期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識考前輔導(dǎo)：期貨市場風(fēng)險成因

　　備戰(zhàn)2014年期貨從業(yè)資格考試，正保會計網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

　　1.價格波動：

　　供求關(guān)系因素→商品價格→現(xiàn)貨價格。期貨價格具有遠(yuǎn)期性和預(yù)期性，通常會融入更多的不確定因素，加上期貨市場特有的運(yùn)行機(jī)制，會加劇期貨價格頻繁波動乃至異常波動，從而導(dǎo)致高風(fēng)險。

　　2.杠桿效應(yīng)期權(quán)交易：

　　保證金比例通常會為期貨合約價值的5%~15%，以此作為交易的履約擔(dān)保。桿桿效應(yīng)是區(qū)別于其他投資工具的主要標(biāo)志，也是導(dǎo)致期貨市場高風(fēng)險的主因。

　　3.非理性投機(jī)：

　　在風(fēng)險管理制度不健全、實施不嚴(yán)格的情況下，投機(jī)者受利益驅(qū)使，極易利用自身的資金實力、市場地位等優(yōu)勢進(jìn)行市場操縱等違法、違規(guī)行為。這種行為擾亂正常市場交易秩序的同時扭曲了市場價格，影響價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，還會造成不公平競爭，給其他交易者帶來較高的交易風(fēng)險。

　　4.市場機(jī)制不健全：

　　期貨市場在運(yùn)行過程中，由于相關(guān)管理法規(guī)和市場機(jī)制不健全等原因，可能會產(chǎn)生流動性風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險和交割風(fēng)險等。

　　期貨市場風(fēng)險管理（RiskManagement）原理

　　1.含義：在一個有風(fēng)險的環(huán)境里把風(fēng)險減至最低的管理過程。

　　2.基本流程：風(fēng)險的識別、風(fēng)險的預(yù)測和度量、選擇有效的手段處理或控制風(fēng)險。

　?。?）風(fēng)險的識別：

　　比較適合于期貨公司和期貨交易所采用的識別方法有風(fēng)險列舉法和流程圖分析法。風(fēng)險列舉法指風(fēng)險管理部門按照業(yè)務(wù)流程，列舉出各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中存在的風(fēng)險；流程圖法指風(fēng)險管理部門對整個業(yè)務(wù)過程進(jìn)行全面分析，對其中各個環(huán)節(jié)逐項分析可能遭遇的風(fēng)險，找出各種潛在的風(fēng)險因素。

　　（2）風(fēng)險的預(yù)測和度量

　　風(fēng)險預(yù)測實際上是估算、衡量風(fēng)險，由風(fēng)險管理人運(yùn)用科學(xué)的方法，對其掌握的統(tǒng)計資料、風(fēng)險信息及風(fēng)險的性質(zhì)進(jìn)行系統(tǒng)分析和研究，進(jìn)而確定各項風(fēng)險的頻度和強(qiáng)度，為選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險處理方法提供依據(jù)。風(fēng)險的預(yù)測一般包括概率和強(qiáng)度兩個方面，預(yù)測風(fēng)險的概率是通過資料積累和觀察，發(fā)現(xiàn)造成損失的規(guī)律性；預(yù)測風(fēng)險的強(qiáng)度是假設(shè)風(fēng)險發(fā)生時導(dǎo)致的直接和間接損失。

　　30國集團(tuán)（G30）在研究衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，于1993年發(fā)表了題為《衍生產(chǎn)品的實踐和規(guī)則》的報告，提出了度量市場風(fēng)險的VAR（ValueatRisk）方法，即風(fēng)險價值法，該方法已成為目前金融界測量市場風(fēng)險的主流方法。后由摩根（J.P.Morgan）推出的用于計算VAR的風(fēng)險控制模型被眾多金融機(jī)構(gòu)廣泛采用。

　　VaR的含義是處于風(fēng)險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。確切地說是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。用數(shù)學(xué)公式表示為：Prob（△P>VaR）=1-c，其中△P為證券組合在持有期內(nèi)的損失；VaR為置信水平c下處于風(fēng)險中的價值。其中VaR及損失均取正數(shù)。

　?。?）風(fēng)險控制：

　　最高境界是消除風(fēng)險或規(guī)避風(fēng)險，但徹底杜絕風(fēng)險是一種理想狀態(tài)，利益主體在作出很大努力之后仍舊面臨風(fēng)險是正常的，一方面是因為有些風(fēng)險是利益主體無法控制的，另一方面是風(fēng)險控制也有一個成本收益之間的平衡或選擇難題。風(fēng)險控制包括兩個內(nèi)容，一是防控措施的選擇，這是成本收益權(quán)衡的結(jié)果；二是制定切實可行的應(yīng)急方案，最大限度地對所面臨的風(fēng)險做好充分的準(zhǔn)備，當(dāng)風(fēng)險發(fā)生后，按照預(yù)設(shè)方案實施，將損失控制在最低限度。