免費(fèi)問(wèn)答

某公司原有資產(chǎn)1 000萬(wàn)元，權(quán)益乘數(shù)為2。普通股每股面值10元，每股凈資產(chǎn)16元。公司的邊際貢獻(xiàn)率為40%，全部固定成本和費(fèi)用(不包括債務(wù)利息，下同)為200萬(wàn)元，債務(wù)資金成本平均為10%，公司所得稅率為25%。 公司擬追加投資300萬(wàn)元擴(kuò)大業(yè)務(wù)，每年固定成本增加30萬(wàn)元，并使變動(dòng)成本率降低至原來(lái)的75%。其籌資方式有二： (1)全部發(fā)行普通股30萬(wàn)股(每股面值10元)。 (2)按面值發(fā)行公司債券300萬(wàn)元，票面利率12%。 要求： (1)計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售額以及此時(shí)的每股收益； (2)上述兩種籌資方式在每股收益無(wú)差別點(diǎn)條件下的經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿分別為多少？說(shuō)明了什么問(wèn)題？ (3)若下年度公司的銷(xiāo)售額可達(dá)到800萬(wàn)元，則宜采用上述何種籌資方式(以提高每股收益和降低總杠桿為標(biāo)準(zhǔn))？