正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校--正保遠(yuǎn)程教育旗下品牌網(wǎng)站

稅務(wù)網(wǎng)校

企業(yè)財(cái)稅會(huì)員更多服務(wù)>>

您的位置:正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 > 稅務(wù)網(wǎng)校 > 財(cái)稅資訊 > 正文

降資金成本亟須減稅 10月新增貸款環(huán)比腰斬

2015-11-16 13:40 來源:華夏時(shí)報(bào)   我要糾錯(cuò) | 打印 | | |

雖然央行在這一年里連續(xù)降準(zhǔn)、降息放水以刺激經(jīng)濟(jì),但實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金需求卻顯疲軟態(tài)勢。央行發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,10月社會(huì)融資規(guī)模增量為4767億元、新增貸款5136億元,環(huán)比9月出現(xiàn)“腰斬”。

“中國應(yīng)抓住時(shí)機(jī),下決心擴(kuò)大減稅力度,提高金融供給效率,降低資金成本。” 11月12日,萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰告訴本報(bào)記者,唯有減稅才是救經(jīng)濟(jì)的靈丹妙藥。

央行貨幣供應(yīng)充足,10月M2同比增速13.5%,環(huán)比上漲0.4個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)年內(nèi)新高。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低迷使得資金需求不足,10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,工業(yè)增加值與固定投資環(huán)比增速均下滑,唯有消費(fèi)略有起色。興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,投資啟而不動(dòng),消費(fèi)反彈不可持續(xù)。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的當(dāng)下,未來財(cái)稅政策發(fā)力成為關(guān)注點(diǎn),增加財(cái)政支出、大力減稅使企業(yè)恢復(fù)活力,甚至降個(gè)稅促進(jìn)消費(fèi)都有望出臺。央行貨幣政策“進(jìn)攻”之后,接下來輪到財(cái)政政策接棒加碼,雙管齊下以穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)“失約”

市場普遍預(yù)計(jì),央行持續(xù)降準(zhǔn)、降息放水之下,實(shí)體經(jīng)濟(jì)將在今年四季度迎來企穩(wěn)。然而,近期的金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均證明,實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是處于下行通道之中,仍未能見到穩(wěn)定的明確信號。

10月12日,央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,10月社會(huì)融資規(guī)模為4767億元,新增貸款5136億元。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)9月分別為1.3萬億元、1.05萬億元,可見兩項(xiàng)數(shù)據(jù)10月環(huán)比9月雙雙均出現(xiàn)了“腰斬”。

招行銀行高級分析師劉東亮認(rèn)為,盡管有年末臨近的時(shí)點(diǎn)因素,但更多的還是反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)羸弱、有效需求不足,以及面臨壞賬壓力下銀行對風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)提高所帶來的雙殺局面。

對于新增貸款和社會(huì)融資規(guī)模“腰斬”,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示,“經(jīng)濟(jì)下行壓力下,企業(yè)投資經(jīng)營活動(dòng)不活躍,銀行放貸也更趨謹(jǐn)慎。”

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲軟,10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加一目了然。10月份工業(yè)增加值同比增長5.6%,前值5.7%;10月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長10.2%,前值10.3%;10月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長11.0%,前值10.9%。

工業(yè)增加值同比增長數(shù)值,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)估的5.8%,魯政委認(rèn)為一個(gè)重要原因是人民幣實(shí)際有效匯率高估,對可貿(mào)易程度高的工業(yè)企業(yè)構(gòu)成了強(qiáng)烈的緊縮性影響。此外,10月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長10.2%,這是自去年6月份至今已連續(xù)放緩16個(gè)月。

其中最大的亮點(diǎn)是消費(fèi),10月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長11.0%,是今年以來月度最高增速。但魯政委認(rèn)為,消費(fèi)能否持續(xù)保持穩(wěn)定增長仍有不確定性,“在經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)下行壓力時(shí),勞動(dòng)力市場也會(huì)承受壓力,最終沖擊居民收入和消費(fèi)。”

央行持續(xù)寬松之下,經(jīng)濟(jì)為何遲遲未能企穩(wěn),下行的壓力究竟來自何處?瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析稱,經(jīng)濟(jì)下行所承受的壓力最主要是來自于房地產(chǎn)建設(shè)的調(diào)整以及工業(yè)、礦業(yè),由于房地產(chǎn)建設(shè)調(diào)整帶來的負(fù)面影響,工業(yè)生產(chǎn)和投資也會(huì)受到下行壓力;A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)這類傳統(tǒng)行業(yè)繼續(xù)下行,這可能是經(jīng)濟(jì)增長放緩最主要的原因。

目前經(jīng)濟(jì)正處“三期疊加”階段,即經(jīng)濟(jì)增速換擋期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期以及前期刺激政策消化期,央行一年來打出降準(zhǔn)和降息組合拳,但從10月的數(shù)據(jù)來看經(jīng)濟(jì)仍未企穩(wěn),貨幣政策的邊際效應(yīng)正在減弱。

