(jìn)行掌握,財管中計算題目占比較大,但是文字性題目也占一定比例,平時復(fù)習(xí)時要予以一定的重視,多看教材有利于應(yīng)對這類題目。學(xué)習(xí)過程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可,一定要結(jié)合相應(yīng)的題目多做練習(xí),在做題過程中出現(xiàn)的問題,大家可以再次回歸到教材或者課程中進(jìn)行復(fù)習(xí),或者大家也可以在網(wǎng)校論壇進(jìn)行題目的討論,實在不理解的也可以到答疑板提問,最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個堅實的基礎(chǔ),為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。
大家要好好把握,認(rèn)真練習(xí)和測試,以求達(dá)到良好的練習(xí)效果。
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