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某公司目前的息稅前利潤(rùn)為1800萬元，資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10％的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，備選的籌資方案有:（1）按11％的利率,平價(jià)發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12％的優(yōu)先股；（3）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股,公司適用的所得稅稅率為25%，下列表述正確的有（ ）。 A.增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點(diǎn)為2500萬元 B.增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點(diǎn)為3500萬元 C.若新產(chǎn)品帶來的息稅前利潤(rùn)為800萬元應(yīng)選擇債券 D.若公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為4500萬元應(yīng)選擇優(yōu)先股
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當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的方案，即選擇債務(wù)籌資，此時(shí)的每股收益是最高的。
當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，即選擇股權(quán)籌資，此時(shí)的每股收益是最高的。
當(dāng)新產(chǎn)品帶來的息稅前利潤(rùn)為800萬元時(shí)，預(yù)計(jì)的總息稅前利潤(rùn)=1800+800=2600（萬元），高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)2500萬元，所以選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的債券籌資。
2022 05/12 11:41
何何老師 
2022 05/12 11:42
【答案】ABC
當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的方案，即選擇債務(wù)籌資，此時(shí)的每股收益是最高的。
當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，即選擇股權(quán)籌資，此時(shí)的每股收益是最高的。
當(dāng)新產(chǎn)品帶來的息稅前利潤(rùn)為800萬元時(shí)，預(yù)計(jì)的總息稅前利潤(rùn)=1800+800=2600（萬元），高于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)2500萬元，所以選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的債券籌資。
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