期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識點(diǎn)：套利交易概述

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校論壇編輯： 2015/10/10 11:24:24　字體：大小

　　期貨套利交易是一種風(fēng)險相對低、收益較為穩(wěn)定的投資方式，比較適合追求穩(wěn)定收益的投資者。

　　1.套利交易的優(yōu)點(diǎn)

　　套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價羞變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期貨交易的三特點(diǎn)：根據(jù)不同合約的相對價格變動獲利；分析相關(guān)合約間的價差變化因素；相關(guān)合約相反對沖，同時持有多頭和空頭。期貨交易的三優(yōu)點(diǎn)：低波動率、價差更易測和風(fēng)險收益比更有吸引力。

　　期貨套利交易有收益穩(wěn)定、低風(fēng)險的特點(diǎn)，比較適合風(fēng)險偏好低的穩(wěn)健投資者采用，同時也十分適合機(jī)構(gòu)大資金的運(yùn)作。

　　2.套利交易的影響因素

　?。?）季節(jié)因素。一般來說，需求旺季的合約價格相對較高，生產(chǎn)供應(yīng)季節(jié)的合約價格相對較低。

　?。?）持倉費(fèi)用（倉儲、交割和資金成本）。如發(fā)現(xiàn)某一商品不同月份合約價差與總費(fèi)用的價差不合理時，就可以找到套利的機(jī)會。

　?。?）進(jìn)出口費(fèi)用。當(dāng)某一國際化程度較高的商品在不同國家的市場價差超過其進(jìn)出口費(fèi)用時，可以進(jìn)行跨市場的套利操作。完成交易的方式可以是對沖平倉，也可以是進(jìn)口貨物交割。

　?。?）價差關(guān)系。利用期貨市場和現(xiàn)貨市場價格的偏離，可以尋找到低風(fēng)險的套利機(jī)會。

　?。?）庫存關(guān)系。庫存的變化對于近遠(yuǎn)期合約的價差變化影響比較明顯。

　?。?）利潤關(guān)系。原料與原料的下游產(chǎn)品之間有著生產(chǎn)利潤關(guān)系，利潤的高低往往影響到商品產(chǎn)量的變化，從而影響到原料與原料下游產(chǎn)品間的價格變化。

　?。?）相關(guān)性關(guān)系。在一定時期內(nèi)，某些商品間由于在使用上可以相互替代，因此通常存在相對固定的比價關(guān)系。

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