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2015年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本
為了方便備戰(zhàn)2015注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目里的重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有幫助。
知識(shí)點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本
1、權(quán)數(shù)選擇
| 賬面價(jià)值加權(quán) | 資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會(huì)計(jì)價(jià)值，是歷史結(jié)構(gòu)。 |
| 實(shí)際市場價(jià)值加權(quán) | 當(dāng)前負(fù)債和權(quán)益的市場價(jià)值比例，不穩(wěn)定。 |
| 目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán) | 按市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，大多數(shù)企業(yè)采用?！?/td> |
2、影響資本成本的因素
| 外部因素 | 利率 | 市場利率上升，資本成本上升。利率下降，公司資本成本也會(huì)下降。 |
| 市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) | 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)增加債務(wù)籌資，并推動(dòng)債務(wù)成本上升?！?/td> | |
| 市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)既影響股權(quán)成本，又影響債務(wù)成本，并且是同方向變化?！?/td> | ||
| 稅率 | 稅率變化能影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本。 | |
| 內(nèi)部 因素 |
資本結(jié)構(gòu) | 增加債務(wù)的比重，會(huì)使平均資本成本趨于降低，同時(shí)會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和股權(quán)成本上升。因此，公司應(yīng)適度負(fù)債，尋求資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。 |
| 股利政策 | 公司改變股利政策，就會(huì)引起股權(quán)成本的變化?！?/td> | |
| 投資政策 | 如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，并使得資本成本上升?！?/td> |
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