1周拿下：中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理51個(gè)必背公式（11-20）

★★★可供使用現(xiàn)金＝期初現(xiàn)金余額＋現(xiàn)金收入

可供使用現(xiàn)金－現(xiàn)金支出＝現(xiàn)金余缺

現(xiàn)金余缺＋現(xiàn)金籌措－現(xiàn)金運(yùn)用＝期末現(xiàn)金余額

【備注】注意利息的支付屬于現(xiàn)金籌措及運(yùn)用范疇，計(jì)算現(xiàn)金余缺的時(shí)候不考慮利息支出。

★★融資租賃：年末支付租金（殘值歸租賃公司）：設(shè)備價(jià)款－殘值×（P/F，K_b，n）＝年租金×（P/A，K_b，n）

年初支付租金（殘值歸租賃公司）：設(shè)備價(jià)款－殘值×（P/F，K_b，n）＝年租金×（P/A，K_b，n）×（1+i）

融資租賃：年末支付租金（殘值歸承租人）：設(shè)備價(jià)款＝年租金×（P/A，K_b，n）年初支付租金（殘值歸承租人）：設(shè)備價(jià)款＝年租金×（P/A，K_b，n）×（1+i）

★★可轉(zhuǎn)換債券：轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格

【提示】轉(zhuǎn)換比率是指“每張”債券可以轉(zhuǎn)成普通股的股數(shù)。需要關(guān)注三個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系。

★因素分析法：

資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（１＋預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）÷（１＋預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）

【提示】如果周轉(zhuǎn)速度增加，用加號(hào)，反之用減號(hào)（周轉(zhuǎn)速度越快，資金占用越少）

【備注】新變化公式，務(wù)必掌握

★★★銷售百分比法

外部融資額＝敏感性資產(chǎn)增加額－敏感性負(fù)債增加額－預(yù)期利潤(rùn)留存

預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存＝預(yù)測(cè)期銷售收入×預(yù)測(cè)期銷售凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率）

【提示】如果題目涉及到固定資產(chǎn)的投入，在外部籌資額中還需要加上固定資產(chǎn)購(gòu)買的資金需求。對(duì)于敏感性資產(chǎn)和負(fù)債，考試會(huì)直接告訴，或者告訴哪些資產(chǎn)負(fù)債和銷售收入成正比例變化（這就是敏感性資產(chǎn)和負(fù)債）。

★★★資本成本一般模式

資本成本率＝年資金占用費(fèi)/（籌資總額－籌資費(fèi)用）

【提示】該公式主要用于銀行借款和公司債券資本成本的計(jì)算，尤其注意如果分子是利息，則需要考慮抵稅的問題，即“年利息×（1－所得稅稅率）”；如果是優(yōu)先股股息，則不能考慮抵稅，因?yàn)楣上⑹嵌惡罄麧?rùn)中支付。做如下兩小題：

1. 銀行借款總額 100 萬(wàn)，籌資費(fèi)率為 1%，年利率為 10%，所得稅稅率為 25%，資金成本率為幾何

（7.58%）

2. 發(fā)行公司債券籌資，面值總額為 100 萬(wàn)，票面利率 10%，所得稅稅率為 25%，溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)為 120 萬(wàn)，籌資費(fèi)率為 3%，資金成本率為幾何（6.44%）—計(jì)算中，分子一律用票面要素，分母用發(fā)行要素。

★★★資本成本貼現(xiàn)模式

現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率（思路同內(nèi)含收益率）。

如：銀行借款為：借款額×（1－手續(xù)費(fèi)率）＝年利息×（1－所得稅稅率）×（P/A，K_b，n）＋借款額×

（P/F，K_b ，n）

公司債券為：貼現(xiàn)模式（每年支付一次利息）：籌資總額×（1－手續(xù)費(fèi)率）＝年利息×（1－所得稅稅率）×（P/A，K_b ，n）＋債券面值×（P/F，K_b ，n）

【提示】以上公式不必死記硬背，關(guān)鍵是要區(qū)分現(xiàn)金流量，并且能正確予以折現(xiàn)列示。

★★★普通股資本成本計(jì)算之股利增長(zhǎng)模型法

KS＝預(yù)計(jì)第一期股利/[當(dāng)前股價(jià)×（1－籌資費(fèi)率）]＋股利增長(zhǎng)率

【提示】第一期的股利一定是未發(fā)放的，發(fā)放的股利不能納入資本成本的計(jì)算范疇，也不能納入證券價(jià)值的計(jì)算范疇。

【運(yùn)用】這個(gè)公式和股票投資的內(nèi)部收益率的計(jì)算類似，只不過(guò)籌資費(fèi)是籌資方承擔(dān)，故資金成本中予以體現(xiàn)；投資者不承擔(dān)籌資費(fèi)（對(duì)于投資費(fèi)，很少涉及，故省略）。

★★項(xiàng)目資本成本

可比公司法公式：

①卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿：

β_{資產(chǎn)}＝β_{權(quán)益}÷[1＋（1－所得稅稅率）×（負(fù)債/權(quán)益）]

②加載待估計(jì)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)杠桿

β_{權(quán)益}=β_{資產(chǎn)}×[1+（1-所得稅稅率）×（負(fù)債/權(quán)益）]

③根據(jù)投資項(xiàng)目的β_{權(quán)益}計(jì)算股東要求的報(bào)酬率

股東要求的報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋β_{權(quán)益}×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

④計(jì)算投資項(xiàng)目資本成本

綜合資本成本＝負(fù)債利率×（1－所得稅稅率）×負(fù)債比重＋股東權(quán)益成本×權(quán)益比重

【提示】該方法是 22 年新增加的內(nèi)容，可以和后面的第六章項(xiàng)目決策結(jié)合考核，即確定項(xiàng)目折現(xiàn)率。

★★★杠桿效應(yīng)

【提示】如果存在優(yōu)先股，那么在財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)的分母，還需要扣除“Dp/（1－T）”，即需要把優(yōu)先股股息轉(zhuǎn)換為稅前。

【要求】1.明白是哪兩項(xiàng)變化率之比；2.給出基期數(shù)據(jù)，能否計(jì)算當(dāng)期的杠桿系數(shù)（不能，用基期的數(shù)據(jù)計(jì)算的是下一期的杠桿系數(shù)）；3.如果引入了優(yōu)先股股息，需要在財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)后總杠桿系數(shù)分母的 I0 后面再扣除[D_p0÷（1－所得稅稅率）]