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資料一：乙公司生產(chǎn)線的購置有兩個(gè)方案可供選擇；A方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元，預(yù)計(jì)使用6年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為10%，生產(chǎn)線投產(chǎn)時(shí)需要投入營運(yùn)資金1200萬元，以滿足日常經(jīng)營活動(dòng)需要，生產(chǎn)線運(yùn)營期滿時(shí)墊支的營運(yùn)資金全部收回，生產(chǎn)線投入使用后，預(yù)計(jì)每年新增銷售收入11880萬元，每年新增付現(xiàn)成本8800萬元，生產(chǎn)線購入后立即投入使用。B方案生產(chǎn)線的購買成本為200萬元，預(yù)計(jì)使用8年，當(dāng)設(shè)定貼現(xiàn)率為12%時(shí)凈現(xiàn)值為3228.94萬元。 資料二：乙公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，要求的最低投資報(bào)酬率為12%， （1）根據(jù)資料一、二，計(jì)算A方案下列指標(biāo)： ①投資期現(xiàn)金凈流量；②年折舊額；③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；⑤凈現(xiàn)值。 （2）分別計(jì)算A、B方案的年金凈流量，判斷乙公司應(yīng)選哪個(gè)方案，說明理由。
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（1）①投資期現(xiàn)金凈流量NCFO=-（7200+1200）=-8400（萬元）
②年折舊額=7200×（1-10%）/6=1080（萬元）
③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF1-5=（11880-8800）×（1-25%）+1080×25%=2580（萬元）
④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量NCF6=2580+1200+7200×10%=4500（萬元）
⑤凈現(xiàn)值=-8400+2580×（P/A，12%，5）+4500×（P/F，12%，6）
=-8400+2580×3.6048+4500×0.5066=3180.08（萬元）
（2）A方案的年金凈流量=3180.08/（P/A，12%，6）=3180.08/4.1114=773.48（萬元）
B方案的年金凈流量=3228.94/（P/A，12%，8）=3228.94/4.9676=650（萬元）
由于A方案的年金凈流量大于B方案的年金凈流量，因此乙公司應(yīng)選擇A方案。
2022 05/07 15:16
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