[財管班級-拉練集訓]2015年注會《財管》習題測試十一答案

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　本題考核制定股利分配政策應考慮的因素。公司支付較高的股利，就會導致留存盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權(quán)，因此控股權(quán)股東為了防止控制權(quán)稀釋，寧肯不分配股利。

　　2、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，使公司的流動性降低。

　　3、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　本題考核股利分配概述。按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數(shù)，所以選項C的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　利潤的分配是對經(jīng)營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還。因此不能使用股本和資本公積進行利潤分配。若公司用盈余公積金抵補虧損以后，為維護其股票的信譽，經(jīng)股東大會特別決議，可以使用盈余公積支付股利。

　　5、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　凈利潤＝125－25＝100（萬元）。如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金，只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算法定公積金的應提取數(shù)（注意，利潤分配的補虧和所得稅的虧損后轉(zhuǎn)無關(guān)）。所以，本年計提的法定公積金＝（100－40）×10%＝6（萬元）＝60000（元）。

　　6、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　回購后每股收益＝（1100×2）/（1100－100）＝2.2（元），每股市價＝2.2×8/2＝8.8（元），回購支付現(xiàn)金＝8×100＝800（萬元），導致股東權(quán)益減少800萬元。

　　7、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數(shù)增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響（僅僅是引起股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化），發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權(quán)益總額、以及股東權(quán)益內(nèi)部個項目及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

　　8、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如股票、債券，作為股利支付給股東。

　　9、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。凡在股權(quán)登記日這一天在冊的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利。

　　10、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　客戶效應理論認為，邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，所以選項D的說法不正確。

　　11、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　股利無關(guān)論的假設條件有：（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用；（3）不存在個人或公司所得稅；（4）不存在信息不對稱；（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。

　　12、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以選項D說法不正確。

　　13、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　股利分配＝2000－2800×60%＝320（萬元）

　　14、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　15、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　本題的主要考核點是股票股利特點。公司派發(fā)股票股利，不會導致股東財富的增加，也不會導致公司資產(chǎn)的流出和引起負債的增加，但會引起所有者權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　繳納所得稅后的凈利潤，企業(yè)對此有權(quán)自主分配，屬于依法分配原則；企業(yè)在分配中不能侵蝕資本屬于資本保全原則；企業(yè)必須在利潤分配之前償清所有債權(quán)人到期的債務屬于充分保護債權(quán)人利益原則；企業(yè)分配利潤的時候必須兼顧投資者、經(jīng)營者、職工等多方面的利益屬于多方及長短期利益兼顧原則。

　　2、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　制定股利分配政策應考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)定性、公司流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。選項D屬于制定股利分配政策應考慮的法律限制。

　　3、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　正處于通貨膨脹時期的公司、公司償債能力較差、公司的舉債能力較弱都會采取低股利政策。

　　【該題針對“制定股利分配政策應考慮的因素”知識點進行考核】

　　【答疑編號10948287】

　　4、

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】

　　B選項的正確表述是資本保全原則，而非資本保值原則。

　　【該題針對“利潤分配的項目和順序”知識點進行考核】

　　【答疑編號10948253】

　　5、

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】

　　發(fā)放股票股利的意義有：（1）使股票的交易價格保持在合理的范圍之內(nèi)；（2）以較低的成本向市場傳達利好信號；（3）有利于保持公司的流動性。

　　6、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　本題考查的是股票回購對股東和公司的意義。

　　7、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】

　　常見的股利支付方式包括現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負債股利和股票股利。其中，財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止。

　　8、

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】

　　在股權(quán)登記日當天購買股票的股東，有權(quán)分享股利，而在股權(quán)登記日的下一個交易日（除息日）購買股票的股東，無權(quán)分享股利。

　　9、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　股利無關(guān)論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響。股利無關(guān)論認為：（1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影響公司的價值。所以選項A、B、C的說法正確。

　　10、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】

　　邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。

　　11、

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】

　　固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率。

　　12、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，所以選項A的說法正確。固定股利政策向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格，所以選項B的說法正確。采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，所以選項C的說法正確。采用低正常股利加額外股利政策的理由是：具有較大靈活性，使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東，所以選項D的說法正確。

　　13、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　股利分配政策一般包括：股利支付形式；股利支付率；股利政策的類型；股利支付程序。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】預計明年投資所需的權(quán)益資金＝200×60%＝120（萬元）

　　本年發(fā)放的股利＝250－120＝130（萬元）

　　理由：公司采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

　　【正確答案】本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝120（萬元）

　　優(yōu)缺點：采用固定股利政策，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格；有利于投資者安排股利收入和支出。

　　該股利政策的缺點在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。當盈余較低時仍要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，財務狀況惡化；同時不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。

　　【正確答案】固定股利支付率＝120/200×100%＝60%

　　本年發(fā)放的股利＝250×60%＝150（萬元）

　　優(yōu)缺點：采用固定股利支付率政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待了每一位股東。但是，在這種股利政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利。

　　【答疑編號10948071】

　　【正確答案】正常股利額＝400×0.1＝40（萬元）

　　額外股利額＝（250－40）×30%＝63（萬元）

　　本年發(fā)放的股利＝40＋63＝103（萬元）

　　優(yōu)點：使公司具有較大的靈活性，并在一定程度上有利于穩(wěn)定股價；使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

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