2015年期貨考試基礎(chǔ)知識考點：外匯

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一、外匯的概念

廣義的外匯，它包括：①外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣； ②外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價證券，包括債券、股票等；④特別提款權(quán)；⑤其他外匯資產(chǎn)。

二、匯率及其標(biāo)價方法

1.直接標(biāo)價法（中國等用）：以本幣表示外幣的價格。外匯匯率的漲跌與本國貨幣標(biāo)價的數(shù)額增減趨勢一致。

2.間接標(biāo)價法（英美歐用）：以外幣表示本幣的價格。外匯匯率的漲跌與本國貨幣標(biāo)價的數(shù)額增減趨勢相反。

3.美元標(biāo)價法 USD/**

三、匯率種類：

1.官方匯率&市場匯率。

2.基本匯率&套算匯率（關(guān)鍵幣的選擇要求是國際上普遍接受的、國際貿(mào)易中廣泛使用的、各國儲備中占比較大的、各國政府干預(yù)市場使用的）。

3.即期匯率&遠(yuǎn)期匯率

4. 固定匯率&浮動匯率

四、影響匯率的主要因素

1. 經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

2. 利率相對水平

3.國際收支水平

4.物價水平

5. 市場心理與投機(jī)交易

6. 政治局勢、軍事沖突與突發(fā)事件

五、匯率風(fēng)險（原外匯風(fēng)險）

1.儲備風(fēng)險（國家、銀行、公司等持有儲備性外匯的機(jī)構(gòu)有）。 2. 經(jīng)營風(fēng)險：意外的匯率變化影響產(chǎn)品成本、銷售價格、產(chǎn)銷數(shù)量。 3. 交易風(fēng)險：即期或延期付款、國際信貸、是待交個的遠(yuǎn)期外匯合同的一方、國外籌資中的匯率風(fēng)險。 4. 會計風(fēng)險

六、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展

1.外匯期貸的概念

外匯期貨是以貨幣為標(biāo)的物的期貨合約。在外匯期貨市場買賣外匯期貨合約的交易，稱為外匯期貨交易。

2.外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部（IMN）推出外匯期貨合約，標(biāo)志著外匯期貨的誕生。

外匯期貨是隨著固定匯率制的瓦解和浮動匯率制的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。1944年，第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束，西方主要工業(yè)化國家在美國的布雷頓森林召開了會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織。根據(jù)布雷頓森林體系，實行固定匯率制度。1973年2月布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。

芝加哥商業(yè)交易所隨即著手組建國際貨幣市場分部，并于1972年5月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7種外匯期貨合約交易。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展。1978年紐約商品交易所增加了外匯期貨業(yè)務(wù)，1979年紐約證券交易所也宣布設(shè)立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。1982年9月，倫敦國際金融期貨交易所在芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場的幫助下開始外匯期貨交易。澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡、日本等國家也開設(shè)了外匯期貨交易市場。目前在國際上進(jìn)行外匯期貨交易的主要交易所有：芝加哥商業(yè)交易所、中美洲商品交易所、紐約棉花交易所、費城證券交易所、倫敦國際金融交易所（1IFFE）、新加坡交易所（SGX）、東京國際金融期貨交易所（TIFFE）、法國國際期貨交易所（MATIF）等。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心在國內(nèi)率先開辦了外匯期貨交易。I993年7月和1994年6月，國家外匯管理局和國務(wù)院分別發(fā)出通知關(guān)閉了外匯期貨市場。2006年4月，中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所（CME）達(dá)成合作協(xié)議，外匯交易中心的會員單位參與芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺的國際貨幣市場匯率和利率產(chǎn)品交易。外匯交易中心將作為CME的超級清算會員，為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。

七、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

1.外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易

遠(yuǎn)期外匯交易（Forward Exchange Trans action）是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進(jìn)行實際交割的外匯交易。

（1）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的聯(lián)系：

①這兩種交易的客體是完全相同的，即都是外匯。

②外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的交易原理是一樣的。買賣雙方都是為了規(guī)避匯率√風(fēng)險，達(dá)到套期保值或投機(jī)獲利的目的，而約定在一個未來的時間，按照約定的價格和交易條件，交收一定金額的外匯資產(chǎn)。

③外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的經(jīng)濟(jì)作用是一致的，都是為了便利國際貿(mào)易，提供風(fēng)險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)的機(jī)制。

（2）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別：

①外匯期貨交易是在一定的交易場所中進(jìn)行的；遠(yuǎn)期外匯交易一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)采用場外交易的方式達(dá)成，沒有固定的交易場所和交易時間的限制。

②只有交易所會員與會員之間才可以交易外匯期貨合約，非交易所會員交易時必須委托會員進(jìn)行；遠(yuǎn)期外匯交易則無上述限制，交易雙方可直接買賣，也可委托經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。

③外匯期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約流動性強(qiáng)，易于轉(zhuǎn)讓；遠(yuǎn)期外匯交易則由雙方根據(jù)需要自行商定合約細(xì)則，合約的流動性低。

④外匯期貨交易雙方均須繳納保證金，并通過期貨交易所逐日清算，逐日計算盈虧，斛}交或退回多余的保證金；遠(yuǎn)期外匯交易大多數(shù)情況下不繳納保證金，主要依靠對方的信用，交易盈虧要到合約到期日才結(jié)清。

⑤外匯期貨交易的結(jié)算工作由結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)；遠(yuǎn)期外匯交易沒有結(jié)算機(jī)構(gòu)，由雙方在協(xié)議的結(jié)算日自行結(jié)算。

2.外匯期貸交易與外匯保證金交易

外匯保證金交易最初產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代的倫敦，也稱為按金交易，它是指利用杠桿投資的原理，在金融機(jī)構(gòu)之間以及金融機(jī)構(gòu)與個人投資者之間通過銀行或外匯經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行的一種即期或遠(yuǎn)期外匯買賣方式。

（1）外匯期貨交易與外匯保證金交易的聯(lián)系：

①都采用固定合約的形式，即所有交易品種的數(shù)量、品質(zhì)等合約要素都是固定的，合約中唯一可變的是價格。

②都實行保證金制度，利用杠桿方式投資，做到以小博大。

③都可以進(jìn)行雙向操作，即投資者既可以看漲也可以看跌。

（2）外匯期貨交易與外匯保證金交易的區(qū)別：

①在外匯期貨交易中，所有交易者都必須通過期貨交易所的會員參與交易；外匯保證金交易的交易市場是無形的和不固定的，所有交易都在投資者與金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)之間通過各銀行或外匯經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行。

②外匯保證金交易沒有到期日，交易者可以無限期持有頭寸。

③相對外匯期貨而言，外匯保證金交易的幣種更豐富，任何國際上可兌換的貨幣都能成為交易品種。

④外匯保證金交易的交易時間是24小時不間斷的進(jìn)行交易（除周末全球休市）；而進(jìn)行外匯期貨交易的交易所的營業(yè)時間則都有一定的限制。

八、國際主要外匯期貨合約

外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約對交易幣種、合約金額、交易時間、交割月份、交割地點等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所是最早開設(shè)外匯期貨交易的場所，也是美國乃至世界上最重要的外匯期貨交易場所?；钴S的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、英鎊及澳元等。

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