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親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：

因為這里是計算上行報酬率，因為項目每年會產(chǎn)生現(xiàn)金流，這個現(xiàn)金流也是屬于報酬的一部分，所以在計算時需要加上這個當(dāng)期的現(xiàn)金流

就類似于咱們計算股票報酬率，在計算股票報酬率的時候也要加上當(dāng)期收到的股利，這個原理是一樣的

祝您學(xué)習(xí)愉快！

比如21年年初花100塊錢買了一股股票，21年7月發(fā)放了10元的股利  到年末股票價格變?yōu)?20

那么股票的投資收益=股利收益+資本利得收益=10+（120-100）=30

股票的報酬率=30/100=30%

比如21年年初花100塊錢買了一股股票，21年7月發(fā)放了10元的股利  到年末股票價格變?yōu)?20

那么股票的投資收益=股利收益+資本利得收益=10+（120-100）=30

股票的報酬率=30/100=30%

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在計算上行凈現(xiàn)值時，我們只考慮了未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與原始投資額現(xiàn)值之間的差額。這個差額代表了我們通過投資獲得的額外收益。在這個例子中，我們假設(shè)投資額是1050，而未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和是1200，所以凈現(xiàn)值是1200-1050=150。我們沒有考慮120的盈余公積，因為盈余公積是公司內(nèi)部留存的資金，沒有實際流入投資者的口袋，所以沒有計入凈現(xiàn)值。

在計算上行報酬率時，我們考慮了投資的總回報，包括資本利得和股利收益。由于120是作為股利支付給投資者的，它代表了投資者的實際收益，因此我們需要將其計入報酬率中。所以，我們使用的是(1200+120)/1000-1=32%。

總結(jié)來說，凈現(xiàn)值計算不考慮盈余公積，因為它是公司內(nèi)部資金；而報酬率計算考慮股利，因為股利是投資者的實際收益。
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在計算上行凈現(xiàn)值時，我們只考慮了未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與原始投資額現(xiàn)值之間的差額。這個差額代表了我們通過投資獲得的額外收益。在這個例子中，我們假設(shè)投資額是1050，而未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和是1200，所以凈現(xiàn)值是1200-1050=150。我們沒有考慮120的盈余公積，因為盈余公積是公司內(nèi)部留存的資金，沒有實際流入投資者的口袋，所以沒有計入凈現(xiàn)值。

在計算上行報酬率時，我們考慮了投資的總回報，包括資本利得和股利收益。由于120是作為股利支付給投資者的，它代表了投資者的實際收益，因此我們需要將其計入報酬率中。所以，我們使用的是(1200+120)/1000-1=32%。

總結(jié)來說，凈現(xiàn)值計算不考慮盈余公積，因為它是公司內(nèi)部資金；而報酬率計算考慮股利，因為股利是投資者的實際收益。
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