期貨從業(yè)考試基礎知識考前輔導：期貨市場風險成因

　　備戰(zhàn)2014年期貨從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學員準備了相關的復習資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學習愉快！

　　1.價格波動：

　　供求關系因素→商品價格→現(xiàn)貨價格。期貨價格具有遠期性和預期性，通常會融入更多的不確定因素，加上期貨市場特有的運行機制，會加劇期貨價格頻繁波動乃至異常波動，從而導致高風險。

　　2.杠桿效應期權(quán)交易：

　　保證金比例通常會為期貨合約價值的5%~15%，以此作為交易的履約擔保。桿桿效應是區(qū)別于其他投資工具的主要標志，也是導致期貨市場高風險的主因。

　　3.非理性投機：

　　在風險管理制度不健全、實施不嚴格的情況下，投機者受利益驅(qū)使，極易利用自身的資金實力、市場地位等優(yōu)勢進行市場操縱等違法、違規(guī)行為。這種行為擾亂正常市場交易秩序的同時扭曲了市場價格，影響價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，還會造成不公平競爭，給其他交易者帶來較高的交易風險。

　　4.市場機制不健全：

　　期貨市場在運行過程中，由于相關管理法規(guī)和市場機制不健全等原因，可能會產(chǎn)生流動性風險、結(jié)算風險和交割風險等。

　　期貨市場風險管理（RiskManagement）原理

　　1.含義：在一個有風險的環(huán)境里把風險減至最低的管理過程。

　　2.基本流程：風險的識別、風險的預測和度量、選擇有效的手段處理或控制風險。

　　（1）風險的識別：

　　比較適合于期貨公司和期貨交易所采用的識別方法有風險列舉法和流程圖分析法。風險列舉法指風險管理部門按照業(yè)務流程，列舉出各個業(yè)務環(huán)節(jié)中存在的風險；流程圖法指風險管理部門對整個業(yè)務過程進行全面分析，對其中各個環(huán)節(jié)逐項分析可能遭遇的風險，找出各種潛在的風險因素。

　?。?）風險的預測和度量

　　風險預測實際上是估算、衡量風險，由風險管理人運用科學的方法，對其掌握的統(tǒng)計資料、風險信息及風險的性質(zhì)進行系統(tǒng)分析和研究，進而確定各項風險的頻度和強度，為選擇適當?shù)娘L險處理方法提供依據(jù)。風險的預測一般包括概率和強度兩個方面，預測風險的概率是通過資料積累和觀察，發(fā)現(xiàn)造成損失的規(guī)律性；預測風險的強度是假設風險發(fā)生時導致的直接和間接損失。

　　30國集團（G30）在研究衍生產(chǎn)品的基礎上，于1993年發(fā)表了題為《衍生產(chǎn)品的實踐和規(guī)則》的報告，提出了度量市場風險的VAR（ValueatRisk）方法，即風險價值法，該方法已成為目前金融界測量市場風險的主流方法。后由摩根（J.P.Morgan）推出的用于計算VAR的風險控制模型被眾多金融機構(gòu)廣泛采用。

　　VaR的含義是處于風險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。確切地說是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。用數(shù)學公式表示為：Prob（△P>VaR）=1-c，其中△P為證券組合在持有期內(nèi)的損失；VaR為置信水平c下處于風險中的價值。其中VaR及損失均取正數(shù)。

　?。?）風險控制：

　　最高境界是消除風險或規(guī)避風險，但徹底杜絕風險是一種理想狀態(tài)，利益主體在作出很大努力之后仍舊面臨風險是正常的，一方面是因為有些風險是利益主體無法控制的，另一方面是風險控制也有一個成本收益之間的平衡或選擇難題。風險控制包括兩個內(nèi)容，一是防控措施的選擇，這是成本收益權(quán)衡的結(jié)果；二是制定切實可行的應急方案，最大限度地對所面臨的風險做好充分的準備，當風險發(fā)生后，按照預設方案實施，將損失控制在最低限度。