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公司需要預(yù)測(cè)一個(gè)為期四年的投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流，故花費(fèi)20萬(wàn)元進(jìn)行市場(chǎng)研究，具體見(jiàn)下： 年數(shù) 1 2 3 4 銷售額 1250 2570 6890 4530 成本 500 1000 2500 1750 此預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流并未考慮每年4.7%的通脹率。為該投資項(xiàng)目在第一年年初支付的資本成本為200萬(wàn)美元，該投資項(xiàng)目在第四年末的殘值為零。每年年初的營(yíng)運(yùn)資金投資水平預(yù)計(jì)為當(dāng)年收入的10%。 資本減免（資本免稅額）將根據(jù)投資項(xiàng)目的資本成本以25%的余額遞減為基礎(chǔ)提供。公司每年按30%的稅率繳納稅款，稅款延遲一年繳納。該公司的名義稅后資本成本為每年12%。 求：相關(guān)現(xiàn)金流、貨幣時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目現(xiàn)金流、NPV、IRR
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親愛(ài)的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問(wèn)題答復(fù)如下：
第零年的投入資金=200萬(wàn)+1250*10%
第一年的稅后凈現(xiàn)金流=（1250-500）*（1-30%）-2570*10%+20/4*30%
第二年后需要考慮通脹因素。
第二年的稅后凈現(xiàn)金流=(2570*1.047-1000*1.047）*（1-30%）-6890*10%+20/4*30%
第三年稅后凈現(xiàn)金流=（6890*1.047-2500*1.047）*（1-30%）-4530*10%+20/4*30%
第四年稅后凈現(xiàn)金流=（4530*1.047-1750*1.047）*（1-30%）+20/4*30%+營(yíng)運(yùn)資本的收回（1250*10%+2570*10%+6890*10%+4530*10%）
NPV 就是把這四年的現(xiàn)金流分別按照折現(xiàn)年率12%折現(xiàn) 加總后減去期初投資額
IRR是使得凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。也就是說(shuō)按照什么折現(xiàn)率折現(xiàn)可以得到凈現(xiàn)值為0。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
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