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問(wèn)題已解決
甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,計(jì)劃追加籌資20000萬(wàn)元。內(nèi)容包括： (1)向銀行取得長(zhǎng)期借款3000萬(wàn)元，借款年利率為4.8%,每年付息一次。 (2)發(fā)行面值為5600萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為6000萬(wàn)元的公司債券，票面利率為6%,每年付息一次。 (3)增發(fā)普通股11000萬(wàn)元，假定資本市場(chǎng)有效，當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%,市場(chǎng)平均收益率為10%, 甲公司普通股的系數(shù)為1.5,計(jì)算資本成本率時(shí)不考慮籌資費(fèi)用、貨幣時(shí)間價(jià)值等其他因素。 根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列小題。 (1)計(jì)算長(zhǎng)期借款的資本成本率。 (2)計(jì)算發(fā)行債券的資本成本率。 (3)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型，計(jì)算普通股的資本成本率。 (4)計(jì)算追加籌資方案的平均資本成本。
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（1）①資產(chǎn)負(fù)債率=8000/20000×100%=40%
2021年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=2000×（1-40%）=1200（萬(wàn)元）
②現(xiàn)金股利=1600-1200=400（萬(wàn)元）
每股現(xiàn)金股利=400/5000=0.08（元/股）
③2021年投資所需債務(wù)資本數(shù)額=2000-1200=800（萬(wàn)元）
（2）改變信用政策后：
增加的收益=8000×（1-60%）=3200（萬(wàn)元）
增加的成本=800+100+300=1200（萬(wàn)元）
稅前損益增加=3200-1200=2000（萬(wàn)元），即稅前損益將增加2000萬(wàn)元，由于信用政策的改變，將導(dǎo)致稅前損益的增加，所以甲公司應(yīng)該放寬信用政策。
2022 04/28 17:01
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