2015年期貨考試基礎知識考點：期貨市場風險管理原理

為了幫助參加2015年期貨從業(yè)考試的學員從容應對考試，正保會計網校精心為大家整理了論壇學員分享的期貨從業(yè)考試基礎知識考點，希望能幫助您順利通過本次考試，祝您學習愉快！

（一）風險管理的基本流程

風險管理（Risk Management）是指在一個有風險的環(huán)境里把風險減至最低水平的管理過程。其流程包括：

1.風險的識別：風險識別是風險管理的首要環(huán)節(jié)。只有在全面了解各種風險的基礎上，才能夠預測風險可能造成的危害，從而選擇處理風險的有效手段。實踐中的主要方法包括：

（1）風險列舉法：指風險管理部門按照業(yè)務流程，列舉出各個業(yè)務環(huán)節(jié)中存在的風險。

（2）流程圖法：指風險管理部門對整個業(yè)務過程進行全面分析，對其中各個環(huán)節(jié)逐項分析可能遭遇的風險，找出各種潛在的風險因素。

（3）分解分析法：指把一個復雜的事物分解為多個比較簡單的事物，將大系統(tǒng)分解為具體的組成要素，從中分析可能存在的風險及潛在損失的威脅。

故障樹分析法是以圖解表示的方法來調查損失發(fā)生前各種失誤事件的情況，或對各種引起事故的原因進行分解分析，具體判斷哪些失誤最可能導致?lián)p失風險發(fā)生。該方法是美國貝爾電報公司的電話實驗室于1962年開發(fā)的。

2.風險的預測和度量

（1）風險預測實際上就是估算和衡量風險，由風險管理人運用科學的方法，通過對其掌握的統(tǒng)計資料、風險信息及風險性質進行系統(tǒng)分析和研究，進而確定各項風險的頻度和強度，為選擇適當?shù)娘L險處理方法提供依據(jù)。風險的預測一般包括以下兩個方面：

①預測風險的概率：通過資料積累和觀察，發(fā)現(xiàn)造成損失的規(guī)律性；

②預測風險的強度：假設風險發(fā)生，預測導致的直接損失和間接損失。

（2）風險價值法（VaR法）

①是G30集團在研究衍生產品的基礎上，于1993年在其發(fā)表的題為《衍生產品的實踐和規(guī)則》的報告中提出的。是目前金融界測量市場風險的主流方法。后由摩根推出的用于計算VaR的風險控制模型被眾多金融機構廣泛采用。

②VaR的含義是處于風險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產或證券組合的最大可能損失。更為確切的是指在一定的置信水平下，某一金融資產或證券組合在未來特定一段時間內的最大可能損失。

例如，某一投資公司持有的證券組合在置信度為95％的證券市場正常波動情況下的日VaR值為500萬元。其含義是，該公司的證券組合在一天內由于市場價格變化而帶來的最大損失超過500萬元的概率為5％，平均20個交易日才可能出現(xiàn)一次這種情況，或者說有95％把握保證該投資公司在下一個交易日內的損失在500萬元以內。5％的幾率反映了金融資產管理者的風險厭惡程度，該程度通過不同的投資者對風險的偏好程度和承受能力來確定。

3.風險控制：風險控制的最高境界是消除風險或規(guī)避風險。比如對套期保值而言，其目的就是期望通過期貨交易規(guī)避企業(yè)無法消除的價格風險。然而，徹底杜絕風險只是一種理想狀態(tài)。利益主體在作出很大努力之后仍會面臨風險是正常的，一方面是因為有些風險是利益主體無法控制的；另一方面則因為風險控制也有一個成本收益之間的平衡或選擇難題。

風險控制包括兩個內容：

一是風控措施的選擇，這是成本收益權衡的結果；

二是制定切實可行的應急方案，最大限度地對所面臨的風險做好充分的準備，當風險發(fā)生后，按照預設方案實施，將損失控制在最低限度。

（二）風險管理的特點

1.期貨交易者

（1）其可控風險中最主要的是對交易規(guī)則不熟悉所引發(fā)的風險。對機構投資者而言，還存在著內部管理不當引發(fā)的風險。另外，選擇合法合規(guī)的期貨公司也屬于可控風險。

（2）期貨交易者面臨的不可控風險中最直接的就是價格波動風險。

2.期貨公司和期貨交易所：所面臨的主要是管理風險，主要表現(xiàn)在：

（1）期貨公司對客戶的管理和期貨交易所對會員的管理中存在風險；

（2）自身管理不嚴導致對正常交易秩序產生破壞，以致自身成為引發(fā)期貨行業(yè)風險的因素。