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2014中級會計師《財務(wù)管理》基礎(chǔ)學(xué)習(xí)：模型的有效性和局限性
2014年中級會計職稱備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年中級會計職稱考試的學(xué)員掌握基礎(chǔ)知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了中級會計職稱考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。
資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性
CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”直觀認識，用這樣簡單的關(guān)系式表達出來。到目前為止，CAPM和SML是對現(xiàn)實中風(fēng)險與收益關(guān)系的最為貼切的表述。
CAPM在實際運用中也存在著一些局限，主要表現(xiàn)在：
（1）某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)；
（2）由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣；
（3）CAPM是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實際情況有較大的偏差，使得CAPM的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦、市場參與者都是理性的、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。
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