政策輪番上場

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期,市場再次渴盼央行降準(zhǔn)、降息,以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但貨幣政策加碼行至今日,未來財(cái)政政策將接棒,展現(xiàn)“進(jìn)攻性”的一面。

經(jīng)濟(jì)通縮的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大,10月CPI同比僅上漲1.3%,PPI同比下跌5.9%。10月社會(huì)融資規(guī)模和新增貸款出現(xiàn)“腰斬”,由此可見,央行持續(xù)的寬松仍未能使經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升,貨幣政策的邊際效應(yīng)正在減弱。

劉東亮認(rèn)為,盡管雙降的邊際效應(yīng)在下降,但未來貨幣政策繼續(xù)放松的迫切性并沒有降低,“在增量融資難以提振的情況下,至少可以減輕存量債務(wù)的成本。債券市場的調(diào)整壓力將因此減輕。”

瑞銀最新報(bào)告也稱,貨幣寬松本身拉動(dòng)增長的作用有限,但可以為財(cái)政措施和結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造空間,減輕還息負(fù)擔(dān)、改善企業(yè)現(xiàn)金流。二者均有助于緩和企業(yè)部門資產(chǎn)質(zhì)量惡化、放緩不良貸款生成速度。

所以市場機(jī)構(gòu)普通認(rèn)為,年內(nèi)降準(zhǔn)可期,甚至可能降息,減少企業(yè)債務(wù)壓力,以繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

央行繼續(xù)寬松可期,但是僅僅是央行的寬松已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。滕泰分析稱,為了確保經(jīng)濟(jì)盡早觸底復(fù)蘇,當(dāng)前最有效的措施是下決心擴(kuò)大減稅力度,并發(fā)行國債彌補(bǔ)財(cái)政缺口,既能刺激企業(yè)投資和居民消費(fèi),又可以提高社會(huì)資金的使用效率,從而開啟中國經(jīng)濟(jì)增長新周期。

11月9日,國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢座談會(huì)指出,要用好積極財(cái)政政策空間,合理加大減稅力度,幫助企業(yè)渡難關(guān)、調(diào)結(jié)構(gòu)、增后勁。

財(cái)政部已將進(jìn)一步加碼經(jīng)濟(jì)推向幕前。實(shí)際上,財(cái)政第一個(gè)大招已放出,10月份,全國一般公共預(yù)算支出13491億元,比去年同月增長36.1%。這一增速遠(yuǎn)超上月25%的水平,創(chuàng)下自2014年5月以來的新高。顯然,財(cái)政部已經(jīng)走到穩(wěn)增長的主角位置上來。

目前企業(yè)稅負(fù)主要包括增值稅17%;社保繳費(fèi)以工資的42%到45%征收,還有殘疾人基金、工會(huì)費(fèi)等費(fèi)用;此外政府各種收費(fèi)和罰款每年有2萬億-3萬億元。

中央黨校國際戰(zhàn)略研究所副所長周天勇分析,“未來可以將增值稅降低1至2個(gè)百分點(diǎn),堅(jiān)決清理各項(xiàng)違規(guī)收費(fèi)和罰款,同時(shí)把小微企業(yè)的增值稅、營業(yè)稅起征點(diǎn)從現(xiàn)在的3萬元,提高到10萬元。”

此外,市場上一直呼吁調(diào)整個(gè)稅起征點(diǎn),今年全國兩會(huì)時(shí),多位人大代表曾建議個(gè)稅起征點(diǎn)由目前的3500元上調(diào)至5000元。

滕泰認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)減稅,在未來經(jīng)濟(jì)過熱、有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)償還,把未來經(jīng)濟(jì)景氣或過熱階段的資源提前到目前經(jīng)濟(jì)低迷階段使用,不僅有利于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升,也有利于避免下一輪經(jīng)濟(jì)過熱的發(fā)生,是熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的有效手段。

最近兩年,央行的貨幣政策表現(xiàn)為“進(jìn)攻性”,不斷降準(zhǔn)、降息以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),但財(cái)政政策卻表現(xiàn)為“保守方”,對地方債務(wù)進(jìn)行約束以及基建投資下滑。然而10月財(cái)政政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向“進(jìn)攻性”,未來有望持續(xù)并進(jìn)一步加大力度。2016年,有望財(cái)政方面赤字?jǐn)U大,并且進(jìn)行大力減稅。

周天勇認(rèn)為,接下來從以貨幣政策為主轉(zhuǎn)向以財(cái)政政策為主。“從今年來看,貨幣收縮是不可能的,但是放得太開就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹,貨幣政策只能是微調(diào)放松,不能大放松。所以現(xiàn)在主要起宏觀調(diào)控作用的只能是財(cái)政政策。”

我要糾錯(cuò)】 責(zé)任編輯:zx
辦稅日歷