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2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二十一）
為了讓廣大學(xué)員通過練習(xí)，掌握相應(yīng)知識點(diǎn)，正保會計網(wǎng)校精選了注冊會計師各科目的練習(xí)題，供學(xué)員練習(xí)，祝大家備考愉快。
1、多選題
下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有（?。?/font>
A、報價利率除以一年內(nèi)復(fù)利的次數(shù)得到計息期利率
B、如果折現(xiàn)率低于債券票面利率，債券的價值就高于面值
C、如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率
D、為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率
【正確答案】ABD
【答案解析】如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價，而不應(yīng)修改票面利率，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
2、單選題
有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設(shè)必要報酬率為10%，則發(fā)行9個月后該債券的價值為（?。┰?。
A、991.44
B、922.768
C、996.76
D、1021.376
【正確答案】C
【答案解析】由于每年付息兩次，因此，折現(xiàn)率＝10%/2＝5%，發(fā)行9個月后債券價值＝{1000×8%/2×[（P/A，5%，2）＋1]＋1000×（P/F，5%，2）}×（P/F，5%，1/2）＝996.76（元）。
3、單選題
對于分期付息的債券而言，下列說法中不正確的是（?。?/font>
A、隨著付息頻率的加快，折價發(fā)行的債券價值降低
B、隨著付息頻率的加快，溢價發(fā)行的債券價值升高
C、隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值不變
D、隨著付息頻率的加快，平價發(fā)行的債券價值升高
【正確答案】D
【答案解析】對于分期付息的債券而言，如果“票面實(shí)際利率＝必要實(shí)際報酬率”，則債券的價值＝債券的面值；其中，票面實(shí)際利率＝（1＋票面利率/m）m－1，必要實(shí)際報酬率＝（1＋必要報酬率/m）m－1，“m”表示的是每年付息次數(shù)，即付息頻率。
（1）對于平價發(fā)行的債券而言，票面利率＝必要報酬率，因此，票面實(shí)際利率＝必要實(shí)際報酬率，所以，付息頻率的變化不會影響債券價值，債券價值一直等于債券面值；
（2）對于溢價發(fā)行的債券而言，票面利率>必要報酬率，因此，票面實(shí)際利率>必要實(shí)際報酬率，票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報酬率>1，并且，付息頻率越高，“票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報酬率”的數(shù)值越大，所以，債券價值越來越高于債券面值，債券價值越來越高；
?。?）對于折價發(fā)行的債券而言，票面利率<必要報酬率，因此，票面實(shí)際利率<必要實(shí)際報酬率，票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報酬率<1，并且，付息頻率越高，“票面實(shí)際利率/必要實(shí)際報酬率”的數(shù)值越小，所以，債券價值越來越低于債券面值，債券價值越來越低。
4、單選題
假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（ ）。
A、甲債券價值上漲得更多
B、甲債券價值下跌得更多
C、乙債券價值上漲得更多
D、乙債券價值下跌得更多
【正確答案】D
【答案解析】由于市場利率和債券價值之間存在反向變動關(guān)系，因此市場利率上漲時，債券價值會下跌，選項(xiàng)A、C的說法錯誤。由于隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，所以選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。
5、多選題
下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有（?。?/font>
A、報價利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計息期利率
B、如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值
C、如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率
D、為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率
【正確答案】ABD
【答案解析】本題考核債券價值和收益率。如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說法不正確。
6、多選題
能夠同時影響債券價值和債券到期收益率的因素有（?。?/font>
A、債券價格
B、必要報酬率
C、票面利率
D、債券面值
【正確答案】CD
【答案解析】債券價值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率。債券價格影響到期收益率但不影響價值；必要報酬率影響債券價值但不影響到期收益率。票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價值又影響債券的到期收益率。
7、單選題
下列關(guān)于債券到期收益率的說法中，正確的是（?。?/font>
A、債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率
B、債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率
C、債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和
D、債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提
【正確答案】A
【答案解析】債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現(xiàn)金流入量（包括利息收入和到期時的還本收入）現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率，由于債券購入價格等于債券投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券投資現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。而內(nèi)含報酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率，即選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確；選項(xiàng)C的說法沒有考慮貨幣時間價值，所以是不正確的；對于任何債券都可以計算到期收益率，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。
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