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請問老師：財務成本管理【投資項目折現(xiàn)率估計】中卸載財務公司的財務杠桿的公式是怎么推導出來的？學的時候一頭霧水！
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
財務杠桿系數(shù)表達式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導過程：
根據(jù)定義可知，財務杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因為，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)
即，財務杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)
2021 08/10 08:23
84784955 
2021 08/10 08:33
老師您好，你看錯我的問題了，我說的是卸載財務杠桿的公式
暖暖老師 
2021 08/10 08:35
簡單的說下：
β資產(chǎn)=股權市場價值/企業(yè)的市場價值*β權益+負債的市場價值/企業(yè)的市場價值*β負債
∵負債的市場風險很小，忽略不計。
β資產(chǎn)=股權的市場價值/（股權的市場價值+負債的市場價值）*β權益
又∵?負債的市場價值即債權人角度的現(xiàn)金流折成的現(xiàn)值，本章假設債務是無到期日的，債務每年的現(xiàn)金流即稅后利息，等同永續(xù)年金，折現(xiàn)率為等風險債務的市場利率。負債的市場價值=[負債*i*（1-T)]/i=負債*（1-T)
∴β資產(chǎn)=權益/[權益+負債（1+T）]*β權益
84784955
2021 08/10 09:00
謝謝老師啦
暖暖老師
2021 08/10 09:02
不客氣麻煩給于五星好評
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