內(nèi)部收益率計(jì)算的注意要點(diǎn)

來(lái)源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 2013/07/19 13:46:06　　字體：大小

　　內(nèi)部收益率是指一個(gè)項(xiàng)目實(shí)際可以達(dá)到的最高報(bào)酬率。從計(jì)算角度上講，凡是能夠使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率。計(jì)算中應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：

　　（1）根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期現(xiàn)金流量的分布情況判斷采用何種方法計(jì)算內(nèi)部收益率：如果某一投資項(xiàng)目的投資是在投資起點(diǎn)一次投入、而且經(jīng)營(yíng)期各年現(xiàn)金流量相等（即表現(xiàn)為典型的后付年金），此時(shí)可以先采用年金法確定內(nèi)部收益率的估值范圍，再采用插值法確定內(nèi)部收益率

　　如果某一投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量的分布情況不能同時(shí)滿足上述兩個(gè)條件時(shí)，可先采用測(cè)試法確定內(nèi)部收益率的估值范圍，再采用插值法確定內(nèi)部收益率。

　　（2）采用年金法及插值法具體確定內(nèi)部收益率時(shí)，由于知道投資額（即現(xiàn)值）、年金（即各年相等的現(xiàn)金流量）、計(jì)算期三個(gè)要素，因而：首先可以按年金現(xiàn)值的計(jì)算公式求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后查表確定內(nèi)部收益率的估值范圍，最后采用插值法確定內(nèi)部收益率。

　　（3）采用測(cè)試法及插值法確定內(nèi)部收益率時(shí)，由于各年現(xiàn)金流量不等，因此：

　?、偈紫葢?yīng)設(shè)定一個(gè)折現(xiàn)率i₁，再按該折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計(jì)算凈現(xiàn)值NPV1；

　　②如果NPV1>0，說(shuō)明設(shè)定的折現(xiàn)率i₁小于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，此時(shí)應(yīng)提高折現(xiàn)率（設(shè)定為i₂），并按i₂重新將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計(jì)算凈現(xiàn)值NPV2；

　　如果NPV1<0，說(shuō)明設(shè)定的折現(xiàn)率i₁大于該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，此時(shí)應(yīng)降低折現(xiàn)率（設(shè)定為i₂），并按i₂重新將項(xiàng)目計(jì)算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計(jì)算凈現(xiàn)值NPV2；

　?、廴绻藭r(shí)NPV2與NPV1的計(jì)算結(jié)果相反，即出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負(fù)的情況，測(cè)試即告完成，因?yàn)榱憬橛谡?fù)之間（能夠使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率才是內(nèi)部收益率）；但如果此時(shí)NPV2與NPV1的計(jì)算結(jié)果相同，即沒(méi)有出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負(fù)的情況，測(cè)試還將重復(fù)進(jìn)行②的工作，直至出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負(fù)的情況；

　?、懿捎貌逯捣ù_定內(nèi)部收益率。

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