注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：流動性溢價（2022.10.21）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：小莫 2022/10/21 09:13:27　字體：大小

成長是一次次的野外拉練。跌倒了再爬起，沒有埋怨，沒有氣餒，沒有停留。每一次挫折都讓我們逐漸在蛻變，每一次的經(jīng)歷都在為破繭做準備。成功并不是一蹴而就的事情，但是正是日積月累，讓我們一步步更加接近成功。注冊會計師考試的備考也是一樣。想要過注冊會計師考試，你就必須腳踏實地的一點點的去學(xué)習(xí)。每天進步一小步，回頭看你已將原地踏步之人狠狠甩在身后。

單選題

假定1年期債券即期利率為5%，市場預(yù)測1年后1年期債券預(yù)期利率為5.6%，2年期債券的流動性風(fēng)險溢價為0.07%，則下列說法不正確的是（?。?/p>

A、根據(jù)無偏預(yù)期理論估計的2年期即期利率為5.30%

B、根據(jù)流動性溢價理論估計的2年期即期利率為5.67%　

C、根據(jù)流動性溢價理論估計的2年期即期利率為5.37%　

D、投資者為了減少風(fēng)險，偏好于流動性好的短期債券，所以，長期債券要給與投資者一定的流動性溢價

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【答案】

【解析】

按照流動性溢價理論的觀點，長期即期利率是未來短期預(yù)期利率的平均值加上一定的流動性風(fēng)險溢價，所以，本題中，根據(jù)流動性溢價理論估計的2年期即期利率＝[（1＋5%）×（1＋5.6%）]^（1/2）－1＋0.07%＝5.37%。
【點評】本題考核的是流動性溢價理論的觀點，牢牢記住就可以做題了。需要提醒的是，教材給出了流動性溢價理論對收益率曲線的解釋，這個內(nèi)容也是考試很容易涉及的，補充解釋如下：
（1）流動性溢價理論中的上斜曲線
　　如果市場預(yù)期未來短期利率上升或不變，由于還要加上流動性溢價，所以，總的來說利率是上升的；
　　如果市場預(yù)期未來短期利率下降，由于還要加上流動性溢價，所以，下降幅度小于流動性溢價時，總的來說利率是上升的。
（2）流動性溢價理論中的下斜曲線
　　由于下降幅度大于流動性溢價，所以，總的來說，利率是下降的。
（3）流動性溢價理論中的水平曲線
由于下降幅度等于流動性溢價，所以，總的來說，利率不變。

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