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2015年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識點：跨市套利
跨市套利是指在某個市場買人（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個市場賣出（或者買人）同種商品相應(yīng)的合約，以期利用兩個市場的價差變動獲利。
（1）跨市套利有三個前提
①期貨交割標(biāo)的物的品質(zhì)相同或相近。
②期貨品種在兩個期貨市場的價格走勢具有很強(qiáng)的相關(guān)性。
③進(jìn)出口政策寬松，商品可以在兩國自由流通。
（2）跨市套利分類
從貿(mào)易流向和套利方向一致性的角度出發(fā)，跨市套利一般可以劃分為正向套利和反向套利兩種：如果貿(mào)易方向和套利方向一致則稱為正向跨市套利；反之，稱為反向跨市套利。
（3）跨市套利風(fēng)險分析
雖然跨市套利是一種較為穩(wěn)健的保值和投資方式，但依舊存在一定的風(fēng)險因素。
①比價穩(wěn)定性。比價關(guān)系只在一定時間和空間內(nèi)具備相對的穩(wěn)定性，這種穩(wěn)定性是建立在一定現(xiàn)實條件下的。一旦這種條件被打破，比如稅率、匯率、貿(mào)易配額、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸費(fèi)用、生產(chǎn)工藝水平等外部因素的變化，將有可能導(dǎo)致比價偏離均值后缺乏“回歸性”。
②市場風(fēng)險。市場風(fēng)險主要是指在特定的市場環(huán)境下或時間范圍內(nèi)，套利合約價格的異常波動，處在這種市場情形之下的套利交易者如果不能及時采取應(yīng)對措施，在交易所落實化解市場風(fēng)險的措施過程中，可能會有獲利頭寸被強(qiáng)行平倉，留下虧損的單向頭寸，從而導(dǎo)致整個套利交易失敗。
③信用風(fēng)險。由于國內(nèi)禁止未經(jīng)允許的境外期貨交易，目前大多數(shù)企業(yè)只能采用各種變通形式通過注冊地在香港或新加坡的小規(guī)模代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行外盤操作，這種途徑存在一定的信用風(fēng)險。
④時間敞口風(fēng)險。由于內(nèi)外盤交易時間存在一定差異，因此很難實現(xiàn)同時下單的操作，不可避免地存在著時間敞口問題，加大了跨市套利的操作性風(fēng)險。
⑤政策性風(fēng)險。政策性風(fēng)險或稱系統(tǒng)性風(fēng)險，指國家對有關(guān)商品進(jìn)出l21政策的調(diào)整、關(guān)稅及其他稅收政策的大幅變動等，這些都可能導(dǎo)致跨市套利的條件發(fā)生重大改變，進(jìn)而影響套利的最終效果。
為了幫助參加2015年期貨從業(yè)資格考試的考生查漏補(bǔ)缺，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了論壇學(xué)員分享的期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識點，希望能幫助廣大考生順利通過考試，祝您學(xué)習(xí)愉快！
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