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這句話是對的。不帶息票據(jù)在到期日之前貼現(xiàn)的價(jià)值一定小于面值，因?yàn)榈狡谌罩暗囊欢螘r(shí)間內(nèi)，持有票據(jù)的人無法獲得所期望的未來收益。貼現(xiàn)值低于面值意味著票據(jù)收益率低于相同期限的有息債券收益率，因此，購買者支付低于面值的價(jià)格購買票據(jù)。 可以這樣理解：貼現(xiàn)之后，購買者獲得的回報(bào)率比持有票據(jù)至到期日的回報(bào)率低。面值的貼現(xiàn)率指的是每美元面值票據(jù)可以貼現(xiàn)多少，是折價(jià)率的反映，而貼現(xiàn)之后的額度就是貼現(xiàn)率的反映。 拓展知識：貼現(xiàn)的定義是當(dāng)投資者憑借無息票據(jù)在到期日之前的一個(gè)或多個(gè)日期進(jìn)行貼現(xiàn)時(shí)，他們得到的貼現(xiàn)額度一定小于票據(jù)的面值。貼現(xiàn)值是折價(jià)率的反映，因此，當(dāng)貼現(xiàn)率變化時(shí)，折價(jià)率也會(huì)發(fā)生變化，從而影響無息票據(jù)的價(jià)格。